上海生生毛利率连续下滑 百奥赛图与第一大供应商数据“打架”丨上市公司研究院

凤凰网财经《上市公司研究院》出品

企业动态：

安邦股份首发过会

(资料图)

7月7日，上交所上市审核委员会2023年第62次审议会议召开，安邦股份首发过会。安邦护卫集团股份有限公司是一家综合性的安全服务提供商，目前主营业务覆盖金融安全服务、综合安防服务和安全应急服务三个领域，正积极拓展海外安保业务。

佳源科技首发过会

7月7日，深交所上市审核委员会2023年第51次审议会议召开，佳源科技首发过会。佳源科技股份有限公司是一家专注于在智能电力领域提供物联终端和数字化解决方案的高新技术企业，致力于以物联通信和电力智能算法等物联网技术提升电力终端设备和系统的感知、通信与数据处理能力。

宏盛华源首发过会

7月7日，上交所上市审核委员会2023年第62次审议会议召开，宏盛华源首发过会。宏盛华源铁塔集团股份有限公司主要从事输电线路铁塔的研发、生产和销售，主要产品为全系列电压等级的输电线路铁塔，包括角钢塔、钢管塔、钢管杆、变电构支架。

千年舟IPO终止

6月29日，千年舟新材科技集团股份有限公司申请撤回发行上市申请文件，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在主板上市的审核。千年舟新材科技集团股份有限公司（“千年舟”）是一家以多品类中高端板材的研发、生产、销售为一体的装饰材料企业，致力于向终端消费者提供绿色、环保、高品质的装饰板材及其配套产品。

福贝宠物IPO终止

因上海福贝宠物用品股份有限公司及其保荐人撤回发行上市申请，上交所终止其发行上市审核。上海福贝宠物用品股份有限公司（“福贝宠物”）是国内综合优势领先的宠物食品供应商，致力于为宠物提供健康、安全的优质宠物食品和科学喂养方案。公司的主营业务为宠物食品的研发、生产与销售，现阶段主营产品主要包括犬粮、猫粮等宠物干粮类主粮。

万和科技IPO终止

深圳市万和科技股份有限公司（“万和科技”）专注于射频技术领域，是一家从事射频技术研发及其应用的国家高新技术企业；秉承持续创新，形成“以射频技术为核心，向上下游价值链延伸”的发展路径。公司主营业务为射频技术产品及服务、电子元器件销售，具体是通过提供射频芯片、射频模组、晶圆代理服务及电子元器件销售等多层次业务组合以满足客户高品质、低成本、多样化的产品需求。

天极科技IPO终止

7月7日，因广州天极电子科技股份有限公司及其保荐人撤回发行上市申请，上交所终止其发行上市审核。广州天极电子科技股份有限公司（“天极科技”）本次申请上市是火炬电子拟将下属控股子公司天极科技分拆至科创板上市。天极科技是一家主要从事微波无源元器件及薄膜集成产品的研发、生产及销售的高新技术企业，产品应用于军用雷达、电子对抗、精确制导、卫星通信等国防军工领域以及5G通信、光通信等民用领域。

企业舆情：

施美药业IPO：营收不足2亿拟募资6亿，曾签订对赌协议

6月28日，江西施美药业股份有限公司（简称施美药业）递交IPO招股说明书获得受理，拟冲刺深交所创业板，保荐机构为国金证券。施美药业是一家CRO类的药企，2022年营收为1.84，净利润为7558万，近三年净利润合计为1.46亿。总体来看，施美药业的营收利润规模较小，2020年营收不到一个亿。本次IPO，施美药业拟募资6亿，用于创新药等项目建设。

施美药业的收入主要来源于医药研发与定制化生产业务、化学药制剂生产销售业务，两者收入占营收比重的各半。财务数据方面，2020年至2022年，施美药业实现营业收入分别为8139.5万、1.48亿、1.84亿，同期实现母净利润分别为1931万、5153万、7558万。

