缪延亮:后危机时代央行的十大争议-环球快讯
本文经出版社授权摘自《信心的博弈:现代中央银行与宏观经济》一书
作者/缪延亮
第二次世界大战结束后,许多国家都开始相信:经济增长没有界限、社会进步不会停滞。人们怀有一种脱缰野马般的乐观情绪,认为一切经济和社会问题都能得到解决。2008年的金融危机给世界各国经济造成的重创依旧令人记忆犹新。 2023年4月,国际货币基金组织(IMF)发布的《全球金融稳定报告》指出,近期美欧银行业动荡,警示货币政策、金融环境收紧与积累的脆弱性相互作用所带来的挑战,凸显银行在利率风险和流动性风险管理方面的失败,也暴露出监管失误。报告还指出,随着央行快速加息以遏制通胀,银行和非银行金融中介机构面临的风险已经上升。2008年全球金融危机以来,主要央行在利率零下限背景下的政策创新彻底打破了“大缓和”时代的央行共识,即“一个目标(通胀目标),一个工具(政策利率)”。危机后,央行的目标和职责被显著拓宽,大部分央行都把金融稳定目标放到更加突出的位置。危机让央行意识到稳定的通胀和经济增长并不一定带来稳定的金融。货币政策不一定是防范金融风险最有效的工具,应该主要由宏观审慎政策来实现金融稳定目标。在多元化目标的影响下,货币政策工具也由单一的利率调控转变为包括资产负债表、宏观审慎和预期管理等多元化工具。旧的共识被彻底打破,新的共识尚未形成,尤其是新工具的效率和效果,不同工具之间如何协调配合仍处在争议之中。中金公司董事总经理、中央外汇业务中心前首席经济学家缪延亮多年专注于宏观研究、货币政策和国际金融市场研究,在《信心的博弈:现代中央银行与宏观经济》一书中,缪延亮梳理了2008年全球金融危机以来关于央行的十大争议,来分析央行的新发展及其面临的新挑战。
【资料图】
《信心的博弈:现代中央银行与宏观经济》
缪延亮 著
中信出版集团
2023年3月
争论一:量化宽松的挑战与出路
量化宽松是危机后非常规货币政策的新常态,使用最广和最频繁。支持者认为量化宽松有效降低了长端利率、改善了整体金融条件,对提振实体经济以及预防通缩意义重大,否则金融危机将会造成更久、更深的损害。质疑量化宽松有效性的观点则指出,全球金融危机以来全球经济复苏乏力,通胀长期低于货币政策目标。相比传统政策工具,量化宽松向金融市场和实体经济的传导效果均偏弱。量化宽松对长端利率虽有影响,但持续时间短暂,且量化宽松的成本与风险可能比传统工具更大。
和常规货币政策相比,量化宽松在压低长端利率和风险溢价方面表现出更明显的边际效果递减。量化宽松对实体经济的传导可能要弱于对资产价格的传导,尤其是和传统利率工具相比。正常货币政策降息可以在全收益率曲线上无差别地压降无风险利率,而量化宽松只能降低特定资产购买对象的风险溢价,对未被购买的资产有一定外溢效应,但效果有限。
决定一项政策的不仅在于它的进入,还在于它的退出。量化宽松易进难出,不仅边际效果递减,边际成本还会递增。量化宽松使得央行和金融市场深度绑定,难以退出,不仅需要防止缩减购买规模的反面信号效应引发“缩减恐慌”,还需要防止缩表带来金融条件过于剧烈的收紧。多轮量化宽松之后,央行资产负债表的规模越来越庞大,从根本上改变了货币调控的模式。央行调控银行间市场利率的难度增加。
尽管面临这些争议和后遗症,量化宽松是在利率零下限时央行为数不多的工具中相对而言争议最少的。最好的治疗是预防,央行应该尽量避免陷入利率零下限,尽可能保持和用好正常货币政策空间,通过财政、货币和宏观审慎政策协同发力扩大政策空间。
争论二:要不要提高通胀目标?
