您的位置:首页 >热点 >

​大超预期!央行突然降息10个基点,A股全线走高,什么信号?

2022-01-17 12:19:47    来源:证券时报

大超预期!央行突然降息10个基点,A股全线走高,什么信号?这一利率有望再下调,关乎你的房贷

全面降准仅1个多月,降息又来了,而且一次下调10个基点,足见逆周期政策发力稳增长的紧迫性。

1月17日,人民银行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当天开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。

受政策利率降息利好影响,股债市场均有强烈反应。经历了上周的持续低迷后,本周一早上,A股全线高开,其中,创业板指数开盘不久就涨超1%。国债期货全线高开,10年期主力合约涨0.17%,5年期主力合约涨0.19%。

在政策利率降息的强势带动下,可以肯定的是,1月20日(本周四)新一轮的贷款市场报价利率(LPR)最新报价中,也会带动近两年未动的5年期LPR下调。5年期LPR下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大。

多因素支持降息

年初以来,在“稳增长”预期升温的背景下,市场对于央行会否降息的讨论也愈发热烈。

从市场层面看,年初以来,DR007利率持续低位运行,1月13日,DR007加权平均利率录得2.19%,持续明显低于7天逆回购利率。浙商证券首席经济学家李超表示,央行对政策利率的调整往往是先动量、后动价,因此若随着央行主动供给货币的增多,DR007表现出持续明显低于7天逆回购利率,则央行存在降息的空间进行“随行就市”。1月以来DR007持续低位运行,或体现央行主动流动性调控意图。

日前公布的信贷社融及CPI、PPI等经济数据也加大了市场对于降息窗口将逐步打开的预期。如是金融研究院院长管清友表示,12月份PPI-CPI剪刀差缩小至8.8个百分点,下游企业利润空间不断释放,但中小微企业生存困境仍在。大宗商品保价稳供措施要持续发力,但更主要的是需要财政和货币政策同步启动,加大宽松力度,助力企业纾困。

近期,美联储加快紧缩的预期飙升。美国去年12月失业率降至3.9%,低于自然失业率,12月CPI同比涨幅达7%,通胀压力进一步加大,受此影响,美联储加息或提速。“2022年上半年是中国应该抓住的宽松时间,美联储还未加息,中国仍有降息降准空间。”管清友表示。

浙商证券首席经济学家李超表示,一季度央行降息具有其必要性,其核心在于降成本,在企业贷款融资成本环比走高,PPI仍处高位的情况下,当前降成本诉求仍高,降低政策利率进一步引导LPR下行存在一定必要性。

招商证券研报则认为,“稳增长”与“宽信用”不足以构成此次降息的充分条件,强化市场预期,进而实现稳就业目标或是此次降息的主要考虑。当前小微企业生产经营形势已经跌至疫情后的最差境况,急需宏观政策的支持。财政与结构性政策工具虽然可缓解中小企业的成本压力,但提振预期还需要降息的推动。毕竟,困难时期“信心比黄金更重要”。

“当前经济下行压力暴露出的’预期弱’问题,在三大挑战中最为棘手。鉴于降息具有强烈的信号指示意义,央行选择年前调降MLF利率,可能多从提振企业预期、稳定就业来考虑。如是,近期央行可能还会推出降准、调降7天逆回购利率等多项政策措施,集中火力扭转市场预期。”招商证券研报称。

5年期LPR有望下调

降成本惠及更多主体

实际上,自去年12月召开中央经济工作会议之后,面对经济“三重压力”,市场降息预期再起。不过,此次降息幅度之大已超出市场降息争议范围。此前有分析预期本周央行会降息,但预测的降息幅度都是5个基点,但此次1年期MLF、7天期逆周期利率一下子下调10个基点,足见逆周期政策的力度。

