“基金跌了”登上热搜！公募紧急心理按摩：用最有底气的心态看待下跌

12月20日，沪深两市再度大幅下挫，3000多只个股齐齐下跌。这让不少重仓新能源、军工等板块的权益基金净值下跌严重，“基金跌了”也一度登上微博热搜榜单。

对于今日A股和基金净值下跌，部分基金公司开始给投资者进行“心理按摩”，认为当前短期市场的回调更多是短期资金面因素导致，还有基金公司表示要“用最有底气的心态看待下跌”，要在波动中布局明年。

“基金跌了”再登热搜

截至12月20日收盘，上证指数跌1.07%报收于3593.60点；深成指跌2.01%报收于14569.18点；创业板指跌2.96%报收于3332.61点。资金流向方面，今日主力资金净流出600多亿元，多数行业出现了净流出的情形，北上资金净流出也有9.71亿元。

从板块涨跌幅来看，市场呈现普跌态势，其中电力设备跌幅达4.27%，位居首位；公用事业、传媒、有色金属、国防军工、煤炭、电子、通信等板块跌幅均超过2%。

个股方面，新能源标杆公司大跌拖累市场人气。截至收盘，宁德时代大幅下跌6.29%，成交额达96.49亿元；赣锋锂业大幅下跌8.35%，成交额68.92亿元；天齐锂业大幅下跌7.03%，成交额65.29亿元；阳光电源大幅下跌6.08%，成交额41亿元。

沪深股市的下挫，让不少重仓新能源、有色金属、军工等板块的权益基金净值下跌严重，这也引得基民们纷纷抱怨，“基金跌了”甚至一度登上微博热搜榜单，有网友调侃“本就不富裕的存款雪上加霜”，要“眼不见为净”；也有基民直言自己满仓遭“毒打”，称这是“比周一上班还痛苦的事情”。

具体来看，以诺安优势行业、中信建投智享生活、富国民裕进取沪港深成长、中信建投智信物联网、广发新动力等为代表的多只产品估算的单日净值跌幅均达到了5%以上。

从三季度末前十大重仓股数据看，上述基金多重仓了新能源板块的股票，另有部分重仓公用事业、化工、光伏、医药等板块的基金估算的单日净值跌幅也超过了4%。

回调或多为短期资金面因素所致

从近几个交易日来看，无论是大盘小盘，均呈现了回调的态势，市场风险偏好明显不足。

招商基金认为，综合来看，尽管近期中央经济工作会议传递稳增长信号、今日央行降低LPR利率，但市场近期风险偏好仍偏低迷，可能有如下几方面原因：

一是市场担心到目前为止的国内政策力度可能有限，增长仍有压力，特别地产及债务压力仍在；

二是Omicron疫情在全球快速蔓延，可能仍会带来增长压力；

三是A股前期上涨较多的板块，如新能源板块等，由于当前估值不低、近期缺乏催化剂，机构投资者仓位偏重而容易引发兑现前期收益；

四是美联储明确紧缩政策，使得市场仍担心全球市场流动性紧缩而引发波动；

五是上周五收盘证监会发布新规，香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限，引发市场对“假外资”抛售的担忧；

六是美国1.5万亿基建法案可能搁置+智利左派上台，冲击新能源板块，引发市场恐慌出逃。

此外，今日央行最新公布的12月份贷款市场报价利率(LPR)报价，1年期LPR下调5个基点至3.8%，5年期以上LPR为4.65%维持前值不变，市场传递已兑现降准红包及年底会议利好信息，同时临近年底，市场也呈现出季节性的流动性担心。

对于市场的下跌，万家基金表示，当前短期市场的回调更多是短期资金面因素导致。基本面、政策面均在持续向好，预计元旦后资金面情况可能会有明显改观。

“今日LPR调整幅度低于预期，市场担心稳增长可能不及预期；年底资金获利了结，整体风险偏好降低；监管部门对伪外资的进一步监管，加重了对资金流出的担心。”中欧基金分析。

在金鹰基金看来，年关将至，资金博弈加大市场波动。一般来说，年末国内机构存在调仓、兑现收益等行为，叠加近日证监会规范陆股通内地投资者，政策不确定引发市场担忧，进一步加剧外资波动。Omicron新毒株疫情继续传播，也引起了市场的再度关注。此外，市场担忧在海外通胀压力下，以美国为代表的全球央行将加快紧缩节奏，加息节奏超预期前置对资本市场形成不利影响。

新能源及CXO等板块震荡是今日市场下跌的主要拖累。创金合信基金经理李游认为主要原因有三，一是假北上资金被限制，部份内地在港资金撤回打破市场平衡；二是美国1.75万亿基建计划遇阻，对新能源明年增长带来一定不确定性。三是今天LPR只有一年期下调5bp，货币政策力度低于预期。

基金公司紧急“心理按摩”

