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央行出手，人民币对美元汇率大幅回落，外汇存款准备金率上调有何深意？

2021-12-09 22:22:41 来源：中国证券报

央行网站12月9日消息，为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自12月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的7%提高到9%。

消息公布之后，市场上人民币对美元汇率应声回落上百个基点。

图片来源：央行网站

什么是外汇存款准备金？

外汇存款准备金是指金融机构按照规定将其吸收的外汇存款中的一定比例交存中国人民银行。外汇存款准备金率则是指金融机构交存中国人民银行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。

历史上，我国外汇存款准备金率曾经历过4次调整。本次上调是今年以来第二次外汇存款准备金率的上调，今年内外汇存款准备金率上调的累计幅度将达到4个百分点。

为什么上调？

业内人士介绍，上调外汇存款准备金率，将提高金融机构结汇的机会成本，相当于加强了外汇资金结汇管理，可抑制投机性结汇行为和外汇资金过度流入势头，达到抑制人民币汇率过度升值的目的。

专家表示，央行在降低人民币存款准备金率的同时，上调外汇存款准备金率，意在通过调节本外币流动性，发挥稳定人民币汇率的作用。

人民币过快升值可能会造成什么影响？民生银行首席研究员温彬解释，短期来看，人民币快速单边升值预期尤其会导致中小型出口企业汇兑损失和出口竞争力的下降。

中银国际证券全球首席经济学家管涛表示，最近人民币汇率逆势上涨，加大了偏离经济基本面的汇率超调风险。提高银行外汇存款准备金率，是继11月18日全国外汇市场自律机制第八次工作会议首次提出“偏离程度与纠偏力量成正比”之后，再次释放加强汇率预期管理和调控的信号。这有助于回笼境内美元流动性，收敛境内人民币美元利差，降低企业结汇冲动，促进人民币汇率稳定。

温彬认为，上调外汇存款准备金率相当于在外汇市场上收紧了美元流动性，从而减轻人民币升值压力，有助于人民币对美元汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

消息一出汇率应声下行

今年以来，人民币汇率在波动中保持升值势头，4月和5月，10月至今，先后上演了两轮较明显的升值行情。数据显示，截至12月8日，今年在岸人民币对美元即期汇率累计升值约3%，同期美元指数上涨约7%。

9日日间交易时段，在岸人民币对美元即期汇率继续高开高走，16：30收盘价报6.3457元，较前收盘价升值78基点，续创2018年5月以来收盘新高。

“通常在美元升值的情况下人民币会被动贬值。不过，今年以来随着美联储货币政策转向预期增强，并开启了缩减购债规模，美元汇率指数持续上升，但人民币对美元不仅没有下降，反而还继续升值。”温彬解释说，一是我国经济基本面向好，为人民币升值提供了基础。我国疫情防控成效比较显著，率先实现了复工复产，经济持续企稳回升，去年在全球范围内成为唯一实现经济正增长的主要经济体。二是我国对外出口形势向好，贸易顺差创下新高，对人民币汇率也形成支撑。三是资本项目下资金持续净流入。

在外汇存款准备金率即将上调的消息公布之后，9日晚间，人民币对美元汇率应声回落。截至20：07，在岸人民币汇率报6.3775元，较前收盘价跌240基点；离岸人民币汇率报6.3819元，跌361基点。

央行出手，人民币对美元汇率大幅回落，外汇存款准备金率上调有何深意？

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