在政策利率降息的强势带动下,可以肯定的是,1月20日(本周四)新一轮的贷款市场报价利率(LPR)最新报价中,也会带动近两年未动的5年期LPR下调。

当前5年期LPR为4.65%,上一次下调还是2020年4月20日从4.75%下调至4.65%,彼时的背景是疫情暴发初期,货币政策为应对危机大力进行逆周期调节。1年期LPR此次亦有可能继续下调,2021年12月20日,1年期LPR在前期全面降准释放长期低成本资金的带动下已下调5个基点至3.80%。

相比于1年期LPR调整主要影响流动性贷款(主要是企业短期流动性贷款和个人短期消费贷款),5年期LPR下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大。随着此前LPR改革的推进,目前银行存量贷款和新发放贷款中,个人按揭贷款、企业中长期贷款等绝大多数都是使用5年期LPR作为贷款利率的定价基准。

按照央行规定,借款人和贷款银行可协商选择利率重定价(通常周期最短为1年),每次利率重定价时,定价基准调整为最近一个月相应期限的LPR,如果1月20日报价的5年期LPR下调,无疑会对背负着按揭房贷的个人和家庭,以及有中长期贷款的众多企业来说是大利好,会直接降低利息支出。

巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对证券时报记者表示,稳增长需要货币政策的支持,在去年四季度降准以及调降LPR之后,开年又下调MLF和逆回购利率10个基点,整体的速度还是比较快的,也略超市场预期。下调MLF和逆回购利率,对于维护银行体系流动性合理充裕起到较大的作用,也能引导实际贷款利率下行,从而降低企业融资成本,稳定市场信心。

降息如何影响股债汇市

相比于降准,降息释放的货币政策宽松信号更强烈,因为其直接影响融资主体的支出成本。从金融市场的表现也可以看出降息和降准的宽松信号差异,1月20日,10点22分左右,深证成指、创业板指数涨幅均近1%,上证指数涨超1%,北上资金净流入近19亿元人民币。软件、电脑硬件、通信设备等板块涨幅居前。

从历史情况看,降息对股债等金融市场会带来一定的利好提振。巨丰金融研究院院长朱振鑫对记者表示,此次降息对核心逻辑还是经济下行压力加大,货币政策基调已经从2021年的中性转向2022年的边际宽松,预计后续央行还会有降准降息的动作,类似于2019年。

嘉盛集团资深分析师 MATT SIMPSON表示,对于一季度后的A股并不悲观,市场存在先破后立的可能性。由于美股的估值整体偏高,尤其是2023年若进一步缩表,美股或受到更大冲击,加息对股市的影响远不及缩表。我们对美股长期的平均年回报也并不特别乐观,可能只有低个位数。相比之下,我们预计中国A股还是有6%-8%的年均回报。

不过,亦有分析人士认为,降息对于股市的提振作业也不能过于高估。受当前房地产市场预期低迷影响,单纯降息对股市的提振作用有限。

“降息对金融市场影响分化,对债市是利好,债牛还没结束。对股市影响偏中性,流动性宽松是利好,但背后的经济下行趋势是利空,接下来大概率还是结构分化的行情。”朱振鑫称。

从汇市角度看,由于市场对于今年美联储加息时间点预期进一步提前(有预期年中加息,也有预期3月份就可能会加息),中美货币政策分化造成的中美利差进一步收窄势必会对人民币汇率形成一定压力。不少分析认为,今年人民币兑美元汇率双向波动会加大,会有小幅贬值趋势。

瑞银亚洲经济研究主管董事总经理、首席中国经济学家汪涛认为,随着中美增长差距和利差可能缩小,预计2022年人民币兑美元将小幅走弱;但经常项目顺差可能依然可观且净资本流入仍将持续,这应能限制人民币汇率的贬值幅度,基准预测是2022年人民币兑美元小幅贬值2%至6.5。

标签: lpr 利率 基点 央行 贷款 市场 流动性 货币政策 逆回购利

相关推荐

印度在WTO为小麦出口限制辩护,要求停止“点名羞辱”

困在皮村的北漂客:疫情下,打工人没了工地活

“走路赚积分”电商赞丽关闭部分功能,由“赞友商城”接盘转换用户道具积分,被地方政府...