通胀目标是不是越低越好?对此有不同的看法。全球金融危机之后,主要央行长期处于利率零下限,货币政策空间受限。因此有人主张提高通胀目标从而提高名义利率,避免频繁触及零下限。支持提高通胀目标的理由包括:由于名义工资的刚性,只能上调不能下调,略高一点的通胀让实际工资调整更为容易,名义工资增速可以低于通胀从而实现实际工资调整;更好地避免通缩,主流观点认为通缩猛于虎;通胀测量不准确,高估实际的通胀,2%的通胀目标对应的实际通胀可能是零;提高均衡名义利率,避免名义利率触及零下限从而提高货币政策空间。
反对方的主要理由是改变通胀目标会损害央行的声誉,尤其是在当前通胀上行的时候提高通胀目标,更容易导致对央行抗通胀决心的怀疑。维护央行声誉可以帮助更好地锚定通胀预期,给央行更多灵活操作的空间,还有助于保持对其独立性的支持。如果说金融是信心的博弈,那央行管理通胀就是声誉的博弈。
如果提高通胀目标的好处主要来自减少触及零下限的概率,以及由此带来的收益,是否提高通胀目标就取决于(1)名义利率的下限到底在哪里,如果可以负很多,则没有必要提高;(2)利率触及零下限的概率有多高;(3)利率触及零下限后福利损失有多大。这三个问题都存在不少争议。
目前尚没有国家公开提高通胀目标值。美联储在2020年8月改变货币政策框架,引入“灵活平均通胀目标制”,平均通胀目标仍为2%,允许通胀在一段时间内高于2%以回补之前通胀长期不到2%的目标。这可以看成是变相提高了一段时期内的通胀目标值。欧洲央行也相应修改政策目标,把通胀由不对称的“接近但低于2%”改为对称的“2%”通胀目标。未来看,随着全球化停滞和老龄化加速,这些结构性的变量或会缓慢但持续推升通胀,央行或不得不接受更高的通胀目标。
争论三:要不要搞负利率?
如果通胀目标暂时不宜提高,利率又被困在零下限,一种解决办法是引入负利率。欧洲和日本相继引入了负利率,英国也对负利率持开放态度并于2021年将其纳入工具箱。对负利率比较排斥的是美联储。伯南克认为负利率的成本虽然不大,但是收益也不大,甚至会面临操作上的困难,因此不建议美国采用负利率。
反对负利率的理由主要是对银行体系的负面影响。负利率通过两个渠道影响银行的盈利空间。一是负利率本身就是一种税,是对银行在央行的存款准备金征税。面对税收负担,银行要么自己承受;要么降低存款利率,将其转嫁给存款端的居民和企业;要么抬高贷款利率,将其转嫁给贷款端的企业。在实践中,银行很难把负利率转嫁给居民的零售存款,但可以转嫁部分成本给企业存款人和批发融资提供者,自己承担一部分成本。二是负利率下收益率曲线更加平坦,银行借短投长能获得的息差空间,也即银行的盈利空间,受到压缩。息差虽然降低,但可以通过贷款量的提高来提升盈利,这也是央行负利率政策期待的。问题是,负利率持续时间越长,对银行的负面影响越大。为避免负利率对银行体系的负面影响,央行可以推出分级利率,豁免大部分银行存在央行的准备金。
争论四:要不要控制收益率曲线?
