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央行盘后放大招，地产股已启动！机构看好明年股市机会

2021-12-06 20:52:43 来源：中国证券报

对于重仓科技股的投资者而言，今日A股及港股市场“凉意”不可谓不明显。

Wind数据显示，12月6日A股沪深三大股指震荡后于午后下行，创业板指更是跌逾2%险守3400点，近期持续走高的锂电与半导体板块回调明显，房地产部分个股逆势涨停；港股市场今日亦整体走低，2020年7月推出的恒生科技指数盘中一度创下新低。

然而就在今日盘后，央行官宣将于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。市场期待的降准预期兑现后，明日股市会大涨吗？

降准预期兑现

据中国人民银行12月6日消息，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

中国人民银行表示，将继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，加强跨周期调节，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

安信国际指出，降准将为明年经济开局打好基础，较高的风险偏好和宽松的政策空间将给予投资者很好的布局新年的机会。

该机构从投资角度进一步指出，近期券商板块多项政策出台，包括开展证券公司账户管理功能优化试点、放开险资参与证券出借业务、规范收益互换业务等。多项政策利好叠加流动性充裕预期，投资者可关注券商板块投资机会。

实际上，本次降准在上周五已向市场传递出信号。华泰证券认为，全面降准大概率不会改写A股中期走势，但有望助推板块间再平衡趋势。

两大科技赛道明显降温

从今日市场整体表现看，尽管两市成交额合计1.20万亿元，连续32个交易日突破1万亿元，但担纲市场主线的锂电产业链及半导体板块出现了明显降温。

Wind数据显示，截至12月6日收盘，A股概念板块中半导体硅片指数跌逾4%，第三代半导体、动力电池、盐湖提锂、IGBT、锂电正极等概念板块跌幅居市场前列，光刻胶、锂矿等概念板块亦明显收跌。

图片来源：Wind

从个股看，年内涨逾80%的斯达半导今日大跌7.44%，千亿市值的北方华创、闻泰科技、三安光电等今日集体收跌；锂电相关个股中，前一日盘中创出历史新高的宁德时代今日跌逾4.33%，总市值回落至1.53万亿元，最大海外中国股票基金安联神舟A股基金在10月对其进行了大幅减持。赣锋锂业、天齐锂业两只千亿龙头股均跌逾2%。

图片来源：中证金牛座APP

值得注意的是，今日科技板块同样也是市场主力资金流出最多的领域。Wind数据显示，截至收盘，主力资金单日从科技龙头指数大幅净流出43.84亿元，高价股指数、芯片指数、半导体产业指数今日净流出规模亦居市场前列。

图片来源：Wind

在安信证券看来，当下应重点把握两条关键线索：一是坚守“宁组合”高景气延续方向，重点关注景气度仍处上行通道的军工、新能源车、新能源发电板块，但在配置上可进一步向中小盘延伸；二是布局复苏反转板块，但业绩真空期需注重基本面改善的确定性，当前阶段可重点关注仍处一年低分位、具开门红预期的高端白酒。

海外中资股进入逐步布局期

受科技板块回调影响的不仅仅是A股。Wind数据显示，今日港股市场亦整体走低。截至收盘，香港恒生指数收跌1.76%，恒生中国企业指数跌2.14%，恒生香港中资企业指数跌1.05%。

图片来源：Wind

相比之下，恒生科技指数今日跌幅更甚，截至收盘指数跌3.34%，报5727.49点，盘中一度创出指数推出以来的新低。成分股中，携程集团大跌逾13%，万国数据、微盟集团、百度集团、阿里巴巴等跌逾5%，京东集团、网易-S等知名企业亦跟跌。

图片来源：Wind

在中金公司看来，市场悲观和恐慌性情绪可能有些过度，这从处于高位的港股卖空成交比率也可以得到印证。由于市场估值水平具有比较优势而且国内流动性宽松，海外中资股市场的配置价值逐步显现，进入逐步布局期。

具体配置方向上，在上游压力缓解但增长持续回落背景下，中金公司建议逐步偏向中下游、特别是优质成长股，把握受波动情绪重挫后的修复机会。中长期来看，建议投资者基于国内政策支持的长期主题趋势进行布局，例如产业升级、消费升级和碳中和。

房地产个股现修复行情

在金融机构对房地产企业融资行为已逐步恢复正常的催化下，A股房地产板块不少个股出现一定修复行情。Wind数据显示，今日房地产指数成分股中，济南高新连续第三个交易日涨停，广宇发展、中交地产、新黄浦集体涨停，招商积余涨逾7%，顺发恒业涨逾6%。

图片来源：Wind

消息面上，中国证券报·中证金牛座记者近日从金融管理部门和多家银行了解到，11月房地产贷款投放在10月大幅回升基础上，继续保持环比同比双升态势，初步预计同比多增约2000亿元。另据Wind数据统计，11月房地产企业境内债券发行金额471亿元，环比增长84%。

在海通证券看来，年初至今，大金融板块涨幅、估值、基金持仓均处在低位，当前地产政策面已经出现积极变化，信用风险担忧有望下降。此外，房企合理的资金需求正在得到满足，个人住房贷款也恢复正常，房地产依旧有望迎来估值修复机会。

中国银河证券指出，就房地产板块而言，政策对板块估值弹性的影响大于业绩，板块估值一般在基本面处于底部区域开始抬升。行业在风险事件暴露过程中加速优胜劣汰，建议关注优质住宅开发行业龙头股及物业管理公司。

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