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10年期美债收益率突破1.9% 美联储3月真敢加息50个基点吗？

2022-01-19 19:05:48 来源：第一财经

在持续飙升的美债收益率下，一些交易员已开始盘算美联储在3月加息50个基点的可能性。上一次美联储单次加息50个基点还要追溯至20多年前的2000年5月。

3月加息概率近100%

周三（19日），被视作衡量美联储短期借款利率指标的2年期美债收益率自2020年2月以来首次突破1%。基准10年期美债收益率一度突破1.9%，创2019年12月以来新高，今年初仍报约1.5%，短短半月内上涨约40个基点。

与此同时，5年期和30年期美债收益率之间的利差自2020年3月以来首次跌破50个基点。

全球主要债券收益率联动，德国10年期国债收益率近三年来首次“转正”，摆脱了负利率区间。

瑞穗国际多资产策略部门主管彼得·查特韦尔（Peter Chatwell）表示：“现在，投资者考虑的问题早已不是3月是否加息，而是会否扩大加息幅度至50个基点。”

截至周二，芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，交易员预期美联储在3月15~16日的货币政策会议后宣布25个基点加息的概率已升至97.1%。而一个月前，该预测值仅为49.2%。

目前，交易员预测今年加息75个基点的概率为76.1%，加息100个基点的概率为56.1%。

美联储观察工具：3月加息概率甚至97.1%（图源：芝商所）

阿克曼：美联储需“重建信誉”

银行政策研究所（ Bank Policy Institute）首席经济学家，前美联储货币事务部副主任威廉·尼尔森（William Nelson）在周二的一份报告中写道，鉴于美联储的实际政策路径已落后（behind the curve），有必要做好加速收紧政策的准备。

他认为，此举同时有助于避免让市场认为加息只会是渐进的，从而令美联储自陷于困境中。

过去20年间，尽管美联储曾数度一次性降息超25个基点，但在加息过程中均保持节制，一直控制在每次25个基点的节奏。

无独有偶，知名投资人比尔·阿克曼（Bill Ackman）早前也在社交媒体上指出，美联储正在与通胀的作战中败下阵来。他建议，美联储应在3月扩大加息幅度至50个基点，以“重建信誉”。

美国正在面临近40年来最严峻的通胀挑战。美国劳工部12日公布的数据显示，去年12月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨7%，为1982年6月以来最大同比涨幅。去年12月初，美联储主席鲍威尔被迫放弃坚持近一年的“通胀暂时论”。

阿克曼解释称，初次加息50个基点将“令市场感到敬畏，并彰显美联储解决通胀挑战的决心”。他认为，此举可有效地降低通胀预期，从而避免在通胀失控的情况下，美联储不得不在未来采取更激进的措施，付出更大的经济成本。

摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）则上周五的财报电话会议上对分析师表示，美联储年内或至多加息7次。“我认为很有可能今年将加息超4次，可能是6至7次。”戴蒙表示。

紧缩，美联储不是只有加息一个选择

尽管外界议论纷纷，但美联储理事克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 并不支持3月加息50个基点的可能性，并认为此举将吓坏市场。沃勒指出，美联储还可以通过资产负债表工具来收紧货币政策。

美联储主席鲍威尔此前表示，预计将于今年晚些时候开始缩减8.77万亿美元的美联储资产负债表。

沃勒指出，一旦通胀持续高企，美联储有理由在今年加息4至5次。

事实上，今年以来，包括费城联储主席哈克和芝加哥联储主席伊文斯等的多位美联储高官纷纷已吹风，一旦通胀无法获得有效遏制，年内加息次数或达4次。

1月11日，美联储主席鲍威尔在出席参议院连任提名听证会时表示，如有需要，美联储将采取更积极的措施来抑制通胀，并确保经济增长。

“如果我们不得不在未来进一步提升利率，我们会这样做的，”鲍威尔承诺。

美联储下一次货币政策会议定于2022年1月25~26日举行。