鲍威尔释放鸽派加息信号：美股跳涨再创新高 A50股逆转颓势

北京时间周四（11月4日）凌晨2:00，美联储公布利率决议，维持利率在0%-0.25%不变，并于11月启动缩债计划，将每月资产购买规模减少150亿美元，基本符合市场预期。美联储主席鲍威尔会后表示，开始Taper不意味着发出加息信号，在加息时间方面联储“可以有耐心”。

// 美股三大指数再创历史新高 //

在美联储公布利率决议后，美股三大指数集体拉升，标普500指数由跌转升。

道指涨0.29%报36157.58点，标普500指数涨0.65%报4660.57点，纳指涨1.04%报15811.58点，齐创历史新高。

特斯拉涨3.6%，再创历史新高。

COMEX黄金期货收跌1.08%报1770.1美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.18%报23.55美元/盎司。美国ADP就业报告显示就业增长超过预期后，黄金期货周三收低。但在美联储宣布计划从11月开始缩减其债券购买计划后，黄金期货获得了一些支撑。

国际油价大幅收跌，创下近两个月来最大跌幅。美油12月合约跌4.53%报80.11美元/桶，布油12月合约跌3.99%报81.34美元/桶。此前美国EIA原油库存增加，而且伊朗表示本月将恢复核谈判。

纽约尾盘，美元指数跌0.25%报93.8671，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.27%报1.1611，英镑兑美元涨0.54%报1.3686，澳元兑美元涨0.22%报0.7446，美元兑日元涨0.04%报114，美元兑加元跌0.17%报1.2392，美元兑瑞郎跌0.31%报0.9118，离岸人民币兑美元涨80个基点报6.3949。

美债收益率集体上涨， 10年期美债收益率涨5.38个基点报1.61%。

富时中国A股期货由跌转升，收涨0.25%。

// 美联储政策声明重点 //

货币政策方面，美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期。同时，将超额准备金率（IOER）维持在0.15%不变；将贴现利率维持在0.25%不变。准备好在适当时候调整货币政策立场。

关于缩减购债，每月资产购买规模减少150亿美元。于11月份稍晚，美联储将购买700亿美元美国国债和350亿美元抵押贷款支持证券（MBS）（此前分别为800亿和400亿美元），12月将分别购买600亿美元和300亿美元。并表示准备在形势得到保障时调整缩债的步伐。

经济增长方面，美联储认为经济活动和就业继续加强，但经济前景面临持续风险，复苏路径继续取决于疫情发展。

通胀方面，美联储强调通胀上升的原因预计是暂时的。供应、需求失衡导致价格上涨。

委员们一致同意此次的利率决定。（与上次会议一致）

// 鲍威尔释放鸽派加息信号 //

在开场陈词中，鲍威尔表示经历了上半年经济的强劲反弹后，夏季疫情反弹使得部分本就受重创的行业再遭打击，同时供应链瓶颈也抑制了汽车等行业的经济活动，但随着疫苗接种的推进，四季度经济活动有望再度反弹。在就业市场反面，三季度的就业放缓主要集中在受疫情重创的板块。此外就业率的变化同时也体现出劳动参与率的下降，除了老龄化问题外，适龄劳动者的参与率也远低于疫情前水平，导致“招工难”得以发生。

美联储主席同时表示，目前通胀情况仍远高于长期政策目标，供应链紧张问题也要比此前预期的更持久、更严重。虽然美联储知道高企的通胀对于低收入人群的影响，但货币政策工具解决不了供应链问题。鲍威尔强调，很难对供应链变化展开预测，但相信经济自身能够调节供需关系，继而平抑通胀。

除了再度给出明年年中结束Taper的指引外，鲍威尔再次强调今天宣布的缩减购债并不构成对加息情况的指引，加息需要达到另一套更为严格的门槛。

随后在记者问答环节，在被问及“市场反映出的2022加息预期是否错了”时，鲍威尔表示目前美联储基准的判断是随着疫情平息，供应链瓶颈叠加通胀都将会在2022年缓解，虽然很难给出确切时间，但通胀大致会在明年二、三季度回落。至于加息仍取决于经济自身的发展，但美联储能够维持足够的耐心。

// 市场预期美联储在2022年底前加息两次 //

美联储决议公布后，美国联邦基金利率期货显示，美联储12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点的概率为0%；明年1月维持利率在0%-0.25%区间的概率为96.3%，加息25个基点的概率为3.7%。

美国联邦基金利率期货显示，美联储在2022年7月加息的可能性为90%。交易员预计美联储2022年12月前将加息两次。

另外，纽约联储的报告显示，美国联邦公开市场委员会（FOMC）指示纽约联储每月至少购买700亿美元国债。对美国国债的购买将继续在不同期限和类型的范围内进行。纽约联储报告称，美国联邦公开市场委员会（FOMC）还指示在12月中旬开始购买每月至少300亿美元的机构住房抵押贷款支持证券。在维持市场平稳运行的必要条件下，不再要求购买机构商业抵押贷款支持证券。

// 黄金影响 //

有分析师认为，如果通胀持续，黄金有望涨到2000美元。

不过也有分析师表示，美元有继续走强的可能，这意味着黄金多头很难更进一步，未来有可能延续此前6月中旬的跌势。

尽管6月CPI达到13年新高，但美联储的态度仍然至关重要，周二的行情似乎显示市场不太相信美联储会更早地紧缩货币政策。

OANDA的高级市场分析师Jeffrey Halley表示，在CPI数据推动美元走高并提升长期债券收益率后，金价隔夜出人意料地保持良好。这应该会给看涨的投资者一些安慰，相信黄金可能终于重新获得在对冲通胀方面的优势。

Anand Rathi Shares的商品分析师Jigar Trivedi说：“我预计鲍威尔的证词中会有鹰派基调。在这种情况下，美元将上涨，黄金将下跌，心理支撑位在1800美元，但这很快就会被突破。我预计1760美元是未来15天的支撑。”

不过，也有分析称，鲍威尔的措辞历来谨慎偏鸽，这可能重燃金价多头的信心，鉴于美联储缩减QE的政策即将宣布，多头仅可能保持谨慎乐观，相比于上涨，未来下跌的可能或将更大。

// A股市场影响 //

兴业证券全球策略研究团队11月3日发表研报称，在美联储紧缩政策正式落地之后，名义利率端往往会迎来见顶回落，黄金有机会迎来一波反弹行情。在美联储Taper信号释放之时，加息预期已经较为充分地提前反映，此后名义利率端便进入了长期的下行期，收益率曲线结构逐渐平坦化，在最终的加息落地之后，流动性压力将会短暂解除，黄金有机会重新步入反弹周期。

兴业证券认为，配置黄金股的最佳时机为黄金行情的前期阶段，因为黄金股对黄金上涨行情的敏锐度很高，往往能先行消化黄金走牛的预期，在黄金行情启动时，能实现戴维斯双击，捕捉到黄金牛市的最大收益。

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