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食品饮料“涨声”不断，机构称第4次 “涨价潮”或持续一年

2021-11-04 17:52:17 来源：澎湃新闻

A股11月4日大幅反弹，食品饮料行业在涨价预期之下领涨两市，而自从海天味业（603288）10月13日发布产品涨价公告以来，从调味品到饮料、休闲食品、加工食品，以及日用品等多个领域都加入了涨价行列，颇有燎原之势。

面对当前的涨价潮，平安证券表示，自2006年起中国共出现了4次PPI的大幅上涨，也带动了食品饮料行业出现了4次涨价潮。回顾了前三次涨价潮，发现第三轮涨价潮的情况与本轮最为相似均是由PPI向CPI传导。通过研究前三次涨价潮中食品饮料公司的表现，得出了产品提价较原材料成本上涨一般有1-2个季度的滞后等相关结论。

东兴证券则直接表示，明年上游原材料价格上涨会进一步向下游传导，更多企业有涨价的预期，具有向下游传导价格的能力的企业会更多受益，关注明年提价行情。

食品龙头行业纷纷提价

10月13日，市值近5000亿元的海天味业（603288）发布部分产品价格调整公告称，鉴于各主要原材物料、运输、能源等成本持续上涨，为了更好地向消费者提供优质产品和服务，促进市场的可持续发展，经公司研究决定，对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整，主要产品调整幅度为3%～7%不等，新价格执行于2021年10月25日开始实施。

海天味业的涨价公告，由此拉开了食品饮料行业的涨价潮。

“瓜子”股洽洽食品（002557）10月22日发布提价公告，各品类提价幅度为8%-18%不等；“火锅料”的细分龙头安井食品（603345）11月2日发布产品价格调整公告，调价幅度为3%-10%不等；调味品龙头恒顺醋业（600305）11月3日发布产品价格调整公告，调整幅度5%-15%不等；海欣食品（002702）11月3日发布产品价格调整公告称，调价幅度为3%-10%不等；酱油股加加食品（002650）11月4日发布产品价格调整公告称，上调幅度为 3%～7%不等。

此外，中顺洁柔（002511）、金禾实业（002597）、安琪酵母（600298）等多个公司通过不同的途径宣布对产品进行提价。

除了这些宣布提价的，还有已经提价还准备继续提价的公司。

金龙鱼（300999）在11月3日披露的一份投资者关系活动记录表中显示，在2020年底和2021年3-4月份调整了不同油种价格，整体涨价幅度约为10%-15%，目前价格上涨幅度尚未完全覆盖原料上涨的幅度，后期需要关注原料的走势以及消费情况，如行情长期维持高价，也会考虑调价。今年涨价节奏尤其是零售端是慢于行情上涨的，这次行情上涨也比较特别，持续时间长而且幅度较大。

涪陵榨菜（002507）称，在行业整体价格水平稳定的情况下，公司具备率先提价的能力，当行业出现提价趋势时，公司可暂缓提价以此挤压竞品。

第4次 “涨价潮” 来袭，或持续1年左右

面对汹涌而来的涨价潮，机构普遍认为食品饮料的涨价周期并未结束。

平安证券认为，PPI大幅上行带动食品饮料涨价潮。从2006年起，中国共出现了4次PPI的大幅上涨，也带动了食品饮料行业出现了4次涨价潮。回顾了前三次涨价潮，发现第三轮涨价潮的情况与本轮最为相似，均是由PPI向CPI传导。

通过对前三次涨价潮中食品饮料公司的表现，探究上游原材料提价情况对公司盈利能力的影响，以及公司提价后报表端改善及股价表现的滞后情况，得出结论：

1、产品提价较原材料成本上涨一般有1-2个季度的滞后。

2、龙头公司作为价格标杆率先提价，其余竞品在3-6个月内跟进提价。

3、话语权强、品牌力强的企业往往是直接提价，而稍弱的企业一般是通过推新品或者换包装来间接提价。

4、提价效应大约会在1年左右的时间体现，表现为净利润率的提升，因为原材料涨价波峰转到波谷会增厚企业利润。

5、销售费用偏低的企业往往毛利率提升速度更快。

6、提价会促进股价一定程度上涨，但是如果涨价效应持续，会带来企业更大幅度的上涨。

东兴证券乐观表示，明年上游原材料价格上涨会进一步向下游传导，更多企业有涨价的预期，具有向下游传导价格的能力的企业会更多受益，关注明年提价行情。