施美药业存在对赌协议。2020年3月26日，东乡城投受让江鸿持有的发行人股份时，与江鸿签署了《股份转让协议之补充协议书》，约定股份回购条款、年收益承诺条款等特殊权利安排，如发行人未能在2021年12月31日之前在国内A股上市，江鸿或其指定的第三方必须以年6%的投资回报率回购乙方持有施美药业的股份。因回购条款触发，2021年12月31日，东乡城投与公司控股股东、实际控制人江鸿签署《股份转让协议》，约定东乡城投将持有的376.10万股股份转让给江鸿，并根据《股份转让协议之补充协议书》约定的股份回购价格计算并定价。上述转让完成后，东乡城投不再持有发行人股份，截至2022年1月13日，相关股份转让价款已支付完毕。（来源：德林社）

上海生生IPO：营收与净利润变动背离，毛利率连续下滑

近日，生物医药冷链服务商上海生生医药冷链科技股份有限公司（下称："上海生生"）递交招股书，准备在上交所主板上市。招股书显示，上海生生专注于为药物研发、生命科学、生物技术、商业成品药等领域的客户提供全链条一体化冷链服务，服务于众多医药行业知名企业，如恒瑞集团、复星集团、正大天晴、君实集团、药明康德、金域集团等，主营业务包括五大板块，分别为创新药研发和生命科学冷链服务、药械商业流通冷链物流、国际医药冷链服务、细胞治疗冷链服务及新材料和冷链装备销售。

招股书显示，2020-2022年，公司营业收入分别为2.69亿元、5.25亿元、6.34亿元，2021年、2022年营收增长率分别为95.23%、20.92%；同期间，净利润4,969.11万元、8,645.15万元、7,865.82万元，2021年、2022年净利润同比分别增长73.98%、-9.01%。就2022年净利润下滑，上海生生解释为2021年处置泰锟医药股权产生的投资收益1,306.81万元。需要指出的是，营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.92%，净利润同比下降9.01%，营业收入与净利润变动背离。

招股书显示，2020年至2022年，上海生生主营业务毛利率分别为35.24%、29.08%、27.95%，到2022年，其毛利率依然是下滑趋势，并且同比降幅达1.13%，而较2020年则下降了7.29%。具体来看，核心业务创新药研发和生命科学冷链服务的毛利率分别为37.71%、33.75%与31.93%，同样逐年下降，值得注意的是，国际医药冷链服务的毛利率分别为22.85%、21.60%、11.32%，2022年大幅下滑了10.28%。而与同行相比，相较主要从事SMO业务、CRO服务的可比公司普蕊斯及诺思格，公司2020年主营业务毛利率高于其平均值，2021年及2022年低于其平均值。

对此，上海生生表示若未来生物医药行业市场需求下滑，或行业中出现强有力的竞争对手，使得行业竞争加剧，或公司未来销售价格下降、成本上升，将导致公司毛利率下降，进而影响公司盈利水平。（来源：慧炬财经）

百奥赛图冲击IPO：一年卖12万只小鼠 3年亏15亿 资产负债率是行业均值3倍

近日，主做临床前研究产品与服务的百奥赛图向科创板递交了招股书，欲募集资金18.93亿元，用于研发和补充流动资金。资料显示，百奥赛图是一家临床前研究产品与服务、抗体转让开发及合作开发两翼并行、多业务发展的全链条公司，然而在满足了自身研究需求的情况下，一年还卖了12多万只实验用小鼠。

招股书显示，百奥赛图2022年销售12.23万只小鼠中，占比最多的事靶点人源化鼠，达到了总销售数量的44.07%（5.39万只），并且在过去三年销售数量呈现上涨趋势；其次，重点免疫缺陷鼠也是主要销售种类之一，在2020年与2021年均为销售占比最多的品类，占比分别为55.60%、53.39%， 2022年，重点免疫缺陷鼠的销量同比减少1.23万只，销量占比下降到了38.35%，位居第二。