孙绍骋走访中央驻区和自治区主要新闻单位

起拍价335万,成交价超20亿!斯诺威锂矿控股权刚刚落锤

上海6月1日后加快全面复工复产,三阶段时间表这样安排

南京房协删除二手房取消限购政策 4月来至少已出台6项新政

欧元再跌通胀要爆了!德国发出明确警告 欧央行加速紧缩?

网易发布40余款游戏亮相,《暗黑:不朽》将于6月23日全平台公测

土左旗接诉即办金川分中心正式投入使用

一物流仓库起火 消防紧急救援

警察叔叔来助教 防拐防骗不上当

“小事”就近办 办出“大民生”

小退税“盘活”企业大运转

每加仑4.593美元!全美汽油价格继续上涨,均价夏天或“破6”?

呼和浩特市加强绩效评价复核管理推动PPP项目高质量发展

青城地铁列车站点显示屏变样了

42个胰岛素带量采购中选产品在内蒙古自治区落地

积极落实各项金融政策 主动靠前服务实体经济 内蒙古自治区金融系统全力支持稳企纾困

自治区人大常委会调研组对呼和浩特市网格化建设和网格员管理情况进行调研

食品巨头涉嫌操纵?美要求启动调查!全球粮食危机逼近,20国发出口禁令

5月新基发行似见升温信号:提前结募产品增多,债基再现百亿级爆款

1000万人看直播“炒冷饭”,因为他叫周杰伦

天津市出台住房公积金新政,购买家庭首套房贷款最高限额升至80万

富时罗素指数调整 700亿锂电龙头遭“踢群”的原因是啥?

回购潮起 市场人士称美股跌势恐难止

私募大佬管华雨:现阶段价格比较舒服,对市场乐观,看好两大领域

注意!这些行为通通记录在案!中证协新规出炉,强调“诚信”“声誉”

高瓴资本减持零食巨头不超6%股份!休闲食品股大幅回调,这些或是主因

风暴眼|小麦青贮风波调查:谁在高价收购?真会威胁粮食安全?

前4月卖了30多万辆,混动车太火了!券商:3年后销量将超400万

“4000元/平起”,想尽办法去库存!这个万亿城市多个公寓降价大甩卖

美股三大收盘涨跌不一 道指周线8连跌为1923年来首次

5年期LPR调降超预期,对A股影响几何?机构这样看

马斯克会见巴西总统博索纳罗 探讨农村联网、监测雨林等合作事宜

2021年工资数据出炉 有人欢喜有人愁

“鹰”味越来越浓!市场对欧央行7月加息50个基点的押注已升至“五五开”

南京取消二手房限购 半天之内就被叫停释放什么信号?

2022年05月23日-2022年05月29日财经数据与事件精美周历壁纸

交易夜读492 | 投资别沉迷于“最优解”

积极备赛 磨合阵容——长春亚泰期待新赛季再启航

贪叔:重归大逻辑 油市动荡即将开始

下一步 限制俄罗斯石油价格?耶伦:二级制裁正在讨论中

澳大利亚泳协:奥运冠军斯达博蒂打破男子200米蛙泳世界纪录

技术刘:现货黄金窄幅震荡 白银向下逼近枢轴点

“雪如意”再迎客!张家口赛区冬奥场馆正式开启赛后运营

英超综合:埃弗顿逆转“上岸” 切尔西稳得第三

和平精英职业联赛春季赛总决赛在西安开赛

南京放开限购仅两小时被叫停 已有银行按新LPR执行房贷利率

格力调整第一期员工持股业绩考核:2022年净利较2020年增长不低于20亿元

欧拉芭蕾猫开启预售:以女性视角打造,预售价19.3-22.3万元

直播带货业务毛利率高达98%?盛讯达被问询对辛有志团队是否存在依赖及虚增收入

美股高开低走三大股指悉数转跌!热门中概股多数走高 爱奇艺涨超10%

秦皇岛万豪度假酒店盛大启幕,万豪酒店品牌启航华北海岸线

加中寰球详细解析加拿大移民的几种方式

精密折边纸盒成型机,中山达远让生产更放心

vivo S15系列详细参数介绍 vivoS15和vivoS15Pro有哪些区别?

