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北交所开市倒计时，增量资金、流动性成市场焦点

2021-11-11 22:22:43 来源：第一财经

基本业务规则悉数落地之后，北京证券交易所（下称“北交所”）距离正式开市运行再进一步——开市时间敲定，首批上市企业队伍成型。

据全国股转公司官网，恒合股份、科达自控、晶赛科技等10家公司股票，将于11月15日在北交所上市。至此，10只新股，和71只自精选层平移而来的老股，超80家企业组成的第一梯队，将于下周集体登陆北交所。

开市倒计时，北交所能否快速成为定价合理，融资、交易功能活跃的市场？围绕北交所二级市场交易、后续政策出台，市场还有诸多关切。

第一财经记者从券商、私募机构处了解到，目前，伴随业务规则落地，券商投行已进入筛选拟上市企业阶段，而有申报意向的企业也正在做相应准备。

令投资机构高度关注的，是北交所开市之后的市场运行情况——降门槛带来的流动性是否充沛、增量资金入场是否踊跃、是否会出现首日热炒等。

首批上市公司队伍成型

10+71，北交所首批上市企业队伍基本成型。

据全国股转公司官网11月10日消息，恒合股份、科达自控、晶赛科技、同心传动、中设咨询、志晟信息、中寰股份、广道高新、大地电气、汉鑫科技等10家公司股票，将于11月15日在北交所上市。

截至目前，精选层共有挂牌企业71家，将平移至北交所。这意味着，加上上述10家，首批北交所上市公司数量将超过80家。

数量之外，上述公司公告释放出的另一重信号是，北交所开市日期明确。10月底，证监会发布了18件规章、准则及规范性文件，内容涉及北交所发行注册、持续监管、再融资等；北交所发布了上市与审核4件基本业务规则及6件配套细则指引。上述业务规则的实施时间，均为11月15日，市场认为这可能是北交所正式开市日期。

“上述10只精选层新股集体‘官宣’将于11月15日在北交所上市交易，既符合提前三个交易日（T-3)的信披流程，也从侧面明确了北交所将如期开市，稳定了市场预期。”北京南山投资创始人周运南说。

悬念揭晓之后，11月11日，新三板精选层大面积飘红。截至当天收盘，板块内71只个股，53股收涨，占比逾七成，13股下跌，5股持平。同辉信息、国义招标均逾10%，两只百元股贝特瑞、连城数控当天成交额均破亿元。

流动性备受关注

开市倒计时，各市场主体有何准备？对于即将开市交易的北交所，又关注哪些问题？

“现在券商的主要工作是按照规则、行业、财务筛选企业，符合要求、有意向的企业已进入到申报准备阶段。” 太平洋证券投行部董事总经理王晨光告诉记者，目前，北交所开市前的各项规则准备都已完成，券商据此筛选拟上市企业。

多位新三板投资人士对记者表示，开市交易渐近，资金入场情况、市场流动性是其主要关切。

“北交所开市，市场最关注的焦点是市场增量资金。”周运南说，降门槛后，新开户的北交所增量投资者，可能带来的增量资金规模，是市场一大关注要点。

此前，北交所发布《北京证券交易所投资者适当性管理办法（试行）》，明确个人投资者准入的资金门槛为证券资产50万元，机构投资者准入不设置资金门槛。北交所“20个交易日、50万元”的个人投资者准入标准，与上交所科创板标准一致。

准入门槛与投资者参与度、市场流动性直接挂钩，是新三板市场最为核心的指标之一。门槛调降，最直接的影响是市场参与者数量将大幅提高，投资者情绪得到提振。申万宏源新三板首席分析师刘靖曾对记者表示，门槛降至50万起，直接带动投资者人数成倍增加。

除个人投资者外，北交所能否吸引更多机构投资者入场，带来长线资金，备受期待。

“对存量公募基金以及即将公开发行的专精特新基金，尤其是北交所主题基金的入场充满期待。”周运南说。

力量资本总经理朱为绎也对记者表示，北交所开市交易，资金因素最为关键。

“最重要的是资金。公募基金什么时候进来？公募产品批文什么时候下来？都是未来决定北交所走势的重要因素。”他说。

长远来看，北交所二级市场运行情况，也将对一级市场投资提供重要参考。

金长川资本董事长刘平安告诉记者，北交所发行方面的规定已经非常明确，开市之后的二级市场运行态势，是其最关注的问题。北交所二级市场运行情况，将成为一级市场机构投资的重要参考。

“二级市场表现良好，一级市场的投资者才会勇跃投资。这两个市场是相互促进的。”他说。

税收、分拆上市政策待落地

有期待，也有观望。

北交所开户数持续增长，是否会出现首日热炒的情况？此前多只精选层个股出现破发，北交所部分个股会不会在二级市场遇冷？

“最重要的是，北交所的股票在新三板挂牌期间有持续的交易。”申万宏源研究所认为，与科创板、创业板相比，在北交所上市的公司整体偏小，风险相对大，且流动性偏弱，涨跌幅跨度较大，不利于资金炒作。

对于北交所开市表现，有北京地区私募机构人士对记者表示，10只新股的表现值得期待，如果其涨势可喜，将会带动老股有所表现。

市场各方在静待开市的同时，还在关注北交所税收政策、分拆上市规定的出台情况。

税收政策方面，主要涉及精选层企业平移到北交所，以及未来创新层企业到北交所上市，所涉及的二级市场个人投资者所得税优惠政策；分拆上市方面，主要涉及新三板企业申请北交所是否需要先行符合分拆上市规定。

周运南表示，北交所开市时精选层整体平移到北交所，精选层二级市场个人投资者继续免缴个人增值所得税。而北交所开市后，对于投资从创新层到北交所上市企业的个人投资者，是否继续执行免缴优惠政策，有待明确

有业内人士分析，如果不发（政策规则），可能就是继续执行精选层原有的政策。某私募机构人士表示，上述政策规定可能在开市之后陆续落地。“希望开市之后能把交易佣金再降一降，进一步激发投资者参与热情。”

标签：北交所二级市场市场投资者流动性增量资金新三板企业

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