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跨年行情取代春季躁动？头部券商给出岁末选股路线图两大赛道最受热捧

2021-12-08 19:22:43 来源：中国证券报

A股市场历来有跨年行情的传统，今年仅剩十几个交易日了，投资者又开始翘首期盼跨年行情，而众多券商高喊跨年行情已经展开。

海通证券此前回顾了2002年以来A股岁末年初的行情，均有一定程度的跨年行情，只是启动时间和涨幅会有差异。2002年以来，跨年行情最早于11月中启动，最晚于次年2月初启动。2007年的一波跨年行情中，沪深300指数最大涨幅超过80%。

A股历年跨年行情

2002-2021年跨年行情市场表现

资料来源：Wind，海通证券研究所

海通证券表示，目前市场跨年行情正在逐步展开。

兴业证券表示，当前跨年行情已在徐徐展开。

东北证券也表示，跨年行情已开启。

跨年行情逻辑是什么？

那么当前市场跨年行情展开的逻辑是什么呢？海通证券认为，首先是宏观政策从宽货币走向宽信用。其次是历史上牛市指数高点与ROE高点相对应，本轮ROE高点预计在2022年一季度出现。第三是历史规律显示，岁末年初总有跨年行情。

华西证券表示，11月以来关于房地产政策微调的信号出现，一行两会表态支持房企合理融资，均向市场释放稳增长的政策信号，成为A股演绎跨年行情的驱动力。

光大证券认为，近年来“春季躁动”多数在12月开始启动，从而提前为“跨年躁动”，今年可能将同样如此。一方面，四季度与明年一季度市场基本面仍然有支持；另外一方面，政策近期也逐步加大力度，这也可能成为行业的催化剂。

跨年行情如何布局？

对于跨年行情应该如何布局，券商普遍提到关注三个方向或三条主线，其中消费和新能源被提及较多。

海通证券表示，关注三条线索。第一，低估的大金融。随着经济下行压力被对冲以及房地产债务担忧消退，大金融行业有望迎来修复。第二，高景气的硬科技。第三，消费跟随式反弹。当前消费行业盈利增速、基金配置均处在低位，往后看，消费板块的基本面有望回暖，性价比将改善。

华西证券也表示关注三条投资主线。第一，新能源（车），涉及智能电网、储能、风能、光伏等；第二，消费升级相关，比如食品饮料、医药等；第三，受益于“因城施策”地产政策边际变化的房地产板块。主题投资关注“双碳、军工、消费升级”等。

华安证券认为应关注三个方向。一是成长方向，配置新能源车产业链、光伏、风电、氢能、储能以及半导体，其中需要挖掘产业链细分机会，例如光伏中下游组件盈利改善。二是消费方向，结构性机会关注景气改善的汽车和受益于价格反弹的农林牧渔。三是金融方向，随着春季躁动前移，可以关注券商启动机会。

兴业证券表示，抓住三条线索。第一，关注券商这一跨年行情演绎的重要载体。第二，受益于稳增长预期，同时低估值修复的新老基建、地产、保险等板块。第三，整段跨年行情中，科技科创仍是主旋律。

光大证券表示，投资方向上关注两条主线，消费主线关注确定性较高的白酒医药，以及消费刺激政策和涨价之下的大众消费品；稳增长主线关注传统基建（机械、建材、建筑）、新基建（风电、光伏）以及乡村振兴主题。

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