全球微头条丨投资端承压、新业务价值下滑，友邦保险2022年股东应占纯利2.82亿美元骤降96%

作为上一个“五年计划”的收官之年，近日，友邦保险（01299.HK）交出2022年成绩单。

财报数据显示，2022年，友邦保险保费及收费收入约 365.19亿美元，同比减少1.63%；股东应占纯利2.82亿美元，同比下降96.2%；税后营运利润63.7亿美元，同比增长3%；全年新业务价值为30.92亿美元，同比下降5%，但下半年新业务价值已取得6%的增长。

(资料图片仅供参考)

券商普遍预计，随着疫情影响的逐步减弱，有望带动友邦保险优质代理人队伍和分销渠道的展业复苏，中国内地和其他地区市场负债端表现有望持续回暖。

内地新业务价值下降15%，去年下半年实现边际回暖

2022年，友邦保险实现股东应占纯利2.82亿美元，同比大幅下降96.2%，与往年高峰相比，仅是零头。

业绩报告指出，友邦保险利润下滑，主要是受利率快速上升、股票市场下跌以及公司债券利差扩大，全球资本市场的资产价格较2021年大幅下跌等因素影响。其中，纯利受股权及房产投资的市值波动影响为-23.14亿美元，分红业务的衍生品金融工具波动为-20.03亿美元，其他非营运投资回报及其他项目（债券收益率上行导致计入损益的债务证券估值负面影响）为-16.18亿美元。

从收益率角度来看，受市场波动影响，友邦保险投资回报由2021年的127.48亿美元变动至-151.56亿美元，总投资收益率为-6.6%，较2021年同比下降11.4个百分点，拖累利润表现，净投资收益率3.8%。

不过，在剔除短期投资波动后，友邦保险仍展现出较强的营运能力，税后营运利润达到63.7亿美元，按照固定汇率增长3%，按照实际汇率略微缩水0.6%，排除汇率影响的话，与历史最佳的2021年水平基本持平。末期拟派发股息每股1.13港元，使全年股息总额同比提升5.3%至1.54港元。

“相比之下，营运利润比净利润更能反映保险机构负债端的真实经营情况，此外，友邦保险新业务价值利润率达到57%，这一指标领先于同业”，一位保险业内专家向蓝鲸保险分析指出，其认为，随着友邦在内地市场业务扩展，业务总量高增长后，未来新业务价值利润率或许会开始下降。

值得关注的是，2022年上半年，友邦保险新业务价值受到较大冲击，尽管下半年恢复6%（固定汇率）的正增长，但全年新业务价值下降5%至30.92亿美元。

新业务价值下滑，预计主要受2021年同期基数较高，疫情限制代理人线下展业导致较高价值率产品销售受阻，以及储蓄型产品需求提升导致新业务价值率在产品结构变化下同比下滑等因素影响，其中新业务价值占比最高的中国内地市场成为主要拖累，其他市场新业务价值的上升，一定程度抵消了内地市场下滑带来的冲击。

数据显示，2022年，友邦保险在中国内地、中国香港、泰国、新加坡、马来西亚和其他市场的新业务价值分别为9.16亿美元、7.87亿美元、5.85亿美元、3.49亿美元、3.08亿美元、4.20亿美元，同比分别变动为-15%、4%、5%、1%、15%、-12%。

友邦保险首席执行官兼总裁李源祥表示，尽管2022年全年新业务价值下降，但随着首轮新冠疫情的影响减退及活动恢复正常，如今五大经营分部的新业务价值均有所增长。

中国内地市场仍在友邦保险五大分部中仍保持最高贡献度，下半年VONB增速实现边际回暖，固定汇率口径下同比增长3个百分点，2023年前两月维持正增长态势。

券商普遍预计，随着疫情防控措施的持续调整与优化，友邦业务表现将迎来回升。“通关利好催化友邦香港强劲复苏”，华创非银徐康团队发布研报称，2023年通关后，内地访客数量激增，1月内地访客达到27.97万人，环比增长315.9%、同比增长4729.1%，为友邦香港离岸保费增长重新带来驱动力。

“通关后，内地居民此前积累的外币资产配置需求将快速释放，预计2023年中国香港全年内地访客新单有望达到487亿港元，预计内地访客新单对友邦新单保费贡献为109亿港元，NBV贡献为33亿港元”，财通证券分析团队预测道。

友邦人寿向非一线城市“开疆拓土”，广泛布局银保渠道

中国内地市场，仍是友邦保险价值增长的核心力量。业内人士指出，由于内地寿险市场渗透率低、保障缺口大，预计有较大的增长潜力，基于此，友邦保险通过内地子公司友邦人寿持续进行地域扩展。

蓝鲸保险梳理，2021年以来，友邦人寿四川成都、湖北武汉分公司陆续开业；2022年5月获批筹建河南分公司，目前准备工作已进入后期阶段，这将是友邦在内地开设的第8家分公司；同年，友邦天津、石家庄营销服务部获准改建升级为天津分公司和石家庄中心支公司。一系列动作，足以证明友邦保险正朝着内地非一线城市“开疆拓土”。

“疫情态势好转后，机构扩展有望加速”，财通证券分析师指出，长期来看，友邦保险“精英代理人+创新产品和服务（尤其是康养布局持续深入）+销售区域及渠道的扩展”发展策略，有助于其把握中国市场居民财富迁移、养老需求释放的长期机遇。

与此同时，友邦保险也显著加强了对银保渠道的布局，并表示将继续扩大银行保险渠道的分销覆盖。2022年，友邦保险通过邮储银行开展销售，并通过与东亚银行的独家伙伴合作关系带来增长，其表示，后续将继续加强与策略性银行保险伙伴的合作。

在业绩报告中，友邦保险还披露了中邮保险的情况和未来预期。友邦保险表示，中邮保险是领先的银行关联寿险公司。在2022年，中邮保险的新业务价值是早前披露的2020年全年业绩的3.8倍。目前，中邮保险并未被计入在友邦保险中国业务的报告业绩中。友邦保险于中邮保险的投资，确保公司得以把握来自额外分销渠道和客户群的巨大价值，与友邦保险中国业务的策略形成高度互补。

去年3月，友邦保险开展首次股份回购计划，为期三年，高达100亿美元，截至2022年12月31日，已回购3.66亿股股份，为股东创造35.7亿美元的额外回报。

友邦人寿CEO张晓宇表示："2023年面对新阶段、新机遇和新要求，友邦人寿即将推出"新五年计划"，围绕客户驱动、渠道创新、区域拓展以及包括科技、人才、组织、投资在内的全要素升级，全力把握中国内地保险业的长期发展机遇 "。（蓝鲸保险 李丹萍 ）

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