“疯狂”的玉米:去年囤粮净赚5000万,今年为何会破产
从2020年至今,玉米的“疯狂”不但体现在产量、进口量创下历史新高,还体现在涨跌切换的震荡价格上。
“玉米价格,今年没有去年‘疯狂’了。”
张铁岭是一位东北粮食贸易商。2020年,因为看涨玉米价格,他利用托盘资金,以加杠杆的方式,一举囤进了10万吨级的玉米。受益于玉米价格一路上涨,从当年年初最低时每吨1700~1800元,甚至1600元,涨到3000元,2021年1月又站上3100元的历史高位,在短短数月间,张铁岭就净赚5000万~6000万元。
张铁岭并非个例。因为玉米价格的疯狂上涨,“收到粮食,即是赚到”,让所有粮食贸易商都有了赚头,只是或多或少。
尝到甜头后,原本想今年继续囤粮“躺赢”,结果2021年二、三季度玉米价格波动下行,让贸易商们措手不及。相对于张铁岭只是将去年的盈利回吐,并未伤及元气,有一大批贸易商亏损惨重,部分甚至破产。
从2020年至今,玉米的“疯狂”不但体现在产量、进口量创下历史新高,还体现在涨跌切换的震荡价格上。
粮价是百价之基,稳物价先要稳粮价。伴随当前供需基本面的改善,玉米缺口炒作已站不住脚。近日,国家粮食和物资储备局粮食储备司司长秦玉云在新闻通气会上强调,今年玉米产量增加238亿斤,加上玉米及替代品进口较多,供求关系进一步改善,提醒广大农民朋友,在做好家庭保粮的同时,理性看待玉米市场形势,适时适价卖粮。
囤粮:惊心动魄的资本游戏
每年一到10月中下旬,全国的粮食贸易商就会云集东北地区,开始收购粮食。粮食的收购时间,一般从当年11月开始,一直持续到次年4月底。秋粮是中国全年粮食产量的大头,占比超过7成;而秋粮中的玉米,占全年粮食产量将近4成。
“张铁岭”们的生意经,可以归纳为“囤粮待涨”。概括来说,本身资金体量不大的粮食贸易商,会寻找愿意提供托盘资金的“金主”,借助配资提前锁定粮食存入粮库中,约定到某个时间节点,按当时的粮价出售,偿还配资成本后,即为自身利润。
一般来说,贸易商收购一批粮食的资金,大头都来自于托盘资金。有一些激进的贸易商,会选择投入10%~15%的保证金,由“金主”提供90%的配资。从购入粮食到约定售粮的周期内,囤粮成本主要有两个:一是托盘资金的利息,二是粮食的库存费用。这些折合起来,1吨粮食每个月综合成本25~30元,主流在26~27元。
在整个资本游戏过程中,“金主”的风险相对最小,一方面稳赚4%~5%的资金利息差,资金成本可能只有4%~5%,会以8%~10%的价格贷给贸易商;另一方面要求贸易商将收购来的粮食存入指定仓库,或是自有粮库,这样“金主”还会有一笔可观的储粮收入。同时,“金主”控制着贸易商的粮食,有随时处置这批次粮食的权利。贸易商要想赚钱,只能寄希望于粮价上涨。一旦粮价下行跌破成本线,将要爆仓之际,贸易商要么追加保证金,等待粮价上行,要么就面临粮食被降价处理的风险。
这本身就是一场赌徒的游戏。2020年,玉米价格一路走高,胆大的张铁岭,大举囤粮,一下子赚取毛利润7000万~8000万元,扣除资金、仓储等成本后,净利润达到5000万~6000万元。2021年,张铁岭决定继续押注玉米价格上涨,只不过,这一次他赌输了。
2021年1月,玉米价格延续上一年末的强势,产区收购价一度飙升至每吨2800元,港口均价临近2900元,南方销区达到3150元。到了2~3月,玉米价格小幅回落。这个时候,张铁岭又大量囤起了玉米。之前合作的“金主”,为了控制风险,今年收紧了托盘资金的额度,这其实已经是一个信号。只不过,去年一夜暴富的贸易商们已难以冷静。于是,为囤积更多玉米,张铁岭找到了另一家资金托盘方,只不过资金利息有所提高。不曾想,从3月到9月中旬,玉米价格震荡下行持续半年多,让张铁岭损失惨重。
至今,他还心有余悸:“只是把去年的净利润给亏了,没有‘爆仓’就已经很幸运了。一些激进的贸易商,以每吨2800~2900元收购粮食,如果保证金只有10%,囤三四个月再出手,单单粮价跌去200多元的话,就很容易‘爆仓’。再加上100多元的综合成本,相当于损失了300多元,直接‘穿仓’,不仅保证金一分钱都没有,还要倒欠资方的钱。”
“今年这批囤粮待涨的贸易商,都是以‘千万+’亏损的。这些人的库存量都非常大,存粮都是靠着第三方资金的支撑,仓储、利息成本惊人,再加上终端消费不旺,价格掉下来,结果就大量赔钱。”杨子荣是另一位东北粮食贸易商。
