"股市弃子"暴涨700亿后利空也尾随而至？四大主线迎利好 冬奥题材预热

电子烟突然活了！

11月12日，A股、港股和中概股电子烟概念股集体大涨，这个被搞得焦头烂额的“股市弃子”此前已经下跌多时，但整体市值却于周五暴增700亿。据坊间流传的消息，国家局当日组织召开了电子烟国家标准会议，主要内容包括，电子烟允许添加白名单为122种，意味着大量水果味不能生产销售；只要在中国生产都必须遵循；尼古丁最高限量20mg/ml，雾化温度＜350℃；现在市面上本草烟弹可能被认定为固态电子烟。这可能是引爆整个板块的主要原因。不过，该消息并未获得权威背书。

值得注意的是，另一则不利于电子烟前景的消息于11月13日出现。拜登总统于当地时间周五宣布，他将提名美国食品和药物管理局前局长罗伯特·M·卡利夫博士(Robert Califf) 再次领导该机构。卡利夫博士是一位反电子烟人士，可能会引导该机构对电子烟市场进行更严格的监管。

从整个市场来看，除电子烟之外，最近几天农业、消费、军工和氢能再度迎来利好，而且从重大事件驱动来看，冬奥题材已处于预热状态。那么，接下来的市场将如何演绎？

一则传闻引爆700亿大涨

11月12日午后，电子烟板块突然大爆发。电子烟指数大涨4.3%，个股涨停潮。

香港市场的烟草板块也被带动而大涨，整个板块狂飙近14%。

北京时间周五晚间的美股市场，电子烟也有强势表现，雾芯科技大涨近11%。

究竟发生了什么？坊间流传，11月12日，多家电子烟企业受邀参加国家局今天组织的关于电子烟国家标准会议。会议的主要内容包括：电子烟允许添加白名单为122种，意味着大量水果味不能生产销售；只要在中国生产都必须遵循；尼古丁最高限量20 mg/ml；雾化温度＜350℃；现在市面上本草烟弹可能被认定为固态电子烟。

此前，济南市烟草专卖局（公司）党委书记、局长电视问政节目《作风监督面对面》的录制现场中，回答市民表示：“目前全国人大正在出台对电子烟监管的法律，估计明年上半年差不多会出台。”这也意味着电子烟新政落实进度将加快。

天风证券认为，近期板块标的股价表现强势，一方面，海外各大烟草巨头持续加快新型烟草推进和变革速度；另一方面，国内外监管都逐步明朗化，尤其美国FDA相继认可了HNB、雾化产品的减害性，政策担忧减弱。新型烟草是全球烟草行业变革大方向。2020年全球新型烟草渗透率仅为4.8%，仍处于相对早期和低渗透率阶段。截至今年三季度，全球第一大烟草公司菲莫国际前3季度减害产品板块为公司贡献收入达67.24亿美元（+37.5%），营收占比达28.6%，预计2025年HNB等新型烟草收入占比将超50%。

海外突现扰动

从海外的情况来看，首先是电子烟板块大涨之前，英国已将电子烟纳入社保。据英国媒体报道，英国国家医疗服务体系NHS将为试图戒烟的低收入居民提供电子烟费用补贴，英国的医生可能很快就会开出电子烟作为处方来帮助人们戒烟。英国作为世界上第一个将电子烟纳入医疗许可的国家，此举将支持英国政府到2030年实现无烟化，并减少吸烟率的明显健康差异。

但利好在前，利空在后。随后，美国就出现了一个比较大的利空。

据外电报道，美国总统拜登于当地时间周五宣布，他将提名美国食品和药物管理局前局长罗伯特·M·卡利夫博士(Robert Califf) 再次领导该机构。作为一名心脏病专家，卡利夫博士已经看到了吸烟对心脏的有害影响，他一直是烟草控制的有力倡导者。在担任FDA专员之前，卡利夫博士是该机构负责医疗产品和烟草的副专员，负责监督推定规则的实施，该规则赋予 FDA 烟草产品中心对电子烟和其他无烟草尼古丁产品的监管权。卡利夫博士是一位反电子烟人士，对电子烟有强烈的，而且大多是负面的意见。分析认为，卡利夫博士可能会引导该机构对电子烟市场进行更严格的监管。

当然，对于卡利夫博士来说，参议院的确认可能并不容易。参议员乔曼钦已经宣布反对被提名人。不过，在他上一任期的提名过程中，也因与制药行业的关系而遭到几位参议员的强烈反对。然而，尽管遭到强烈反对，参议院还是以89票对4票批准了他2016年的提名。

冬奥题材预热

近期的市场虽然主线并不太清晰，但从个股的走势来看，进入到多头格局的股票越来越多，这意味着市场仍处于一个趋势向好的局面当中。而随着行情的深入，一些板块的利好也逐渐显现。

一是农业。近日，农业农村部对《农业转基因生物安全评价管理办法》部分条款进行修改，形成了《农业农村部关于修改〈农业转基因生物安全评价管理办法〉的决定（征求意见稿）》，并社会公开征求意见。此前热炒的《种业管理条例》也还未发布，再加上每年年末都有炒农业股的习惯。因此，这个板块的热度有所上升。

二是消费。近期消费走得比较低迷，但周末也迎来了一些正面的利好。央行提出，更好支持消费投资恢复，抑制价格过快上涨，促进经济社会高质量发展。市场上也出现了一些“夸赞”茅台的声音。

三是军工。近期军工走势较强，有成为市场主线的趋势。有机构表示，军工的产业周期已经从十三五中期之前的高研发投入期，进入到了快速列装放量期。

四是氢能。光伏和风电已经被市场热炒，但氢能一直处于不温不和的状态。国家能源局近日发布《关于推进2021年度电力源网荷储一体化和多能互补发展工作的通知》，优先考虑含光热发电，氢能制输储用等新型储能示范的“一体化”项目。另外，市场预期，氢能源产业规划也可能于近期推出。

值得一提的是，冬奥题材也处于预热状态。据长城网最新消息，目前在张家口市区内行驶有400多辆氢燃料车辆，到2022年北京冬奥会期间，张家口赛区会有600多辆氢燃料车辆为大家提供交通保障。

据了解，张家口的风能资源可开发量达4000万千瓦以上，太阳能发电可开发量达3000万千瓦以上。风电资源不仅为电解水制氢提供了充足的电力保障，而且有利于打造可推广、可复制的零碳制氢与氢能产业发展协同互补的创新发展模式。

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