热议：追债700多亿！金融盟友“夺命”宝能

平安银行与宝能牵涉颇深，仅深圳分行起诉的涉案本金就高达90亿，也因此拿到宝能最具价值的资产，其他踩雷宝能的银行、信托、私募机构咋办？

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(资料图片)

作者：杨煜

编辑：陈涧

设计：岚昇

实习生：龙钰虹

从征战屠戮资本市场到大厦轰然倒塌，姚振华和他的宝能系也不过历时七年。

这是一段刀口舔血，富贵险中求的扩张路。姚振华带领宝能剑指万科A、血洗南玻A、入侵格力电器、招揽中炬高新，累积了上千亿身家，铸造庞大产业帝国。

西装革履加身、佩戴银框眼镜的姚振华一战成名，被冠上“资本狂人、野蛮人”的标签。

然而，他的这片江山，是用杠杆翘起来的，资本能助其扶摇直上，也能令其迅速崩解。如今，产业周期下行，宝能系走到了内外交困、四面楚歌的境地，昔日鼎力相助的金融盟友也逐渐失去耐心，化身为债主步步紧逼。

8月21日，据红星资本局消息，阿里法拍平台显示，在寸土寸金的深圳南山区，网红楼盘“宝能城花园”中的56套房产被搁上了拍卖台，宝能城的拥有者正是姚振华的宝能集团，申请强制执行拍卖房产的，则是往日的金主之一——平安银行。

昔日盟友变为强势债主

平安系与宝能系已携手合作多年，从平安银行、平安信托，再到平安证券，平安集团都给予了宝能系巨大的支持。

其中，平安银行早在“宝万之争”时，就于2015年下半年为宝能驰援了27亿元贷款。而截至2022年第一季度，仅平安银行深圳分行起诉宝能的涉案本金，已经高达近90个亿，双方牵涉颇深。

如今宝能出现问题，也拖累了银行的不良率，令平安十分头大。3月10日，平安银行副行长郭世邦公开透露，平安银行房地产出险业务主要是以宝能为主，其中金额最大的为54亿元的宝能城项目马上可进入司法拍卖执行环节。

宝能城项目是姚振华手中最大的一块“肥肉”。作为南山西丽知名豪宅项目，宝能城紧邻5号线塘朗站，总建面约83万平方米，是宝能地产在深圳目前货量最大的楼盘，也是目前深圳南山区稀有的优质新房之一，有市场传言姚振华本人就居住在宝能城中。

▲阿里法拍平台上的宝能城项目房产。

宝能城和深业物流给平安银行深圳分行做了两次贷款抵押，一次是2018年10月11日，另一次是2021年7月29日，被担保债券数额分别为65亿元和35亿元。

不仅如此，宝能在深圳除了宝能城以外唯二优质的项目香蜜湖地块，也在平安银行的代销项目中成为质押物。或是凭借多年合作清楚宝能的“家底”，平安以强势的姿态几乎拿到了宝能最具价值的资产。

据测算，宝能城上述被拍卖的56套房产，单套房源起拍价格在1298万-1962万元之间，按照起拍价计算，货值超过8亿元。

率先被拿出来拍卖的，还只是一个零头。根据平安银行深圳分行的申请，深圳市中级人民法院依法保全查封了该案抵押房产，即宝能城有限公司名下宝能城花园共484套房产，其中包含260套公寓、1个公寓型酒店和223套住宅。

曾以知识分子自称的姚振华，也曾在内部说过“谁要吃我的肉，我就剁他”，但时运流转，姚老板已经没有强硬的底气，除了平安逼债被动卖楼外，宝能也开始主动割肉了。

据宝能2021年10月份披露，在出售的8个重点专项资产方面，宝能启动了总部深圳宝能中心、旧改项目、前海优质项目、物流园资产包项目等位于上海、深圳、广州等地资产项目的出售。

截至目前，深圳宝能总部中心正处于整体转让状态，而宝能新能源汽车集团、广州宝能汽车的部分股权、某旧改项目以及广州宝能金融中心，也卖给了广州黄埔区某国资企业，据悉累计卖了将近100个亿。

宝能的经营性业务几乎处于停滞状态。据《经济观察报》从多位近期离职的宝能高管处了解，宝能集团的经营性业务基本已经停摆，供应商和金融机构款项、员工工资拖欠严重，供应商停止合作，员工流失越来越多，金融机构也在纷纷采取资产保全的法律手段。

其中，各地的宝能地产项目不容乐观。贵阳、哈尔滨、郑州、南京、无锡、沈阳等地许多项目被迫停工，拖欠工资、工程款的消息不断，项目的停滞不前，也成为宝能出售资产变现路上的阻碍。

