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牛市动能”未灭!七张图看懂:美股长期仍有反弹空间

2023-05-15 11:16:58    来源:凤凰网

虽然几乎所有人都预计美国经济将陷入衰退,但似乎越来越多的信号表明,美国股市的长期牛市实际上仍将持续下去。

市场研究公司Ned Davis Research在最新的一份报告中强调了各种技术和经济指标,这些指标表明股市和经济都相对不错。该公司表示,从GDP正增长到令人难以置信的低失业率,投资者应该为美股进一步上涨做好准备。


(相关资料图)

NDR分析师Tim Hayes表示:“在持续的长期牛市中,预计主要基准股指将继续呈上升趋势,朝着创纪录的高点前进。”

根据NDR的数据,以下七个图表表明,长期来看,美股仍有反弹空间。

1.科技股的表现优于能源股

注:上图蓝线为MSCI信息科技指数,黄线为MSCI能源股指数

“从2020年开始,科技股的表现开始落后于能源股,正如图表顶部科技/能源比率下降所表明的那样。不过,目前科技股开始反超,而且这一趋势可能会持续,长期牛市将保持不变。

2.波动性和信贷息差正在下降

注:1930-2020年对比图 上线为标普500指数走势,中间为波动性走势,下图为信贷息差走势

“如果市场波动性和信贷息差继续呈上升趋势,长期看空的证据将会增加,两者都反映出对经济日益悲观的看法。但我们现在看到的是标准普尔500波动率指数已经达到了较低的位置(中间片段),以及穆迪Baa级债券收益率与10年期美国国债收益率之差处于(底部片段),”NDR表示。

3.投资者持悲观态度

“自去年9月底达到极端悲观情绪以来,信心逐渐恢复,但该指标远未达到乐观的水平。图表的中间模式框表明,在长期牛市中,当市场情绪处于目前的悲观模式时,标准普尔500指数每年上涨32%。”报告称。

4.失业率仍然很低

注:上线为失业率,下线为全球消费者信心综合指数

“我们的全球消费者信心综合指数(Global Consumer Sentiment Composite)继续从去年年底的低点(下半部分)复苏,主要经济体的低失业率(上半部分)支撑了消费者信心。消费者信心在上世纪90年代后半期呈上升趋势,在长期牛市的大部分时间里也是如此,目前已进入第15个年头。”

5.美国GDP正增长。

“增长仍然是正的,目前比2009年的低点高出4个百分点以上。以史为鉴,实际经济增长在长期牛市期间上升,在长期熊市期间下降。”

6.美国经济产出缺口正在扩大。

注:下线为产出缺口

“如果通货膨胀继续下降,实际GDP增长的下行压力将会减轻,这也将使美国的产出缺口更容易扩大。与实际GDP增长本身一样,在长期牛市期间,这一缺口往往会扩大,而在长期熊市期间,这一缺口会缩小,”NDR表示。

7.债券收益率和大宗商品走势一致。

“随着通胀预期趋低,债券收益率和大宗商品价格受到抑制,使得上世纪70年代的长期熊市不那么具有可比性。因此,大宗商品仍处于与股市长期牛市同时出现的长期熊市中,这与之前大宗商品熊市期间的趋势一致。目前的一致性与其他迹象一致,即股市仍处于2009年以来持续的长期牛市中,”NDR表示。

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