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5.2万投资者24.6亿获赔有望！昔日大白马重整计划获准

2021-11-27 08:52:33 来源：中国基金报

靴子落地，康美药业重整计划获准，股民索赔有望。

11月26日晚，*ST康美发布公告称，揭阳市中级人民法院于当日裁定批准《康美药业股份有限公司重整计划》，终止重整程序。

对于投资者而言，最关心的问题自然是赔偿款何时能拿到手。根据此前广州中院一审判决，*ST康美需要向5.2万名投资者共计赔偿24.6亿元。

不过，24.6亿元赔偿款属于普通债权，为暂缓确认的债权。重整公告指出，根据《企业破产法》的规定，*ST康美将优先偿还有财产担保的债权，在支付破产费用、共益债务、职工债权、税款债权后，最后才是清偿普通债权。

重整启动，广东国资接盘

法院裁定批准《重整计划》后，ST康美也进入重整计划的执行阶段，执行期限自重整计划获得揭阳中院批准之日起至2022年4月30日。

根据重整计划，*ST康美现有总股本49.74亿股，扣除回购注销的3497万股，以49.39亿股为基数，按照每10股转增18股的比例实施资本公积金转增股票，共计可转增88.9亿股，总股本也增长至138.64亿股。

88.9亿转增股票中，12.66亿股用于解决资金占用问题；36.31亿股将通过以股抵债的形式用于清偿*ST康美的债务；28.79亿股由重整投资人有条件受让，重整投资人受让股票条件之一所支付的现金对价，专项用于根据本重整计划支付重整费用、清偿债务、补充公司流动资金；剩下的11.13亿股向中小股东进行分配。

公告显示，*ST康美将41.45亿股用于引进重整投资人，约占重整后的总股本的3成，41.45亿股的受让总价款为65亿元。

截至今年10月31日重整投资人报名期，广药集团代表神农氏向*ST康美管理人北京市金杜（深圳）律师事务所提交了《重整投资方案》。神农氏由广药集团、广州神农氏中医药发展有限责任公司、广东粤财产业投资基金合伙企业（有限合伙）、广东恒健资产管理有限公司、揭阳市金叶发展有限公司5家国企构成，其背后是广东省人民政府的身影。

股民最后清偿

根据*ST康美公布的具体清偿方式，优先清偿有财产担保债权，既可以选择按照担保财产评估价值受偿，也可以处置担保财产以变现收入受偿。其次是职工债权，在经管理人公示确认后，将由康美药业以现金方式一次性清偿完毕。税款债权在经法院裁定确认后，也由康美药业以现金方式一次性清偿完毕。

最后清偿普通债权，每家债权人50万元以下（含50万元）的债权部分，由康美药业在本重整计划执行期限内以现金方式清偿完毕。超过超过50万元的债权部分，投资者需要选择以股抵债、现金清偿、信托受益权方式三种方式清偿。一是每家普通债权人按照每100元普通债权分得约8.829股股票，股票的抵债价格为10元/股；二是每家普通债权人按照每100元普通债权分得约7.29元现金；三是每家普通债权人按照每100元债权分得4.42份信托受益权份额。

值得注意的是，在普通债权组中，揭阳中院裁定确认的债权为189.90亿元；管理人初步审查确定但尚未经揭阳中院裁定确认的债权105.33亿元；暂缓确认的债权涉及申报金额133.44亿元，而股民集体诉讼的债权均为暂缓确认的债权。

康美药业还提到，在破产清算状态下普通债权清偿比例为21.93%。但康美药业同时提到，这一比例仍存在较大的不确定性，一是康美药业缺少可快速变现的资产；二是康美药业的其他应收款主要体现为子（孙）公司的资金往来款项，面临无法回收的风险；三是司法实践中破产清算程序耗时非常漫长，可能会产生远超偿债能力分析预期的费用。

此外，康美药业仍需解决的原控股股东及其关联方的超65亿元的资金占用问题。

现阶段，股民索赔仍需要等待。好消息是，康美药业此前在集体诉讼案中仅计提了10亿元，一审判决后，重整计划中债权金额按照24.6亿元给予预留。

有股民认为，既能索赔、又有收益，对于普通投资者而言，这或许是最好的结果。也有股民对转增股分配好奇，11亿股中，中小股民究竟能分到多少？

造假索赔第一案

中药龙头*ST康美财务造假爆雷，5.2万名投资者集体起诉索赔24.6亿元，截至目前，这是中国最大造假索赔案件，甚至引起一波独董辞职潮。

康美药业成立于1997年，成立第4年便在上交所主板上市。经营业务涉及中医药的上、中、下游产业链，包括中药材种植、产地初加工、饮片生产、配方颗粒等，审计涉及医疗器材领域。

2018年5月，*ST康美股价持续走高，最高点位触及28元，其市值达到1300亿元，成为医药大白马。

同年12月，*ST康美被曝出涉嫌财务造假，并遭证监会立案调查。在调查过程中，康美药业主动戴帽变为“ST康美”。

经证监会调查，*ST康美2016年至2018年，累计虚增营业收入291.28亿元；累计虚增货币资金886亿元。2018年还虚增固定资产、在建工程、投资性房地产共计36亿元。

此外，控股股东及其关联方还存在非经营性占款116.19亿元，用于购买股票、垫付解质押款或支付收购溢价款等用途。

证监会下发处罚决定，对时任*ST康美董事长马兴田夫妇处以终身证券市场禁入措施顶格处罚，马兴田还被判处有期徒刑12年。

不过，对于*ST康美的追责仍未停止。今年11月，广州中院针对康美药业集体诉讼案作出一审判决，判处康美药业及相关责任人向52037名投资者，共计赔偿24.6亿元。

其中，公司实际控制人马兴田夫妇及邱锡伟等4名原高管人员组织策划实施财务造假，属故意行为，承担100%的连带赔偿责任；有5名独董也需要承担10%、5%不等的连带责任，其中4人为大学教授。上述独董年薪不到10万元，需要承担2.45亿元、1.23亿元的连带责任。但此次重整计划尚未提及独立董事是否继续承担连带责任的问题。

11月以来，包括刘纪鹏在内的近50名独董已宣布离职。

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