对比去年和今年的玉米形势,他认为,去年行业内认为缺玉米的形势是普遍的,再加上受新冠肺炎疫情影响,都去“疯狂”抢玉米,透支了玉米的涨势。今年的价格波动,尤其是四季度价格上行,是理性小涨,而非疯涨。
杨子荣称,北方的价格受南方的需求影响,“近期玉米价格坚挺,短期内下不来”。一是今年种植成本提高,二是贸易商渠道库存、用粮企业终端库存较低,近期的采购量要备货到年后,需求量大,“近期往南方装船发运的船期较多。”
玉米价格波动的背后
玉米价格的涨跌,对“张铁岭”们来说,不可谓不惊心动魄。而在这场囤粮游戏背后,围绕着价格波动,也产生了一系列与之紧密相关的连锁反应。可以说,价格波动既是因,又是果。
从整体来看,2021年玉米价格走势呈现“前高后低”。正是3月~9月这波下行,尤其是7月~8月,触发强平线后的大量抛货,玉米价格暴跌引发“囤粮客”的巨亏,部分贸易商惨遭淘汰。与此同时,“金主”风控更加严格,提供托盘资金的意愿下降。之所以今年的玉米价格并未出现类似于去年的“疯狂”上涨态势,炒作资金的消退能够给出部分解释。
玉米价格为期半年多的震荡下行,也与进口激增、国家持续拍卖陈化粮有着直接关系。从2020年四季度开始,中国企业就开始有意识地大量进口玉米及高粱、大麦、木薯干、DDGS等玉米替代品,以平抑玉米价格上涨之势。
2020年,中国进口玉米1130万吨,同比增加135.7%;仅12月这一个月,就进口225万吨,同比增长207%。2021年前十个月,玉米净进口2623万吨,同比增2.7倍;再加上2324万吨的四种替代品进口,一共进口4947万吨,同比增1.6倍,创历史新高。
与此同时,从2020年四季度至今,国家也开始有意识地拍卖陈化小麦、陈化水稻以替代玉米,满足饲用需求。
于是,玉米价格出现滞涨,并延续到2021年2月末3月初。随着玉米及替代品陆续到港,玉米供应紧张局面松动,玉米价格出现向下的破位走势。从3月开始,销区与产区“价格倒挂”(价格差小于运费)现象持续三个月,南方销区玉米有价无市,需求锐减至最高七成。受此影响,现货价格走弱,前期大量囤积玉米的贸易商,由于资金利息、仓储费用不断增加,出现市场恐慌,导致9月产区玉米价格一度跌破每吨2400元,较2021年一季度高位下跌500元。
到了9月,北方玉米临近收获季节,玉米价格有快速反弹之势。不过,这波反弹乏力,从9月下旬至今,玉米现货价格每吨上涨200~250元,不及年初创下的历史高位。
布瑞克·农产品集购网研究总监林国发解释称,引爆玉米价格上涨的因素,不具有持续性。受暴雨洪涝天气影响,华北玉米产量、质量有所下降,引发市场对本年度玉米供应的担忧,再加上东北地区也遭受10月下旬新冠肺炎疫情及11月初暴雪天气影响,粮食流通受阻,这些气候因素的影响是暂时的。同时,养殖业需求已经见顶,不能因为近期生猪价格有所上涨,饲料需求量回升而产生错觉,而盲目追涨玉米价格。
林国发称,从2008年至2016年,再从2016年至今,这两个阶段的玉米价格涨跌,从根本上来讲,都与供需关系有关。
在执行临时收储政策期间,饲料加工业和玉米深加工业发展,刺激玉米需求增加,供应偏紧,导致价格上涨,这既有政策因素,也有市场因素。为了消化执行临储政策期间带来的天量库存,以2016年为起点,中国启动了农业供给侧结构性改革,一方面调整种植结构,减少玉米种植面积,另一方面通过增强玉米消费能力消化库存。
至2020年,全球暴发新冠疫情,国内玉米库存基本告罄,再加上养猪业产能恢复,同时,新粮上市前,东北粮食主产区历史上首次在半个月内就三次遭受台风袭击,这些因素都为资本炒作玉米涨价提供了想象空间。于是,各路资金纷纷涌入大量囤粮,玉米价格也在2020年初至2021年1月这段时间上涨近70%。
对于2021年9月至今的玉米价格反弹,豫章师范学院经济与管理学院副教授付恭华对第一财经记者表示,当前,玉米价格不具备持续上涨的条件。中国粮食供给充足的根本状况并未改变,今年玉米产量、进口量均创下历史新高,同时饲料需求量见顶回落。再加上,长期以来,中国已经形成一整套完备的调控粮食价格波动措施,任何人都不能低估中国政府稳定物价的决心。
(张铁岭、杨子荣均为化名)
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