错失化债良机？

事实上，早在宝能危机初露端倪时，姚振华还手握着主动权。

据经济观察报消息，有知情人士称，在宝能2021年出现短暂性流动性危机之后，深圳市政府方面还是给予了一定支持，希望宝能尽快处理资产、度过危机，但姚振华当时处理资产的态度并不积极。

姚老板大约想等一个春天来临，楼市回暖，产业复苏，便也是他卷土重来之时。

孰料，债务大山犹如多米诺骨牌倒下，失去金融机构的信任后，宝能集团的债务危机愈演愈烈。

作为宝能系的核心融资平台，钜盛华8月初披露的年度报告，直接将宝能的困境暴露到日光之下。截至2021年末，钜盛华净亏损115.23亿元，有息债务总额为822.91亿元，2022年内到期或回售的有息债务总额为360.44亿元。

▲钜盛华债务状况。

报告同时亦明确指出，公司偿债压力较大，已出现债务违约、展期情况，同时也已出现无法履行担保责任的情况。至于巨额的其他应收款，则是关联方为满足日常经营所需而产生的临时拆借款，及公司与非关联方形成的往来款，“考虑到宝能投资集团目前存在流动性紧张，相关往来款未来或较难回款”。

钜盛华的资金，自然是输血到了控股股东宝能投资集团的身上。

报告显示，在钜盛华非经营性往来占款和资金拆借的债务方中，控股股东宝能是最大的占资债务方，占资金额达520.7亿元。此外，在其他关联方处，还有178.65亿元的占资未被收回。

而从集团层面来看，根据中炬高新公告，截至2021年12月末，宝能集团有息负债合计1918亿元，对外担保余额308亿元。

千亿债务压顶，宝能要如何偿还？“卖卖卖”能够填补窟窿吗？

姚振华用杠杆撬动了一个千亿帝国，自然是需要资产质押贷款、再质押再贷款的。现在摆在姚老板面前的问题是，宝能系的资产几乎已经全部抵押了，甚至有些已经经过几轮质押。

其中，在股权方面，宝能投资集团已把所持钜盛华股权几近全数质押——其直接持有钜盛华109.89亿股中的109.80亿股已质押。宝能集团控股的中山润田持有中炬高新的1.93亿股中，也已有1.63亿股处于质押状态。而中山润田持有的南玻A股票也是反复被质押。

而至于宝能旗下的资产，更是像宝能城质押给平安银行一般，多数都进行了多次抵押，话语权已经不在宝能手中了。

一众金融机构被拖进泥潭

宝能债务危机纵深演进，也将一大波金融机构拖下了水。

就钜盛华而言，截至2021年末，以逾期金额超过1000万元有息债务的债权人来看，37家金融机构踩雷“宝能系”，逾期金额达375.04亿元，其中，212.75亿元为信托资金，占比约56.7%。

其中，共涉及平安信托、中航信托、云南信托、五矿信托、昆仑信托、山东信托、粤财信托、民生信托、华澳信托、爱建信托、重庆信托、北方信托等12家信托公司。平安信托借款金额最大，为53.12亿元，第二位则是中航信托的49.04亿元，云南信托45.05亿元。其逾期原因皆为流动性困难。

▲钜盛华2021年信托借款明细。

当下，已有10家金融机构将“宝能系”告至法庭，且法院已冻结存款账户或股权，包括民生信托、重庆信托、粤财信托、中铁信托、国民信托、长安信托、联想融资租赁、民生银行烟台分行、中国华融、长沙湘江资产等，总计涉案金额超过118亿元。

从集团层面来看，牵涉的金融机构更是触目惊心。

据深蓝财经的统计，截至2022年一季度，至少有63家金融机构起诉宝能，仅涉案本金就高达723.22亿元。其中涉案本金最高的金融机构为中航信托，高达94.59亿元，平安银行深圳分行、民生信托分别牵涉89.77亿元和86.76亿元，位居第二和第三位。

这批“踩雷”的原告几乎涵盖了所有金融机构的类型，包括国家政策性银行、五大国有银行、四大AMC，乃至股份制银行、城商行、农商行，还有信托、融资租赁、商业保理、私募公司等。

可以说，在没有出现问题之前，宝能在金融市场可谓是呼风唤雨，这是如何做到的呢？

据凤凰WEEKLY地产此前报道，有国有银行深圳分行风控部门的员工曾透露，“宝能来找我们贷款，存款上非常大方，比如贷30亿，它会承诺存60亿在我们银行，60亿是他们卖保险的资金，很多银行经不住这样的诱惑。”

曾经的蜜糖，却变成了如今的砒霜。资本曾犹如东风助力宝能成就帝国，但它也是逐利的，共克时艰的耐心也是有限度的，正如眼下，资本也成为了悬在宝能头上的达摩克利斯之剑。

而从市场流出的信息来看，姚老板似乎还在等待一个翻盘的机会，可是在残酷无情的资本市场，哪里来的这么多待从头呢？

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