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美国通胀“爆表”让经济学家惊呼“活久见”！全球超级央行周即将来袭

2021-12-11 13:45:16 来源：财鉴

在供应链冲击以及疫情后需求复苏、房价攀升等因素影响下，美国11月份消费者价格指数（CPI）几乎“爆表”：同比上升6.8%，创近40年来新高，与美联储2%的长期目标相去甚远。

下周，美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行等数十家央行将公布最新利率决定。在变异毒株奥密克戎影响下，投资者关注全球主要央行货币政策立场变化，市场或迎来新一轮波动。

美11月CPI“爆表”

尽管市场早有预期，美11月CPI数据依然让经济学家们惊呼：“活久见”！

北京时间12月10日晚，美国劳工部公布的数据显示，11月美CPI环比上涨0.8%，符合市场预期。同比涨幅进一步攀升至6.8%，为1982年6月以来最高水平，也是通胀率连续第六个月超过5%。

“通胀上升的速度简直让人怀疑是不是来错了星球！”富国银行企业和投资银行高级经济学家萨拉·豪斯在发给上海证券报记者的邮件中评论称，推升通胀的因素较为广泛，除能源价格外，暂时还看不到通胀缓和的迹象，消费者和政策制定者都面临挑战。

细分数据看，美11月不包括食品和能源价格的核心消费者物价指数上涨0.5%，较去年同期上涨4.9%，是自1991年中旬以来的最大涨幅。服务通胀也在上升，服务成本11月上涨0.4%，近一年上涨了3.4%，为2007年4月来最快的年度增速。

美国劳工部称，美国食品和能源价格均创下近13年来的最大涨幅。其中，食品价格在过去一年中上涨了6.1%。能源价格延续涨势，11月上涨了3.5%。在过去12个月中，能源价格累计上涨了33.3%，其中汽油价格上涨了58.1%。天然气指数上涨了58.1％，电力指数上涨了6.5％。燃油指数增长了59.3％。

驱动通胀的另一主要因素——新车和二手车价格指数环比上涨了2.5%，涨幅与上月持平。住房成本同比上升3.8%，是自2007年住房危机加剧以来的最高水平。租金和业主等价租金指数均环比上涨0.4%，增幅与10月份相同。

华尔街分析师认为，数据表明美联储主席鲍威尔放弃通胀“暂时性”的立场是正确的，并强化了市场对美联储2022年加息三次的预期。

美联储即将公布利率决定

市场消化政策预期

美联储下周将举行2021年最后一次货币政策会议，这份通胀数据或为决策提供了更多指引。

“未来几个月，通胀将持续困扰市场。预期美国通胀在明年年底仍保持在3%以上，高于美联储的长期目标。美联储需要做出相应回应，他们下周应当会宣布加速缩债步伐。”萨拉·豪斯说。

美联储主席鲍威尔对通胀持续风险的关注已明显增强。他在上个月月底曾表态称，美国通胀进一步上升的风险增加，是时候放弃关于通胀是“暂时性”这个词了。

今年11月份，美联储开始缩减资产购买计划。按照计划，美联储在11月分别购买700亿美元美国国债和350亿美元抵押贷款支持证券（MBS），此前分别为800亿和400亿美元。在12月将分别购买600亿美元和300亿美元。按此速度，美联储缩债计划将在明年6月左右结束。

随着美联储面临的高通胀压力越来越大，花旗分析师预期美联储2022年1月缩债速度为每月购买300亿美元（200亿美元美国国债和100亿美元MBS），缩债进程将在3月底之前完成。

更快的缩债步伐为美联储加息打开大门。多位经济学家和投行押注，美联储明年上半年将开始加息，2022年加息次数或为3次。

市场基本已消化了经济数据和美联储的鹰派政策预期。本周美主要股指均累计上涨，其中，道指、标普和纳指分别累涨4.02%、3.82%和3.61%。

因供应链修复时间、通胀和政策前景仍存在不确定性，市场分歧或加剧市场波动。日兴资产管公司首席全球策略师约翰·韦尔认为，即使疫情影响小于市场预期，考虑到美股估值以及美联储强硬立场，投资者需要对风险资产保持谨慎态度。

超级央行周来袭

欧洲央行或延续鸽派

下周，除美联储外，欧洲央行、英国央行、日本央行将公布最新利率决定。

欧洲央行或将释放鸽派信号。据权威外媒报道，欧洲央行计划将其疫情期间1.85万亿欧元的紧急债券购买计划(PEPP)从2022年3月底延期到2023年底，以在更长时间内提供更高水平的货币支持，帮助各成员国度过未来的市场动荡。

当前，欧元区也面临通胀高企压力。11月欧元区CPI上涨4.9％，是欧洲央行2％目标的两倍多。但资产管理公司Generali Insurance分析师表示，欧洲央行不太可能从其关于通胀主要是暂时性的口号中退缩，因为他们已经明确表示，这是能源价格、基数效应和供应链瓶颈三个因素叠加的结果。因此，欧洲央行不会放弃宽松政策立场。

日本央行方面，在其他央行逐步取消紧急援助计划之后，日本央行或将决定缩减去年部署的疫情纾困紧急资金支持措施。有外媒称，虽然细节尚未敲定，但鉴于大公司融资条件大幅改善，日本央行的公司债和商业票据购买计划或将缩减。另一项针对中小型企业的融资计划也可能被缩减。

鉴于英国近期宣布加强疫情限制措施，道明证券分析师预计英国央行将维持利率在0.10%不变。

标签：美联储通胀欧洲央行日本央行市场经济学家疫情能源