暴跌急涨非常态，油价后市仍将承受诸多压力

密集的利空“轰炸”下，油价在11月底至12月初走出今年力度最大的一次回调行情。本周，在新冠病毒变异毒株奥密克戎担忧缓解背景下，油价开启了修复行情，从低点反弹幅度超过了10美元/桶，布伦特原油重新回到了75美元/桶附近。本周油价反弹幅度一度超过10%，创下三个月以来最大周度涨幅，不过从周四开始油价出现反弹高点，至此，油价的反弹动作基本完毕，接下来市场需要重新选择方向。当前信息显示，奥密克戎毒株的症状相对较轻，但是全球疫情局势还是比较严峻，目前全球新增确诊数量仍在不断走高，欧洲多国以及美国等疫情仍在持续恶化。英国卫生部门警告，奥密克戎可能在几周内取代德尔塔成为该国最主要的流行毒株，感染该病毒人群到本月底有望突破100万人。而英国首相约翰逊从12月13日恢复实施居家远程办公的防疫指导原则。这可能使得英国的经济前景更加萎靡不振。疫情局势的发展还是让市场担忧情绪回升，油价仍然承受压力。

周五晚间公布的数据显示，美国11月CPI同比增长6.8%，与预期一致，是1982年以来最快的增长速度，并加大了美联储加息的风险。不过，美国总统拜登表示，通胀目前为止下降的速度不够快，但未来会，价格上涨是因为供应链问题，未来几个月石油价格将下降。尽管油价有所反弹，但布伦特和WTI市场油品投机净多头仍然继续下降，显然投资者对于油价后市展望还是相当谨慎。

油价反弹明显，市场情绪也明显回稳，但投资者还是有所犹豫。在OPEC+会议决定继续增产和美国联合多国的战略原油出售动作逐步落地之后，后市原油市场供应压力仍将考验市场承接信心。从目前市场信息来看，亚洲原油实物交割市场前景走弱，原油市场月差结构也处于弱势，从目前原油市场供需发展趋势及季节性考虑，未来一段时间油价表现仍不容乐观。

市场对供应增加的承接反应成为接下来关注点

OPEC+决定继续在明年1月份维持40万桶/日增产计划，原油市场迎来累库将成为确定性趋势，美国首批释放3200万桶战略石油储备的招标工作已经截止。美国能源部上个月首次宣布释放总共5000万桶战略石油储备时表示，第一批次释放的投标将于美国中部时间周一上午10点截止。虽然要到12月14日才会宣布中标结果，但据知情人士称，至少有两家国际炼油商表达了兴趣。预计参与竞标的多为美国炼油商和国际石油公司。据美国能源部最新消息称，已批准向埃克森美孚发放第一批480万桶石油。根据公告，将从Bryan Mound、West Hackberry和Bayou Choctaw的储油地点交付。

EIA最新一期周度报告数据显示，截至12月3日当周，美国原油库存减少24.1万桶，预期减少152.1万桶，前值减少90.9万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存录得增加237.3万桶，为2月19日当周以来最大库存增幅；汽油库存增加388.2万桶，预期增加200万桶，前值增加402.9万桶；精炼油库存增加273.3万桶，预期增加100万桶，前值增加216万桶；出口减少43.4万桶/日，至227万桶/日；进口649.9万桶/日，较前一周减少10.5万桶/日。

上周美国国内原油日产量增加10万桶，至1170万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2086万桶/日，较去年同期增加10.2%。据贝克休斯油服公司数据显示，截至12月10日当周，全美钻井总数增加7口，至576口，美国石油和天然气钻井平台七周内有六周增加。EIA短期能源展望报告上修了美国国内原油产量，预计2021年美国原油产量为1118万桶/日，此前预计为1113万桶/日，同时上调了美国原油需求增速，预计2021年美国原油需求增速为158万桶/日，此前为149万桶/日。

奥密克戎变异毒株影响将进一步反映到油价

奥密克戎变异毒株出现的那一刻震惊了市场，大量的突发变异远超市场预期，这让市场恐慌情绪爆发，也推动油价走出来极为少见的单日10美元/桶的暴跌行情，好在随后越来越多的信息显示奥密克戎变异毒株虽然传播力惊人，但是重症率致死率并不严重，市场担忧情绪明显有所缓和，所以过去一周包括股市、原油等都出现了反弹。不过，有专家提醒，最初报告的一些奥密克戎病例多是已经接种过疫苗的人，因此表现为轻度症状并不意味着奥密克戎变异毒株破坏力弱。美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇表示，下周多个实验室将针对奥密克戎变异毒株提供更多数据。

从疫情局势来看，后面大概率会有奥密克戎变异毒株超强传播能力导致局面进一步恶化的可能。英国卫生安全局称英国的两项实验表明，奥密克戎变异株在实验中降低中和抗体的能力是原始病毒的20倍至40倍，也是德尔塔毒株的10倍至20倍。当地时间12月10日，英国卫生安全局公布的最新数据显示，过去24小时，英国新增奥密克戎毒株感染病例448例，累计感染病例达1265例。英国卫生官员称，本月中旬，奥密克戎变异株新增病例将占总新增病例的一半，并预计12月底英国的奥密克戎变异株感染病例将达一百万例。由于奥密克戎变异毒株逃逸能力较强，越来越多数据显示，在应对奥密克戎变异株导致的轻微症状中，阿斯利康和辉瑞疫苗的有效性均有降低，不过加强针是有效的，因此多国也在推动加快第三针接种计划。

美国总统拜登表示，尽管美国11月出现了近40年来最快的通胀，但价格涨势正在放缓，尤其是汽油和汽车。在美国劳工部的报告显示11月CPI同比上涨6.8％之后，拜登在一份声明中表示：“数据反映了在我们走出全球新冠疫情之际，整个世界的经济体所面临的压力——价格正在上涨。但上个月收集这些数据之后几周的发展情况表明，价格和成本上涨正在放缓，尽管没有我们希望的那么快。这份报告中物价涨幅的一半来自11月的汽车和能源成本，自那以来，上述两个领域的价格都已经开始下滑。”

12月以来，油价波动率明显大幅提升，市场情绪处在不稳定阶段，我们看到随着供需缺口收窄过程，投资者的惯性思维和新局势的碰撞导致了这种现象，接下来供应压力和美联储继续鹰派措施或许会逐渐让市场思路更加统一，而我们也需要防范奥密克戎变异毒株传播规模增大之后市场的担忧情绪会不会再次回归。总体来看，未来一段时间油价的表现不容乐观，大概率会延续季节性走弱行情。（作者单位：海通期货）

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