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深度：一场由东方财富可转债引发的血案

2022-02-15 09:00:05 来源：凤凰网

东方财富今日一度下跌逾13.5%，带绿了整个股市，被股市投资者称为“情人节渣男”。该司注册“关灯吃面”商标引发下跌只是玩笑，真正的原因，与其可转债的强制赎回不无关系。

东财去年两度通过可转债发行共计融资230亿元，秀出了不同寻常的高超融资财技。而今天这一幕却可能让投资人打个冷颤：去年拥有时有多开心，今天仍拥有时就有多担心。

根据公司上周五--也就是公司第10次的强制赎回公告，该笔融资额高达158亿元的可转债（简称东财转3债）将于3月1停止交易及转股，2月28日收市后仍未转股的该笔转债，将被公司强制赎回。也就是说，去年4月7日起持有该笔转债且没有转股的债券持有人，将在2月28日被公司强制赎回，且一年票面利率仅0.2%，比银行活期利率0.3%还要低。

相当于，若不转股，你的资金借给公司用了10个多月后又还给你了，而公司用你钱的利率仅0.2%。这跟被白嫖好像也没什么区别……实际上，扣除利息税后，赎回价格仅100.18元/张。

因此，东方证券也在公告中称，目前“东财转3”二级市场价格与赎回价格差异较大，投资者如未及时转股，可能面临损失，特别提醒债券持有人注意在限期内转股。

但问题是，假设158亿可转债全部转股，按23.35元的转股价计算，东方财富立马就增加可流通股6亿7665万9529股，在目前的市况下，这一供给量无疑是压垮东方财富的最后一根稻草。

在股市情绪极端脆弱，且“关灯吃面”这一让中国股民动容的emo又被抬上桌面，即将迎来流通股大扩容的东方财富，走出一个史上最长的大阴线。

为什么我没有躲过正在下落的刀

今天复盘，仔细梳理了东方财富的公告，至少总结了几个小tips，希望对股民有用。

Tip 1，永远不要看着倒车镜投资

去年1月份，东方财富发行过72.75亿的可转债，并在当年8月完成转股，这只可转债让投资人赚得盆满钵满，今天暂且不表。这一波赚钱效应，也让随后的158亿公开发行的可转债（简称东财转3）发行异常顺利。但就是这笔158亿的东财转3可转债，成为今天大幅下跌的导火索。

2021年4月7日，东财发行了15800万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额158.00亿元。根据发行条款约定，该笔债券可自2021年10月13日至2027年4月6日任意一个交易日进行转股，并可在转股次日抛售。该笔可转债的初始转股价格为28.08元/股，后因公司实施2020年度权益分派方案，自2021年5月27日（除权除息日）起，转股价格已调整为23.35元/股。

Tip 2，秘密永远都藏在公司公告里

去年10月起，针对“东财转3债”，该公司开始密集发布公告。如下，先是10月26日，提示说根据该笔债券的约定，将有可能满足赎回的条件。但随后在11月3日，公司发布公告说将不提前赎回东财转3。

Tip3 触发强制赎回后先跑为敬！

然而，刚才还在信誓言旦旦永不变心的甜蜜爱人，画风突变。转眼到了2022年的1月17日，东方财富再度提示东财转3债可能满足赎回条件。这一次，狼真得来了......

如下，国浩律师事务所、主承销商中金公司在1月25日分别发布公告确认了债券将提前赎回的法律意见书、核查意见书后，东方财富从1月25起连续发布了10个公告，对可转债的赎回进行了提示性公告。

至此，不少持有东方财富的股民、或者可转债持有人都会叹息，从10月26日起，股票老股东也好、债券转股的新股东也好都有非常好的止盈机会，那个机会为什么不是我呢？

Tips 脱离转股价太远先跑为敬

回看东方财富的股价，去年年底曾出现过阶段性的最高价，彼时实施债转股并抛售的持有人，真可谓人生赢家。

去年12月13日，东方财富曾创出39.35元的本轮最高价，彼价格与转股股价23.35元相差了16元，获利幅度高达41%，如此高的获利幅度，却有大量的持有人没有选择转股。不得不说，大A股真是盛产韭菜的肥沃土壤。

从公司今年1月5日的公告来看，在东财转3债券可以转股的第四季度，仅有713万7385张转债换了股，也就是71373.85万元的面值转成了股票，合计3056.4066股，占可转量仅约5%。

这些专业嗅觉敏锐、注重公司公告、又善于分析研究债券投资人，无疑是股市的幸运儿。

但略感安慰的是，伴随去年结构性牛市的红红火火，东财将获得亮眼的业绩回报。根据公司业绩预增公告，2021年度，公司基金第三方销售服务业务基金交易额及代销基金的保有规模同比大幅增加，金融电子商务服务业务收入同比实现大幅增长；公司证券业务股票交易量及融资融券业务规模同比大幅增加，证券业务相关收入同比实现大幅增长；同期，公司营业总成本同比大幅增长。综合前述因素等影响，2021年度的业绩增幅同比高达71.62—86.27%。（完）

标签：东方财富

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