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下月初择机加仓，看好新能源！险资“抢跑”跨年行情

2021-12-01 05:52:46 来源：中国证券报

“出于对跨年行情的看好，部分险资已提前加仓。”11月30日，多位险资大佬对中国证券报·中证金牛座记者透露，目前险资仓位处于较高水平，预计12月初和春节前后还有一波择机加仓的操作。

“今年保险业保费收入增长乏力，投资端收益成为业绩增长的主要动力，年末投资压力较大或将驱动险资积极布局跨年行情。加仓主要布局新能源（锂电池、光伏及风电等）、汽车电子、专精特新和低估值高股息板块。”多位险资大佬表示。

择机加仓保持弹性

“今年险资的跨年行情出现了‘抢跑’现象。”大家资产研究部策略研究员郭廓认为，从近几年的市场情况看，跨年行情的前置发生过3次，分别为2012年11月底、2019年12月初、2020年11月底，且概率在不断提升。

记者了解到，出于对跨年行情的看好，部分险资已经提前加仓，目前仓位处于较高水平，会在市场震荡的过程中灵活操作。

对于此轮加仓的最好时机，一家大型资管公司权益投资部门负责人分析，预计在12月初和春节前后加仓。出现此轮攻势基于两点考虑，一是全球范围内供需错配带来的高通胀会逐渐缓和，加息预期减弱；二是岁末年初，对于地产调控、能耗双控、消费刺激等各项政策举措的预期会更加明朗。

对于加仓的总体思路，生命资产相关负责人认为，保持现有仓位，择机加仓、保持弹性。在市场普遍非理性悲观的时点勇于作为，在估值合理位置加大资产配置力度。

在具体投资操作时，“注重股票本身的基本面情况进行中长期布局，当然短期也会适当根据市场情绪进行波段操作，一般以逆向操作为主。”上述大型资管公司权益投资部门负责人补充道。

不过，也有一些险资大佬对跨年行情持谨慎态度。他们认为，险资整体仓位不会大幅调整，一般会选择中性仓位进行观察，择机操作。

“跨年行情主要是指股票基本面和估值的新旧切换，并不是单纯意义上的做多市场。更多关注持仓股票基本面的变化，在合适的时机积极布局明年基本面较好的行业和股票，同时对股价已经反应基本面的股票进行适当调整，主要以关注结构性机会为主。”中意资产权益投资部总经理周陆表示。

一位中小型保险资管公司投资部负责人认为，目前结构性因素比仓位因素对投资收益贡献更大，保险资金可能把投资重心放在把握结构性机会上，而不是整体仓位上。

或沿两条主线布局

对于如何布局跨年行情，多位险资人士建议，淡化指数、重视结构，聚焦两条主线。重点关注符合中长期产业发展方向的新能源车行业以及军工行业，同时关注复苏底部的消费品行业。

郭廓透露，一是做多反转逻辑，比如疫情缓和、成本缓和后，会推动部分前期受压制行业基本面的改善，主要集中在场景消费、中游制造等领域；二是做多产业逻辑，总结为四个字——“新”（动力电池、汽车零部件等）、“能”（风电、储能、电网等）、“导”（AIOT、igbt等）、“军”（军工电子等），“无论是新能源车渗透率、新能源装机，还是‘十四五’军工列装，都是产业趋势带动下的资本开支周期。相较于需求和库存周期，其弹性更大、持续性更好，值得深入挖掘相关标的。”

生命资产表示，险资会“偏爱”新能源（锂电池、光伏及风电等）、汽车电子、专精特新和低估值高股息板块。

首先，得益于政策对于绿色经济的大力支持，以及新能源汽车的蓬勃发展，锂电池、光伏及风电等新能源领域的高景气度将进一步维持，不排除有超预期的可能。

其次，伴随着汽车电动化、智能化、网联化的加速，对于功率半导体、被动元器件、车载摄像头、汽车连接器等电子产品的需求将会出现爆发式增长，汽车电子行业未来几年将迎来新的高速发展期。

第三，在科技领域，很多细分市场都存在着巨大的进口替代和出口需求，高科技类公司，尤其是专精特新小巨人企业，未来将面临快速成长期。而与他们的高增速相比，很多公司的估值（PE/PEG）都处于合理甚至偏低水平，险资会积极布局。

标签：行情仓位基本面新能源风电险资股票光伏军工锂电池