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28万一签的新股遭"嫌弃"！弃购资金竟达3.6亿中信证券全部"拿下"

2021-12-15 09:20:29 来源：券商中国

原标题：28万一签的新股遭"嫌弃"！弃购资金竟达3.6亿，中信证券全部"拿下"，谁会后悔？

28万一签的禾迈股份申购结果出了。

14日晚间，禾迈股份发布公告称，本次发行1000万股，其中网上最终发行数量为 347.65万股。申购结果显示，网上投资者弃购了65万股，弃购金额为3.63亿元，弃购股份占总发行股份比例为6.5%。如果只计算网上发行的股份，那禾迈股份就是18.7%的网上新股被抛弃。

券商中国记者对比历史数据发现，禾迈股份的弃购金额与弃购比例均刷新了科创板历史，且遥遥领先第二位。

禾迈股份定价557.8元，当初申购时就引发关注，一共有490万户投资者参与了网上申购。近期科创板新股网上申购者在550万附近波动。

中信证券作为禾迈股份的承销商，需要包销这3.6亿元的新股。此外，中信证券还战略跟投了20万股，金额1.1亿元。历史数据显示，在申购阶段被弃购金额较多新股，其上市首日仍然以上涨为主，不少股票的涨幅还不小。

弃购金额刷新科创板历史

3.63亿元的弃购金额，放在科创板历史上还是第一次。从弃购股份占发行股份的比例来看，禾迈股份是6.5%，仍然刷新科创板历史。紧随其后的盛美上海该比例只有1.39%。

禾迈股份的弃购情况为何如此严重，市场普遍认为，价格贵或是其中的重要原因。禾迈股份定价557.8元一股，为史上最高的新股。打中一手新股需要缴款近28万元。

记者注意到，在前期的申购阶段，就有不少投资者打了退堂鼓。申购数据显示，本次网上发行有效申购户数为490万户。这已经是近期科创板新股申购人数的低点了，其他股票的网上申购人数都在550万附近。

此外，在该股进行申购时，不少券商的已经向散户提示了风险。券商称，友情提示，禾迈股份新股价格较高，如果不想要请谨慎申购，尽量不要中了签再弃购。还有的券商称，新股申购无法撤单，如果中签要考虑清楚是否愿意、且能够全额缴款。建议考虑好后再参与申购，避免中签后无法缴款。

中信证券跟投1亿，包销3.6亿

作为主承销商，中信证券在禾迈股份上投入了大价钱。首先是进行了战略跟投，一共20万股，金额1.1亿元。其次，在投资者缴款后，出现了弃购的情况，弃购金额3.63亿元。根据规定，这部分需要承销商包销。也就是中信证券一共投入了约4.7亿元给禾迈股份。

上市后是涨还是跌，中信证券以及放弃申购的投资者是哭还是笑？历史数据显示，在申购阶段被弃购金额较多新股，其上市首日仍然以上涨为主，不少股票的涨幅还不小。

此前弃购比例较高的注册制新股——强瑞技术，上市首日表现强劲，盘中一度暴涨近170%，截至首日收盘，强瑞技术收涨88.13%，报收56.10元。若以收盘价计算，中一签可获利1.3万。出手包销近51万股的承销商国信证券，若以收盘价计算，将大赚逾1300万元。

记者梳理近两年A股历史上弃购金额较多的新股，发现这些股票在上市首日基本都是上涨的状态，不少新股的涨幅还挺大，超过50%。比如，盛美上海被弃购5126万元，上市首日的收盘价涨幅52.65%。邮储银行被弃购6.5亿元，上市首日收盘涨幅2%。诺唯赞被弃购2700万元，上市后首日涨幅55.18%。

除了全A股的情况，记者还统计了科创板弃购金额较多股票上市后的表现，同样以上涨的居多。比如石头科技被弃购1500万元，上市后首日涨幅84.46%。中芯国际被弃购1348万元，上市后首日收盘涨幅超200%。巨一科技被弃购超1000万元，上市后首日涨幅94.57%。

价格为何这么高

招股书显示，禾迈科技是一家以光伏逆变器等电力变换设备及电气成套设备为主要业务的高新技术企业。在光伏逆变器领域，公司产品包括微型逆变器及监控设备，以及根据微型逆变器理念设计的模块化逆变器及其他电力变换设备。

业内人士反馈，多方面原因导致了罕见的高发行价格。

首先，从发行规模上来看，禾迈股份发行股份数1000万股，发行后总股本为4000万股，公司整体股本较少，发行后总市值223.12亿元，对应募集资金55.78亿。

其次，从估值来看，禾迈股份2018-2020年净利润分别为0.16亿元、0.81亿元、1.04亿元，近三年符合增长率为186%。发行价对应发行市盈率为214.32（扣非前）/225.94倍（扣非后），对应21年预计市盈率为113.84倍。据业内人士测算，对应公司2022年动态市盈率约为54倍。

市场多数认为禾迈可以合理对标境外对手Enphase，其美股市值300亿美金左右，微型逆变器售价也比较高。对标境内可比公司，在业务上与禾迈最接近的固德威总市值367亿元、锦浪科技2022年预测PE在50-60倍左右。Enphase2022年预测PE在80倍左右。

此外，从询价情况看，机构对禾迈股份比较认可。本次共有385个投资者管理的7760个配售对象参与询价。投资者报价集中度最高的三个价格分别为524.28元/股、710.50元/股、590.00元/股。发行人和主承销商经审慎决策，最终确定发行价格为557.8元/股。

虽然发行价偏高，但是禾迈股份高管、核心员工都通过资管计划参与了战略配售，也就是等于按照最终定价跟投。其中董事长投入1.74亿元，资管计划整体规模为3亿元。

标签：股份新股中信证券禾迈涨幅逆变器金额科创板投资