重大突发！5000亿巨头意外暴跌 又是美国在“捣鬼”？

“光伏茅”意外大跌，引发市场关注。

11月3日，隆基股份(601012)低开低走，盘中大幅下挫，截至收盘，隆基股份跌8.98%，市值一天蒸发近500亿，总市值跌破5000亿。盘后龙虎榜数据显示，沪股通专用席位买入15.22亿元并卖出31.30亿元，北向资金合计净流出16亿元，3家机构专用席位净买入7.26亿元，3家机构专用席位净卖出8.31亿元。

大跌主要是受到今天爆出的一个“制裁”消息影响。外媒报道，美国罗仕证券（Roth Capital Partners）在给客户的一份报告中表示，根据6月份发布的扣留放行令（WRO），它认为隆基股份可能会成为美国海关和边境保护行动的下一个组件制造商。

对此，隆基股份相关人士向证券时报·券商中国记者回应称，晚间将统一公告回复。

隆基股份三季度营业收入211.07亿元，较上年同期增长54.17%；归属于上市公司股东的净利润25.63亿元，同比增长14.39%。

制裁传言突袭，股价大跌9%

罗仕证券最新报告指出，隆基可能是下一家产品在美国边境被扣留的太阳能电池板生产商。隆基已被告知其海运货物预计将在五个港口滞留，“预期这将会对隆基造成广泛的影响。”

今年8月，晶科能源、阿特斯、天合光能等光伏制造商的组件也有被美国海关扣留的情况。

美国对中国光伏企业的制裁已经引起各方关注。外交部发言人汪文斌在11月2日的例行记者会上提到，中国努力推进能源绿色低碳转型。2020年，中国非化石能源发电量占全社会用电量的比重达到三分之一以上；光伏和风电装机容量较2005年分别增加了3000多倍和200多倍。中国连续8年成为全球最大新增光伏市场，风电、光伏发电设备的技术水平和制造规模均位居世界前列。

汪文斌介绍，近期，中国集中组织开工了一批大型风电光伏项目，总规模近3000万千瓦，拉开第一批装机容量约1亿千瓦项目开工的序幕。昨天我也给大家介绍了，从碳达峰到碳中和，发达国家普遍将用40—70年，而中国作为世界上最大发展中国家，给自己规定的时间只有30年。中国提出的碳中和目标完全符合《巴黎协定》提出的“将全球温升控制在工业化前水平以上低于2摄氏度以内，并且努力控制在1.5摄氏度之内”的目标，也完全展现了同中国发展阶段和国情相匹配的气候雄心与全球领导力。

“我们期待美国政府尽快提出具体的减排政策措施。发达国家应切实遵循共同但有区别的责任原则，率先承担大幅减排义务，在资金、技术、能力建设等方面切实帮助发展中国家提高应对气候挑战的能力。不能一方面要求中方减煤，一方面又制裁中国光伏企业。”汪文斌表示。

11月3日，隆基股份低开低走，盘中跌幅进一步扩大至超9%，截至收盘，隆基股份跌8.98%，市值跌破5000亿。在隆基股份带动下，光伏和新能源板块整体低迷，天合光能跌5.43%，比亚迪跌3.46%。

三季度净利持续增长

隆基股份日前披露的2021年三季报显示，公司前三季度累计实现营业收入562.06亿元，同比增长66.13%；归属于上市公司股东的净利润75.56亿元，同比增长18.87%。其中，第三季度实现营业收入211.07亿元，同比增长54.17%；归属于上市公司股东的净利润25.63亿元，同比增长14.39%。

关于业绩增长动因，隆基股份表示，业绩增长源于硅片和组件业务产销稳步增长。对比半年报，记者发现2021上半年隆基股份组件出货17GW，市占率24%，形成全球组件和硅片双龙头拉动效应。

隆基股份营业收入增速大大高于净利润增速，上游原材料上涨成为压制公司净利率的核心因素。

从产业链看，国内多晶硅料价格依旧保持在近十年的价格高点，而这个价格较之于今年年初的价格已翻了三倍。尽管中下游企业因上游涨价不断，叫苦不迭，但仍然挡不住持续高涨的产业景气度。

此前，券商中国记者从隆基股份内部获悉，硅料等各类原材料涨价对公司利润产生一定侵蚀，部分产线因原材料上涨影响开工率。

硅片和组件等领域利润受制原材料涨价影响是阶段性行业共性，降本增效是全行业终极目标。另一方面，供应链涨价也促进更多资本布局供求紧缺的上游材料端。随着供求日趋平衡，隆基等光伏企业制造成本也将持续下降。鉴于目前光伏产业发展陷“困局”，今年三季末，隆基股份、晶科能源、天合光能、晶澳科技、东方日升等五家组件企业联合呼吁，引导企业避开年末“抢装潮”，推动国内电站项目建设有序进行。

国泰君安指出，受上游原材料价格上涨影响，公司硅片业务盈利能力下行，3季度毛利率环比有所下滑，净利率环比持平。公司组件出货继续保持快速增长，坐稳行业龙头地位。此外，公司交易部分电站及参股通威硅料企业贡献部分投资收益。预计随着4季度旺季来临，行业需求启动，公司盈利能力有望止稳。

隆基股份28日还发布消息称，近日，经德国哈梅林太阳能研究所测试，隆基硅基异质结电池(HJT)转换效率高达26.30%。这是继上周首次在M6全尺寸(274.5cm2)单晶硅片上实现光电转换效率达25.82%后，公司创造的又一项新的世界纪录，也是目前为止，全球晶硅FBC结构电池的最高效率。

机构分歧增加

作为“光伏茅”，公司近两年一直受到公募基金在内的机构资金高度关注，但是随着公司股价此前的不断上涨，机构之间的分歧也开始加大。

一些公募基金在三季度则进行了减持。据wind数据统计，截至三季度末，共有845只基金重仓隆基股份，持股总量7.79亿股，相比二季度末减少了5935.26万股，如果按照隆基股份三季度成交均价来计算，公募基金三季度减持了隆基股份约51.54亿元。

具体来看，郑澄然管理的广发高端制造减持股数最多，为1054.72万股，隆基股份从该基金的第四大重仓股掉至第九大重仓股。截至三季度末，广发高端制造持有隆基股份1113.7万股，占基金净值比5.04%。

此外，刘格菘的广发科技先锋小幅减持了隆基股份400.82万股，萧楠的易方达高质量严选小幅减持了387.67万股，还有多只明星基金将隆基股份调出前十大重仓股，包括邬传雁的泓德臻远回报、周蔚文的中欧新蓝筹、杜猛的上投摩根新兴动力等等。

不过，从股东构成看，隆基股份前10大股东仍然稳定。实控人李振国持股14.08%，今年增持的香港中央结算有限公司持股比例已达12.42%，去年入股的高瓴资本持股5.85%，分别位列公司股东前三席。公司前10大股东中，香港中央结算有限公司(陆股通)增持了约1亿股，中国工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金增持了1800万股。此外，其余十大股东持股没有变化。

券商研报对隆基股份仍然普遍较为看好，西部证券指出，三季度上游硅料价格维持高位，公司成本压力较大，但由于公司成本管控优秀，盈利能力依然处于行业领先位置。大尺寸组件出货占比持续提升，盈利能力维持较高水平。三季度大尺寸组件占比实现环比持续提升，预计四季度大尺寸出货依然将有所上升，产品结构有望持续改善。一体化成本管控优秀，组件盈利能力维持较高水平。预计未来随着硅料供给趋于宽松，产业链价格下降有望带动需求快速回升，且缓解公司成本压力，组件业务有望迎来量利齐升机会。

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