基金投顾试点两年有余 客户体验如何？

原标题：基金投顾试点两年有余，客户体验如何？试点机构更加重视客户体验，基金投顾何时从新生走向主流？

基金投顾试点两年有余，试点机构展业加速，截至目前，第二批获得试点资格的20家券商中，已有12家官宣正式展业。

但基金投顾业务的客户“初体验”并非十分理想。有接受财联社记者采访的投资者介绍，“半年前在客户经理的推荐下买入1万元试水，半年后的当下已缩水至9300元，且半年内净值从未超过1。”

财联社记者随机采访了几位买过基金投顾的投资者，其中两人表示第一批试点机构推出相关策略时为了体验一下买过，目前早已卖出，并未赚到钱；还有一人目前仍坚持持有，曾经小有浮盈，但经历了春节前一段时间市场剧烈调整后，现在是亏损状态。

在2022年1月25日毕马威中国携手先锋领航投顾发布的《中国基金投顾蓝皮书2022》中，中国基金投顾市场当下面临五大痛点，其中第一大痛点为：重“买”轻“卖”、缺乏长钱账户的投资行为，导致用户赚不到“价差”。

有业内人士表示，投资者对投资收益的追求，成为基金投顾业务“做大规模”的难点，但即便面临众多困难，依然相信基金投顾业务未来发展的广阔空间。

更多试点机构关心客户体验

2022年1月28日，安信证券、平安证券基金投顾业务正式获得展业资格，两家券商的基金投顾品牌不约而同地命名为“安心投”，而且在宣传推广时均重点介绍了对客户体验的关注。

安信证券基金投顾业务相关负责人介绍，安信证券“安心投”侧重于完善客户体验，始终坚持“以客户为中心”，将客户利益放在首位。在投资配置方面，充分发挥基金优选、组合配置方面的专业能力；在顾问服务方面，依靠金融科技的力量让服务内容专业标准化和精准触达，通过专业服务、真诚陪伴和全流程顾问式服务，引导客户中长期配置同时提供一线人员的线下服务，让服务更贴心更具有人情味，增强信任感。

平安证券基金投顾业务负责人舒坦表示，“对于‘好组合’，我们追求的不是单方面的业绩不断创新高，而是稳定的战胜业绩基准、客户能够长期拿的住，通过基金组合的方式平衡客户想赢的欲望和怕输的恐惧，真正提高投资者的‘收益下限’，做实为客户创造价值的初心。”

兴业证券财富管理部副总经理郑可栋认为，基金投顾业务是一个基于口碑与复购的生意，也是一个面向未来的业务。只有真正为投资者持续不断地创造价值，才可能不断地发展壮大。基金投顾最大的价值在于帮助投资者践行个人投资的长盈之道，即组合投资、分散投资与长期投资。

兴业证券基金投顾服务在整体业务框架的搭建上也尤为重视客户体验。投的层面，强调均衡与分散。郑可栋介绍，这对投资者来说，有两大好处：“一是组合投资的持有体验相较于单一产品投资会更优，更有利于投资者延长投资的时间；二是当市场短期波动时，因为组合策略本身是相对均衡的，并不会有大比例的押注，所以不用太过担心。”

均衡与分散是否意味着牺牲收益？兴业证券认为，“均衡与分散”并不意味着不追求高收益，恰恰相反，投资收益应该来源于中国资本市场本身、来自于企业盈利的增长。这部分的收益本就已经相当可观，确定性也是最高的。

东方证券副总裁徐海宁认为，做好公募基金投顾业务需要一个长期持续的专业性服务，主要包括三方面的工作。第一，要充分通过面谈、交流、评议等形式，充分了解客户的需求；第二，要通过构建基金投资组合策略的形式，为客户提供满足客户长远投资目标的投资建议；第三，要从客户需求出发，以为客户创造价值为目标。

徐海宁介绍，东方证券针对“基金赚钱，基民亏钱”的问题，通过深入KYC、严选优秀管理人、增加持有期和封闭期型的产品，持续进行投教活动和投资者服务等方法来帮助客户提升财富管理的投资体验。

基金投顾迎规范化发展

2021年11月以来，基金投顾相关监管文件紧密出台，对基金投顾业务的范畴进行了明确界定，并就基金投顾机构的服务业绩及客户资产展示、风险揭示书及协议内容与格式等做了详细规范，受此影响下部分机构的产品临时下架整改。