如何选择一款合适的冰箱冷柜?选购电冰箱应该注意什么?

通用将作为电动汽车公司重新进军欧洲 不后悔出售欧宝

安通林任命新CEO Pascual将继续担任公司顾问

安芯电子恢复IPO汽车电子业务增长强劲 曾被两度中止上市

安宁云化社区:提升社区治理水平 打通服务群众“最后一米”

未来的气候会是什么样子?亚非季风区未来降水增幅被高估

旱地“活皮肤”每年防止释放约7亿吨尘土 对全球微尘循环有影响

Win7升级Win10无限重启怎么办?有几种解决方法?

Win10打开图片需要使用新应用以打开此ms-paint链接怎么办?如何解决?

电脑更换固态硬盘需要重装系统吗?应视情况而定

电脑加装m2固态硬盘后怎么操作?电脑加装固态硬盘后的设置教程

Win7内核丢失或损坏怎么修复?U盘重装教程介绍

医保中途不能断吗?医保缴费是固定的吗?

个人可以缴纳企业职工基本养老保险吗?哪个档次缴纳更划算呢?

2022廊坊工伤导致的死亡赔偿申请材料有哪些?赶快收藏!

青岛买房如何选?这几点很关键,看完再决定!

世界博物馆日,守护动物“活化石”,动物科普保育的“长隆力量”

海口开展房地产市场秩序专项整治 严查合同违法等行为

国家统计局:4月二线城市新建商品住宅销售价格同比上涨1.0%

福特等呼吁欧盟禁止新售汽油及柴油车 制定充电基础设施目标

捂紧钱包的消费者不爱买车了?车市何时回暖?

米其林星光点亮伊斯坦布尔

出海加速|寅家科技斩获国际高端汽车品牌INDI EV项目独家定点

执行标的约18.17万元,宝能新能源汽车成被执行人

“临死股东大会”一出,网友炸窝!和而泰:没啥影响,律所:我是前台,我不清楚

供应链优势赋能市场渗透,麦德龙会员店落地北京海淀四季青

浙商证券:大浪淘沙始见金,恒生科技迎转折底

一字跌停!热门基建股重要股东拟减持,此前14天11涨停

美国爆发“奶粉荒”!FDA允许重启“问题工厂”

3月外资疯狂出逃:美股遭创纪录抛售,中日美债持仓创新低

恒生科技指数涨4.24%重回4200关口,科技股、汽车股集体走强

“科技股大金主”一季度巨亏200亿美元,“榜首”京东持仓减少9亿美元

从刘畊宏到李立群,娱乐圈进入复古时代

中国联通成立九个行业军团,包括智慧矿山、智慧钢铁、服装制造、汽车制造等

重新开放与加沙地带唯一人员通道

英超单场:阿森纳不敌纽卡 无缘重回前四

意甲综合:拉齐奥绝平尤文 基耶利尼与迪巴拉完成主场谢幕

4名中国登山者登顶珠峰

第19届世界中学生运动会在法国诺曼底开幕

大摩:别被“死猫反弹”骗了 标普500指数可能再跌15%

高盛Q1持仓报告:增持苹果 大举减持特斯拉、阿里巴巴等多只中概股

凰家反骗局|受害人揭秘裸聊诈骗:视频接通女生就脱衣服 5小时被迫转账35笔

国家发改委:密切监测煤炭价格变化,超过合理区间的提醒约谈