根据业务构成，凤凰网财经《上市公司研究院》发现，销售老鼠为百奥赛图的主营业务之一。2020年到2022年业务收入分别为0.66亿元、1.08亿元以及1.69亿元，营收占比分别为26.24%、30.48%和31.75%，占比越来越重。而在收入增长率上，销售老鼠年复合增长率为60.24%，高于公司营收45.11%的年复合增长率。

尽管百奥赛图的主营业务毛利率超过70%，但它至今仍未扭亏为盈，招股书显示，2020至2022年，归属于母公司的净利润分别为-4.28亿元、-5.46亿元、-6.02亿元，三年共亏损15.76亿元。此外，百奥赛图的资产负债率也远高于同行，2020年至2022年，百奥赛图的资产负债率分别为37.32%、45.63%以及58.90%，明显高于行业平均值27.19%、18.55%以及17.33%，尤其是在行业资产负债率下降之际，百奥赛图明显是逆势上升，2022年资产负债率是行业平均水平的3倍。（来源：凤凰网财经）

合众伟奇IPO：七成收入依靠国家电网，应收账款占营收超八成

7月6日，深交所上市审核委员会2023年第50次审议会议召开，审议结果显示，北京合众伟奇科技股份有限公司（简称“合众伟奇”）暂缓审议。

合众伟奇营业收入高度集中于国家电网，报告期内均在七成左右，为此被要求说明对国家电网是否存在重大依赖。另外，公司向河南九域腾龙信息工程有限公司销售相关设备，却通过第三方回款，被要求说明是否存在虚增收入或其他利益输送情形。招股书显示，合众伟奇有一名副总两名监事为九域腾龙信息工程有限公司前员工。招股书显示，公司毛利率逐年下滑，应收账款快速上升，2022年应收账款已经达到营业收入的85%，为此公司现金流持续恶化并大额转负。上市委要求公司说明经营业绩是否具有可持续性。

经营业绩方面，公司报告期内（2020年到2022年）营业收入分别为2.88亿元、3.69亿元、4.36亿元，毛利率分别为59.48%、51.78%、50.39%，持续下滑。公司应收账款余额分别为1.49亿元、2.36亿元、3.69亿元，占营业收入的比例分别为51.91%、63.85%、84.69%，持续走高。公司的经营活动净现金流则持续走低，从1833万元到495万元，到2022年经营活动产生的现金流量净额为-9722.24万元，大额转负。（来源：中国基金报）

双登股份IPO：产能利用率低，存货逐年攀升，为锂离子电池项目IPO是否必要？

日前，双登集团股份有限公司（简称"双登股份"）向深交所递交了创业板IPO申请。中金公司为主承销商。双登股份的主营业务为储能电池产品的研发、生产与销售，主要产品为铅酸储能电池产品（含系统）及锂离子储能电池产品（含系统），产品主要应用于通信基站储能、数据中心储能、户用储能及电力储能等领域。

招股书显示，公司此次募集资金15.75亿元，其中8.76亿元用于年产2.5GWh储能锂离子电池制造项目，2.98亿元用于研发中心建设项目，补充流动资金4亿元。公司表示，近年来，公司锂离子电池业务规模持续扩大，受限于公司锂离子电池产能不足，报告期内，公司仍存在外购锂离子电池电芯的情况。公司称，已经充分预见产能不足可能带来的竞争劣势，近年来持续进行产能建设并不断新增规划，但产能建设本身需要一定的时间，即使建设完成，仍然需要一定的时间爬坡、达产。不过，从双登股份的锂离子电池的产能利用率看，公司一直没有处于满产。2020年、2021年、2022年其产能利用率分别为72.26%、53.97%和46.63%，且处于不断下降状态。募投项目能否得到消化存在疑问。

值得一提的是，报告期内，公司存货账面价值分别为2.56亿元、4.32亿元和5.26亿元，金额较大，且呈不断上升趋势。其中原材料、在产品、库存商品占比80%以上。若未来原材料价格大幅下降，或产品价格大幅下降，或因市场环境发生变化导致存货周转速度下降等，公司可能面临存货周转率下降或存货减值的风险。（来源：洞察IPO）

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