伴随着3000多只个股下跌，多家基金公司也开始给投资者“心理按摩”。

万家基金直言自身对当前位置的回调并不悲观，并表示在后续政策仍有持续发力预期的基础下，依然看好明年一季度的春季躁动行情，建议趁回调积极配置。

汇泉基金则发文称，要用“最有底气的心态看待下跌”。文中表示，世界上没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市，大可不必因为长时间的下跌或者盘整而对投资失去信心。股市只有跌下来才能造就无穷无尽的投资机会。“而当我们手里攥着满满现金的时候，难道你希望在6000点买入吗？”

“在市场下跌、其他投资者哀鸿遍野的时候，理智、沉稳的人会进场收拾残局，而这样的人才会真正把钱装进口袋。”汇泉基金称。

东方红资管也坦言，临近年底，市场情绪受外部影响较为敏感，出现大涨大跌。从中期来看，国内政策保持独立性，前期高层会议明确了对流动性环境的呵护，叠加对明年经济企稳的预期，春季行情仍有望徐徐展开。长期来看，优秀企业有能力应对外部环境的变化，重点关注优秀企业的长期alpha，淡化市场的短期beta。

“向前看，市场短期可能继续交易‘稳增长’。”景顺长城基金股票投资部分析称，虽然目前经济数据显示增长动能并未明显好转，但后续政策的方向已经确定，建议投资者耐心等待政策逐步落地消除市场疑虑。

金鹰基金认为要在在波动中布局明年。年末国内重要工作会议定调“稳增长”，随着经济数据陆续公布，“稳增长”主线将得以持续发酵。国内外流动性保持充裕，目前美联储未有更鹰派操作，国内货币政策定调稳中偏松，地产焦虑缓解后，后续信用修复有望延续。

就今日大跌的新能源板块而言，创金合信基金经理曹春林表示，新能源属于高成长性的行业，短期波动略大属正常现象。同时，高成长性股票一般在年末到明年初会有估值切换。

“如果看2022年的估值，新能源板块就比较便宜了。因此，只要基本面没有大的变化，新能源这种成长性行业的时间价值是很高的，长期持有将会有不错的回报。”曹春林称。

未来如何配置？

展望后市，招商基金在未来一段时间内，仍维持高景气行业的配置。

“一方面，近期对流动性宽松的预期基本已充分反映，但整体货币政策的基调仍然显示以稳为主，后续市场整体继续大幅提升估值的能力依旧受限，结构性高估值的情况仍然存在。另一方面，不同行业之间的景气度差异不断扩大，结构性行情将愈演愈烈。”

考虑到宏观经济持续承压，从业绩驱动角度上很难形成A股向上突破的支撑。从行业结构上来讲，成本上行将影响中下游企业扩产的信心，短期来讲，招商基金仍然聚焦景气度较高、业绩能有持续释放空间的碳中和主线上的二线行业和边缘行业包括新能源汽车零部件、风电、绿电行业内的细分环节龙头。

“目前上游价格的下行、稳需求政策逐步发力，短中期相结合重点建议关注中下游制造和消费的机遇。”景顺长城基金股票投资部认为，当前要注重三个方向，一是政策边际变化或发力潜在有支持的领域；二是今年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费，自下而上择股；三是中期关注高景气的制造方向，依据产业链环节景气程度变迁而择股配置。其中第一个方向更偏阶段性、更需要关注政策节奏。接下来密切关注地产信用违约的处置、政策细节以及后续落实、海外市场进展等因素来判断市场具体的节奏。

中欧基金直言，从今年的赚钱效应并结合目前的基本面趋势与政策力度来看，当前市场并不具备全面上涨或者指数级别行情。但中央经济工作会议为资本市场奠定了基础，市场外部环境并未走差，在此基础上市场具备结构性行情，部分品种认为市场仍有演绎空间。

该公司建议持续关注食品饮料和家电等行业；同时经济稳增长的发力点预计将落在投资端的基建领域，尤其是符合双碳政策规划的新能源基建未来数年存在大量建设缺口，建议关注其中电力建设、新能源电站运营和输配电设备等领域。

在行业配置方面，万家基金短期继续看好稳增长板块，如钢铁（弹性空间较大）、建筑、建材、房地产、煤炭（低估值+转型）等；与此同时，预计明年货币政策发力背景下，中期看好消费板块，如：食品饮料、农林牧渔、医药等。

“年关将至，市场资金博弈行为或将加剧，资金渠道改变和季节性变化并不意味着总量必然减少，投资者无需过度担忧。”金鹰基金称，“经济下+政策上”背景下，跨年行情已经开启，资金博弈加大市场波动，但未改变政策方向，未来市场向上空间更多取决于政策力度。

行业配置上，该公司建议维持适度均衡。重点关注新能源、半导体、军工等科技成长的配置型机会，短期军工性价比或更强，承担市场短期波动；即使没有新毒株扰动，2022年大众消费行业的盈利增速优势相对显著，食品涨价、猪周期、汽车缺芯缓解均有潜在中期边际变化；此外，稳增长主线下，促消费、新老基建链（财政支出发力）、银行地产链（稳信用）或将有轮番的交易型机会。

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