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HPV疫苗只需打一针？两大千亿疫苗龙头股价大跌，市值蒸发近500亿

2022-04-14 17:02:15 来源：凤凰网

三针变一针？被称为“疫苗顶流”的HPV（宫颈癌）疫苗，财富神话要破灭了？

4月14日，两大疫苗龙头智飞生物、万泰生物股价闪崩跳水。截至收盘，智飞生物报116元/股，跌幅达14.19%；万泰生物跌9.46%，报257.59元/股。仅一个交易日，两大千亿龙头市值蒸发超469亿元。

消息面上，世界卫生组织在其官网发布消息称，世卫组织免疫战略咨询专家组 (SAGE)对单剂次人乳头瘤病毒(HPV)疫苗接种的证据进行了审议。该专家组得出的结论是，单剂量HPV疫苗可对 HPV（导致宫颈癌的病毒）提供可靠的保护，这与2剂方案相当。

并且SAGE建议更新HPV的剂量计划如下：针对9-14岁女孩的主要目标为一剂或两剂；15-20岁年轻女性的一剂或两剂；21 岁以上的女性每隔 6个月注射两次。

并强调，针对免疫功能低下的个体，如果可行应接种三剂；如果不是，则至少接种两剂。

对于市场传闻，万泰生物发布公告称：“公司目前在国内获批的二价HPV疫苗是3剂次(9-14岁女性可以2剂次)。在目前国家药监政策下，如进行接种剂次等变更，需要履行一系列临床、数据支持及注册变更手续，需要一定时间，短期内对公司的经营业绩没有重大影响。”

宫颈癌通常被称为“沉默的杀手”，宫颈癌疫苗则成了预防恶性肿瘤的“利器”。要知道当前除了万泰生物的二价疫苗需要接种两针外，其他HPV疫苗厂商的疫苗都需接种三针。

一旦注射剂次减少，便意味着接种人群会大幅扩大，这也意味着，预防宫颈癌的市场游戏规则或将改变。智飞生物凭借代理默沙东的四价和九价HPV疫苗2021年就预计营收超300亿元，净利润预计超百亿元。

靠HPV疫苗扶摇直上的还有万泰生物，自2019年底获批上市国产首款二价HPV疫苗后，股价业绩齐飞。作为国内首家二价HPV（宫颈癌）疫苗厂商，万泰生物2021年仅靠一支二价HPV疫苗的销售额就超过30亿元，其毛利率更是高达92%。

上市短短两年时间，万泰生物的股价从发行价8.75元/股直接飙涨至2022年4月14日的257.59元/股，翻了29倍，市值达1564亿元。

一针难求的背后很大程度在于HPV疫苗产能受限，市面上包括默沙东、葛兰史素克（GSK）的三款进口疫苗，覆盖2价、4价、9价疫苗，和万泰生物和沃森生物的两款国产二价疫苗。其中沃森生物3月才获批上市，目前产能还未释放。

据国信证券研报，智飞生物/默沙东的短期供应量在1800-2000万支/年；GSK在国内销售体量较小，短期供应150-200万支/年；万泰生物的2价HPV产能3000万支/年，预计2022年有望批签发1800-2000万支。

根据华西证券研报，目前国内9-45岁女性人群数量约3.81亿人，而HPV疫苗接种在适龄女性中的渗透率仅约7%。对比之下，供需十分不平衡，这也是为什么HPV疫苗一针难求。

一旦只需要接种一针或者最多两针的话，或将极大的缓解“一针难求”的现象。这也意味着当下HPV疫苗企业的“钞能力神话”或将打个折扣，对于接踵而至进入HPV 疫苗研发的厂商来说无疑会陷入进退两难的地步。

除了万泰生物，国内HPV疫苗头部玩家还有瑞科生物、康乐卫士、博唯生物，这三家公司的九价HPV疫苗都已经进入临床三期阶段。