2021年11月5日，基金业协会就基金投顾业务协议内容和风险揭示书的内容和格式指引向社会公开征求意见。

在《公开募集证券投资基金投资顾问服务风险揭示书内容与格式指引（征求意见稿）》中提示，基金投顾服务不同于基金产品销售业务，其收费模式与基金产品销售存在较大差异。基金投顾机构可以接受客户委托，按照基金投顾服务协议约定向其提供基金投资组合策略建议，并直接或者间接获取经济利益。客户应充分了解基金投顾服务协议关于收费模式、费用组成、费率水平、计提方式等的安排。

2021年11月18日，一则对机构影响更大的规范文件征求意见通知向各试点机构下发，《公开募集证券投资基金投资顾问服务业绩及客户资产展示指引（征求意见稿）》就服务业绩与客户资产两大核心指标，作出更为细化、更有针对性的规范要求。

该指引有两大重要规范，其一是要求基金投顾机构展示服务业绩时，“不得进行基金投资组合策略表现指标排名和规模排名”；其二则强调基金投资组合策略应展示所有完整年度的服务业绩，展示年化服务业绩时，计算区间应大于(含)1年等。

对于不少投资者来说，“业绩展示”为他们提供了对基金组合表现的直观参考标准。运行1年以上才可以展示实盘业绩，这是否对第二批试点机构而言是不利因素？

对此，某券商基金投顾业务负责人表示，基金投顾业务不是产品销售的逻辑，所以不会是不利因素。基金投顾业务是一项长期的业务，上述规范也是为了引导投资者更立足客观与长期地看待业绩表现。

中金公司姚泽宇团队研究认为，当前基金投顾制度体系的基本成型，有助于行业规范化健康发展。

行业竞争白热

整体来看，券商、基金和第三方平台展业各有特色和优势，服务客户资产规模逐步扩大，但银行在基金投顾业务领域按下“暂停键”。

在券商、基金和第三方平台之间，基金投顾业务正在面临着激烈的竞争。

在首批券商系基金投顾试点机构中，华泰证券、国联证券和国泰君安该业务签约资产规模在2021年末相继突破100亿元。截至2021年12月31日，华泰证券“省心投”参与客户数突破70万；国联证券“大方向”基金投顾业务签约客户数突破15万户；国泰君安“君享投”基金投顾签约客户超17万。

先锋领航投顾CEO张宇在“2022年中国基金投顾峰会”上介绍，截至2021年年底，支付宝的“帮你投”累计服务的用户超过300万，较上一年增长了超过200%。同时，签约资产规模也在去年突破了200亿，较上一年涨幅接近40%。

“客户签约资产规模和参与客户数量是衡量该业务成效的重要数据，与每家机构的资源禀赋紧密相关，行业竞争可谓十分激烈。但是也需要避免在一段时间内‘冲规模’造成客户体验不佳的问题。”一位基金投顾业务人士这样认为。

中金公司研究认为，从基金投顾业务试点两年多的阶段性成绩来看，试点机构基于自身禀赋探索了差异化发展路径。

展业形式方面，基金及基金子公司依托领先的投资管理及风控能力、在自有App展业外亦积极与第三方平台合作进行投顾能力的输出；互联网及第三方平台具备强大的客户基础、作为主要上线渠道与基金公司广泛合作；而券商依托权益客户基础及自身投研能力、多通过线下网点/自有App展业。

投顾策略方面，在如活钱理财/稳健理财/长期投资等常见策略外，各试点机构亦针对投资者多元化投资需求推出特色投顾策略，如华夏/中欧基金的养老&教育定制场景策略；此外蚂蚁/盈米在外部合作引入策略的同时亦自主构建策略。

面对试点机构不断扩容、行业竞争日益加剧，已获得牌照的机构正在加速拓展业务，还未获得试点资格的机构也在进行准备工作。有券商基金投顾业务负责人表示，“希望更多试点机构加入，共同推动该业务向规范化、纵深化发展。”

中信证券投资顾问部负责人皮舜在“2022中国基金投顾峰会”上表示，公募基金投顾业务是未来需要牢牢把握住的金融服务创新红利。据其估计，近年来每年公募基金新增规模接近3万亿，假定未来的公募基金投顾可以带来10%的增量，那基金投顾这一业务每年的平均增长速度有望达到3000亿。随着中国养老个人账户的推出，若基金投顾也能发挥相应作用，将进一步拓展市场的成长空间。基金投顾可能会成为未来居民财富管理最重要的工具。

标签： 基金 客户 业务 投资者 机构 券商 业绩 策略 基金投资 公募