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3万亿险资新动向：今年调研次数增超一倍，这些行业最受青睐

2022-02-20 07:30:09 来源：凤凰网

今年市场波动震荡，作为A股第二大机构投资者，保险资金的调研和调仓需求明显增加。

券商中国记者根据Wind数据统计，今年开年以来，险资调研个股879次，较去年同期的426次增加超一倍，调研兴趣超过往年。

一家大型保险资管公司权益投资负责人告诉券商中国记者，当前市场对投研能力和个股选择能力要求更高，需要强化对行业数据、上市公司经营数据的持续跟踪，自下而上调仓，寻找确定性标的进行投资。

“有些经理去年重仓对了某个赛道可能可以躺赢，今年可能这个作用会减弱，很难说简单重仓某个行业就能获得比较好的超额收益。”“今年行业内部分化会变得更大，对选择个股的能力和要求会更高。”该人士说。

银保监会最新公布的数据显示，截至去年年末，保险资金运用余额23.23万亿元，其中股票和证券投资基金2.95万亿元，占比低于13%，为2019年以来低点。

险资今年来调研次数增一倍

Wind数据显示，今年开展机构调研的各保险机构中，平安养老、长江养老、国寿养老、国华人寿调研总次数均超过50次，排名前三的3家养老险公司调研总次数994次。

调研总次数排名第一的平安养老险共计调研了67次，去年同期为24次。今年调研覆盖56只个股，其中上证、深证主板分别为4只和26只，创业板20只，科创板6只，关注度最高的前三的个股分别为宇信科技、宝兰德和熊塑科技。

长江养老险的调研次数也从去年同期的22次升至今年的60次，调研范围覆盖59只个股，其中上证、深证主板分别为5只和24只，创业板15只，科创板15只。关注度最高的前三的个股为鲁泰A、新洋丰和立讯精密。

养老险公司调研频度更高与投资模式有关。虽然养老金也是长期资金，但投资管理模式介于长期寿险与基金之间，不仅有绝对收益要求，也有相对收益要求，且往往是每1-3年进行业绩排名，与寿险资金长期负债匹配的思路并不完全一样，权益调整策略频度相对更高。

近两年来，由于权益市场表现分化，保险资金明显增加了调研频次。除了养老险公司，非养老险类的保险公司调研上市公司的频度也有明显上升。

例如国华人寿去年同期调研9次，今年至今调研58次，调研范围覆盖51只个股，其中上证、深证主板分为5只和22只，创业板17只，科创板7只；关注度最高的前三的个股为宇信科技、公元股份和科大讯飞。

亚太财险调研个股总次数从去年同期的10次升至今年的25次；调研范围覆盖23只个股，其中主板13只，创业板4只，科创板6只；关注度最高的前三的个股为潮宏基、周大生和广联达。

在个股行业选择上，险资今年调研的个股分布在电子元件、信息科技、化工、半导体、纺织、金融等多个行业领域。平安养老险关注度最高的前三的个股为宇信科技、宝兰德和熊塑科技，分别属于信息科技、应用软件、建筑产品领域；长江养老险关注度最高的前三的个股为鲁泰A、新洋丰和立讯精密，分别属于纺织品、化肥化工以及电子元件行业。

不过，调研不等于真正投资。投资逻辑上，保险资金和养老金投资注重在控制组合回撤和波动率的基础上，争取获得更好的长期绝对收益。因此大部分机构投资股票时会追踪不短的时间，综合考量和观察各项指标后，等到合适买点才会介入。

今年股市大盘波动特点进一步激发了保险机构调研和调仓需求。

一家保险资管公司投资经理告诉券商中国记者其选股方式是，“市场上几千只股票，我们研究了2000多只，经过不断淘汰和新增，目前长期跟踪的是50-100只股票。总体来说，是要找到一批能够长期持有的公司。”

重视均衡配置精选个股

一家大型保险资管公司权益投资负责人认为，要积极寻找真正能提供长期收益的标的，挣持续成长的钱，这才是长期收益来源。投资策略上，板块配置会均衡，在均衡配置基础上挑选个股。

“这个时候更多还是观察，不会对仓位调整。更多是对行业数据、上市公司经营数据持续跟踪，自下而上调仓，寻找确定性标的进行投资，与系统性的加仓和减仓不同。”该人士说。

“有些经理去年重仓对了某个赛道可能可以躺赢，今年可能这个作用会减弱，很难说简单重仓某个行业就能获得比较好的超额收益。今年行业内部分化会变得更大，对选择个股的能力和要求会更高。”该人士说。

平安资管基金事业部总经理万军前不久接受券商中国记者专访时也表达了均衡配置的观点。他认为，综合分析来看，今年投资机会集中在三个方面：

一是逆周期政策发力背景下，“稳增长”板块有阶段性表现；

二是因疫情受损、业绩触底反弹的成长类消费和传统龙头消费（如航空、酒店、旅游、大众消费品、农业等）；

三是成长主线，自下而上，寻找政策阻力小、景气度维持高位的板块。例如 “碳中和”主题下的新能源汽车和清洁能源产业链，还有专精特新相关的半导体、生物制药、机械等。

潜在风险点也需要关注：一是信用违约风险；二是美联储进入货币紧缩周期，外围资本市场波动加剧并传导至国内；三是地缘政治风险等。