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A股急挫后怎么走！私募最新观点来了多数保持“淡定”

2022-01-25 21:19:04 来源：中国证券报

欧美股市“大翻车”，全球股市跌声一片！

受美联储货币政策收紧预期、海外新冠疫情肆虐依旧等因素影响，近期欧美、亚太股市普遍出现一轮急速下挫。前几个交易日相对抗跌的A股市场，今天（1月25日）也出现较大幅度下跌。

来自多家一线私募的最新观点显示，现阶段，国内货币政策依然“以我为主”，稳增长相关政策也在持续发力之中。短中期内，A股预计将有一定的抗跌性和运行韧性，“持续下跌”的可能性较小。

持续“下跌”概率不大

2022年开年以来，全球股市持续由强转弱。北京时间1月24日晚间到25日凌晨，欧美股市均在盘中或至收盘时出现单日急挫，其中美股三大股指在一度重挫3%左右的情况下，收盘小幅翻红。

受外围市场持续剧烈震荡影响，今天A股市场也出现单日急跌。截至收盘，两市主要股指均出现了2%左右的深度下跌。

来源：光大证券行情软件

从个股表现来看，两市个股全面下挫。截至收盘时，个股涨跌比仅达到268:4333，约为1:16。

来源：光大证券行情软件

对于今天A股的表现，戊戌资产投资总监丁炳中表示，上周后半周至今天，全球股市整体跌跌不休。而A股市场虽然被外资持续买入，但在投资者短期负面预期持续积累的背景下，市场出现单日急速下杀整体也在情理之中。

值得注意的是，对于当前A股在海外市场距离波动背景下的“跟跌”风险，多数私募仍然持较为正面的观点，受访私募人士普遍认为，A股进一步出现“持续性下跌”的概率不大。

悟空投资研究负责人江敬文称，2021年年底以来，国内货币政策转向更加积极，也缓解了市场2021年四季度以来对2022年宏观经济的担心，外资资金持续买入中国资产。从前期A股主要指数和个别行业看，市场仍表现出了一定的抗跌性和韧性。虽然后期A股也会继续受到海外市场的干扰，但A股将有望呈现出较明显的运行韧性。

域秀资本研究总监许俊哲称，鉴于新冠疫情以来国内货币政策比较克制，财政政策也比较稳健，因此，虽然海外货币收紧，但是国内货币政策依然有宽松空间。整体而言，预计国内货币政策依然会“以我为主”，为稳增长助力。因此，A股有望展现韧性，跟随海外股市大跌、超跌的概率较小。

而丁炳中则更为乐观地表示，现阶段美股的“高位急跌”，对于A股而言，更多体现在情绪面上，而非实质层面。预计A股在情绪面的阶段性利空消化完毕、完成自身阶段性调整之后，将会走出自身的“独立行情”。

欧美股市承压

从全球股市今年开年以来的表现来看，中证金牛座APP数据显示，截至北京时间1月25日15时，欧美、亚太等主要股市股指，自1月以来多数均出现深度回调。横向对比来看，截至1月25日15时，除恒生指数外，全球主要股指1月以来的跌幅均已超过5%。其中跌幅居前的纳斯达克指数，1月以来重挫8%以上。对比而言，上证指数、沪深300指数的同期回撤幅度，在全球大致处于中游水平。

对于美股市场的表现，江敬文称，年初以来，美股回调主要是估值收缩所致，而估值回落又受利率抬升和风险溢价收缩影响，其中主要承压于货币紧缩预期的不断抬升。从CME期货隐含3月、6月和12月加息次数来看，美股市场已经计入较强的紧缩预期。而在上市公司盈利层面，美股四季度财报正在披露进行中，整体来看盈利仍在上修，但投资者对于流动性紧缩和盈利见顶的担忧，共同压制了市场风险偏好。

许俊哲分析，当前欧美股市的急速调整，更多反映的是对美联储收缩货币的担忧，尤其是担心如果收缩力度过大，可能对经济基本面产生副作用。

关注急跌买入机会

具体到策略应对和交易操作层面，相关受访私募提示，当前A股投资者更应当关注市场在开盘、盘中急跌时的介入机会。

江敬文称，现阶段如果A股出现因受外围市场拖累而出现大幅低开、盘中急挫等情况，“总体应当是很好的买入时点”。2020年以来，中美经济呈现一定的节奏分化，而国内股市和经济表现更多还会“以我为主”，“今年要看国内货币和财政政策的发力”。目前来看，政策偏暖，投资者对于A股的系统性风险不必有过多担心。

丁炳中表示，在市场悲观情形之下，“投资者往往更倾向于采取自我保护措施，进行减仓，甚至是斩仓离场”，而聪明的投资者应当考虑在悲观情势下积极出手的交易机会，积极买入“股价打折的优秀公司”。戊戌资产坚定认为，综合中国经济的发展前景等因素来看，优秀公司的质地不会因为市场出现悲观情形而贬值，该机构当前会寻找积极买入、长期持有的投资机会。

值得注意的是，经过近期市场的持续下行调整之后，目前一线私募在结构性机会方面，对于2021年的人气赛道，依然保持重点聚焦。名禹资产称，在不确定因素增多的环境下，该机构在关注低估值、稳增长主线的同时，仍会重点把握有基本面支撑的优质成长股反弹机会，具体包括汽车智能化、光伏、储能、风电、新能源车赛道，以及2021年业绩超预期的个股。

标签：市场 a股货币政策美股欧美股市全球股市股指投资者