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邓锋：新形势下科技创新和创投趋势

2021-12-13 18:16:53 来源：中国企业家俱乐部

之前风险投资行业有一种“猎人”心态，打一枪换一个地方，现在更需要转换为“农民”心态，选择赛道而不是风口，在“又宽”、“又长”的赛道内长期蛰伏和深耕。

来源 | 中国企业家俱乐部

▲邓锋 | 中国企业家俱乐部理事、北极光创投创始管理合伙人

12月6-9日，企业绿色发展（海口）研究院首届年会在海南澄迈县熙康云舍健康度假酒店举行。中国企业家俱乐部理事、北极光创投创始管理合伙人邓锋以《新形势下科技创新和创投趋势》为主题进行了分享。他指出，未来风险投资将呈现三个特点：第一，从模式创新转向科技创新；第二，从挣快钱向挣慢钱发展；第三，更早期、更专业。

以下是邓锋的发言摘编：

2021年11月全球市值前十的公司中有8家接受过风险投资。这说明，风险投资对科技创新，科技企业成长的作用非常大。

接受风险投资的企业，就传递出了一个市场化的信号，说明企业是有价值的，这样就会有好的人进入相应的行业，再有风险投资投入资金，促进各种资源的整合，促进和形成生产资料向先进生产力集中，这是风险投资的本质。

风险投资利用市场机制，让行业内的头部企业发展速度更快。相对而言，在没有风险投资时，所有企业在很长时间内的成长速度都差不多，有风险投资的情况下，好的企业会迅速壮大。

对风险投资来说，2021年是不是资本寒冬？实际上不是。

从募资总额来看，增长非常快。人民币基金2021Q1-Q3募资总额2210亿人民币，同比增长90%；美元基金2021Q1-Q3募资总额1030亿人民币，同比增长46%，很多头部基金都在加速投资。

另外，还有政策面的积极信号。国家通过建立北京证券交易所来鼓励中小企业发展，鼓励“专精特新”小巨人企业的发展，大力推动科技创新。

在这样的新形势下，未来风险投资将呈现三个特点：

第一，从模式创新转向科技创新。过去每隔几年市场上会出一个大的模式创新企业，现在相同的情况很难出现了。未来的大企业会出现在科技领域，例如半导体企业、人工智能企业、医疗健康企业。

第二，从挣快钱向挣慢钱发展。科技企业中大量是ToB的企业，发展的时间周期长，成长的速度没有那么快，跟ToC企业爆发式的增长完全不一样，投资的回报周期往往以十年计，但在更加平稳的发展曲线下，ToB企业上市后通常比上市前的市值涨的还多。

第三，更早期、更专业。此前赚取一级和二级市场价差的机会越来越少了，投资机构的投资阶段就会前移，而早期阶段投资的难度是非常大的。投早期项目，需要对行业有深刻的理解，要能看得到早期的案子，要长期在行业内蛰伏，需要长期的努力与积累。

未来中国的风险投资，特别是专注于科技的风险投资会有很好的发展。

从上游资金端看，人民币募集资金的总量在持续增长。从人才方面来看，中国不仅有科学家还有大量的管理人才，他们不仅懂财务，还懂营销和市场。这些人才既有中国第一代成功公司培养出来的，也有来自跨国巨头企业的管理层。

中国还有一个重要的基础设施的优势，供应链迭代的速度也比其他国家快很多，这使得企业有很大的成长和创新空间。资本市场从长期来看也会越来越好。

另外，一代一代企业家的创新精神在延续，创业者通过辛苦努力创造财富，我接触到的很多年轻的创业者，他们比上一代创业者更成熟、更全面，对市场也有自己的理解。

外界环境的新变化将带来新的投资机会。

首先，随着人群代际的变化，工业自动化、国潮、医疗养老和元宇宙成为新的关键词。随着1977年考大学的一代人进入退休年龄，老年人的消费能力提升了，他们有更强的精神需求，对新生事物的接受能力也很强。

其次，国际地缘政治的变化，带来了在进口替代和自主可控技术领域的新机会。过去，中国有很多的仪器靠进口，正常发展的速度会很慢，但借助疫情的契机，这些企业很快就取得了发展，创造了新的机会。

第三，科学技术的进步，将带来生命科学、人工智能、新材料、5G的发展和跨界综合创新。未来，更多的企业会通过软件和硬件结合推进发展，这样可以与客户建立更紧密的关系。

之前风险投资行业有一种“猎人”心态，打一枪换一个地方。现在更需要转换为“农民”心态，选择赛道而不是风口，在“又宽”、“又长”的赛道内长期蛰伏与深耕。

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