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外媒：学习马斯克卖出特斯拉

2021-11-10 16:22:29 来源：凤凰网财经

凤凰网财经注：从马斯克在推特上发文是否该卖出10%特斯拉股票后，坏消息接踵而至，特斯拉股价暴跌，马斯克身家两日缩水500亿美元。华尔街日报刊发评论文章《学习马斯克，卖出特斯拉》称，现在是卖出特斯拉股票的好时机，因为此前推动特斯拉股价飙升的三种趋势相当反复无常，随时都有可能逆转。以下为所刊全文：

马斯克(Elon Musk)在Twitter上发起投票，让粉丝们来决定他是否应出售特斯拉(Tesla Inc., TSLA)股票，这位特立独行的亿万富豪这样做，是因为他对民主党的税收计划感到愤怒？还是因为他比其他人更了解特斯拉的真实价值，认为现在是套现离场的时候了？

无论是哪种情况，现在都是卖出特斯拉股票的好时机，因为此前推动特斯拉股价飙升的三种趋势相当反复无常，随时都有可能逆转。

通常情况下，当高管们在股价大幅上涨后宣布卖出股票时，大家都心知肚明，这是高管们觉得股价太高了。而马斯克似乎已经构想出一个巧妙的计划，试图绕过这个麻烦。他没有直接宣布出售股票，而是提及了参议员Ron Wyden要对未实现资本利得征税的计划，并在Twitter上就他是否应该出售自己名下特斯拉股份的10%发起投票。当Twitter上的网友适时地投票支持他抛售特斯拉股票时，就浑水摸鱼地掩盖了如下问题，即售股是否相当于发出了股价过高的内部信号。

仅在过去一个月里，特斯拉的市值就增加了4,400亿美元，注意这只是涨幅，而不是该股的总市值，而仅仅这个涨幅就已经相当于福特汽车公司(Ford Motor Co., F)、通用汽车公司(General Motors Co., GM)和丰田汽车公司(Toyota Motor Corp., 7203.TO)的市值总和。或许马斯克认为这种情况实在是太疯狂了。

特斯拉的股票本周开始反映出这些风险，在周一下跌5%之后，周二又暴跌12%。也许人们已经意识到，该股以未来12个月预估利润计算的预期市盈率高达155倍，估值之高已经到了疯狂的地步。要知道，在本周的跌势之前，该股仅仅过去三个月内几乎毫无理由地上涨了75%。

笔者并不了解马斯克到底是什么想法。他是个富豪，只想找点乐子，不太喜欢当局想用普通地球人标准（或税收）约束他的条条框框。另一方面，他绝对应该卖掉一些股票，因为在此刻，疯狂都已经不足以形容特斯拉股价水平。

特斯拉受到了三种强烈趋势的共同推动，其中任何一个趋势发生变化，都可能导致其股价迅速回落。

首先是模因股。特斯拉是最早的模因股，得到散户投资者的支持，而这些散户追随马斯克，在股市大有斩获，他们不太理会别人的异议。无论销售、竞争、利润率、补贴或其他方面的现实情况如何，马斯克都吸引到了支持者，他们不仅买特斯拉的股票，还积极为其宣传。

第二是投资者押宝遥远前景的意愿。特斯拉现在还没赚到多少钱，更确切地说是汽车产量不多。但由于增长潜力巨大，特斯拉今年预计交付的约90万辆汽车对应的估值为每辆130万美元。特斯拉的价值不在于今年或明年的销售，而是人们看好其遥远未来的销售和利润。

而遥远的未来历来都难以预测，这是模因交易者偏爱的投机行为存在的原因。这也使特斯拉因长期低利率环境受益匪浅。无论人们对未来收益的预期如何，如果利率较低，收益的现值就更高。

当长期债券收益率像过去两年那样大规模下降时，成长股往往会跑赢估值偏低的价值股。这并不稀奇，因为成长股的收益着眼于遥远的未来，而价值股的收益正如其表现的那样近在眼前。而特斯拉正是大型成长股中最具成长性的股票。

第三个有利趋势是人们对绿色技术的渴望。目前做电动汽车制造商是极好的选项。各国政府都在力推电动汽车，而汽车行业的其他公司却受困于不合时宜的工厂，所拥有的研究专业知识也已过时，而且还没有建立汽车充电网络。各国政府和投资者都承诺采取行动减排，而特斯拉正站在风口之上。

不过，如果特斯拉股价的变化是因为该公司正在汽车行业的竞争中击败燃油车，那么传统燃油车生产商的股价应该会受到冲击。

而实际情况是，其他汽车制造商的股价也在持续上涨。如果说特斯拉股价大涨是因为投资者理性地判断电动汽车的市场份额将会提高，那将是好事。但实际上，市场上有一种不假思索地抢入电动车制造商股票的趋势，许多投机性纯电动车股票从今年年初高位大幅下挫后，在过去一个月又再次攀升。福特汽车新款电动皮卡F-150即将问世，因此该股也大幅走高。

上述这些趋势没有一个是可靠的，尽管其中任何一种趋势都可能进一步发展。模因股很容易出现剧烈震荡。如果投资者在经济复苏的背景下恢复乐观情绪，长期美国国债的收益率或许很容易重拾升势。而随着电动车行业日趋成熟，因电动汽车美好前景而买入这类股票的投资者将开始要求这些公司拿出实际销量和盈利。

即使现在卖掉特斯拉股票意味着由此赚来的钱得缴税，但这么做能够锁定获利。

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