在引入负利率之后,日本央行发现银行体系和保险公司承受很大压力,收益率曲线过于扁平,长端收益率过低,银行利润受到挤压。2016年9月日本央行引入收益率曲线控制。收益率曲线控制和量化宽松都是以控制中长端利率为目标,但操作有点像是镜像关系。量化宽松一般是央行给定购买量,由市场决定价格。收益率曲线控制则是央行给定价格,购买量由市场决定。引入收益率曲线控制的算盘是,收益率曲线控制的信号效应会让市场自动向央行的目标靠拢,从而减少央行的实际购买量。
从操作上看,央行控制长端收益率和公开市场操作控制短端收益率没有本质差别。央行可以把长端收益率压到零乃至负值。理论上,央行扩大资产负债表没有上限,它为压低利率可以把所有的国债都买下来。央行面临的约束有两方面。一是还要不要市场化定价,收益率曲线是市场定价的基础。央行如果国债买得太多,市场流动性也会出问题。二是盯住名义利率会丧失货币政策灵活性,会放大经济周期波动。首先是失去利率政策的灵活性,如果通胀起来了,名义利率还被限制住,则实际利率会不断下降,加大周期波动。其次是丧失汇率的灵活性,放大外部冲击。
中国人民银行也在进行某种程度上的收益率曲线控制。我国的政策利率体系既有7天短端利率,也有1年期中期借贷便利的中端利率。和发达国家收益率曲线控制的差别在于,发达国家央行控制的是两个不同期限的国债市场利率,中国人民银行控制的是两个政策利率,而政策利率是可以随时调整的,并未像收益率曲线控制那样承诺固定在某一个水平不变。两个政策利率带来的挑战是两者可能会发出不同的信号,类似于有两个司令部,可能会影响货币政策传导效果。因此,两个政策利率一般会联动,保持息差不变。这样做,中国人民银行一定程度上替代市场为收益率曲线进行定价。由于中期政策利率盯住1年期,期限要短于澳央行的3年期和日本央行的10年期,为市场的收益率曲线定价留出了空间。
争论五:要不要搞直升机撒钱?
“直升机撒钱”这一比喻来自米尔顿·弗里德曼。央行印钱,然后开着直升机撒给居民,又被称为“人民量化宽松”。弗里德曼意义上的直升机撒钱尚未发生过。最接近直升机撒钱的是美国在2020年新冠疫情暴发后的货币和财政协同宽松,财政给居民和企业寄送支票,央行在二级市场上无限量购买政府债券,降低政府债券成本,并在一级市场上直接购买企业债。伯南克在2002年的一次演讲中提出由货币负责融资的减税实质上就是直升机撒钱。引用这一比喻为他赢得了“直升机本”的绰号。财政刺激分成两种,减税和增支,其效果取决于钱从哪里来。如果是通过发债融资,政府债务率会上升,居民预计今后的税收收入会增加,真实收入不变,财政刺激的效果受到抑制,即巴罗-李嘉图等价定理。如果是通过央行印钱来支付赤字,则不会存在债务上升挤出居民支出。因此,财政刺激要起到直升机撒钱的效果需要采取货币融资的形式。
货币融资一定会优于债务融资吗?不一定!尤其是从长期看,持续发钞刺激可能会引发恶性通胀导致系统不稳定。而发债刺激,在能够保持系统稳定的前提下,即政府能够还本付息,其效果可能要好于发钞进行刺激。货币和财政政策相互配合的协同宽松,更有利于系统稳定,能够为对方扩大空间。货币宽松维持低利率,有助于保持债务可持续和系统稳定;财政刺激避免伤痕效应,防止中性利率快速下滑,扩大了货币政策空间。
直升机撒钱是现代货币理论(MMT)吗?直升机撒钱和现代货币理论的做法看上去一致,都是政府花钱,货币买单。但背后的理念并不一样。提出直升机撒钱的学者和政策制定者认为这就是财政政策,不是货币政策,同时也强调这不是什么新理论,而是古老的实践。换言之,现代货币理论,既不是现代才有的,也不主要是关于货币,更不是理论。
问题是,什么时候需要启用直升机撒钱,如何防止其后遗症,包括对货币政策独立性的质疑,尤其是恶性通胀?一般认为直升机撒钱是最后一招,即使不能刺激经济,也可以提高通胀预期,但副作用也比较大,要慎用。
争论六:结构性货币政策的效果与条件?
全球金融危机后,传统总量货币政策空间和效果受限,结构性货币政策因其精准性和针对性得到广泛使用。结构性货币政策实质是信贷政策,而信贷政策实质是财政政策,但结构性货币政策仍然有别于财政政策。与财政政策直接分配信贷不同,用于稳增长的结构性货币政策大多通过银行体系对接终端企业,流动性分配的“最后一公里”仍然是市场化的。
央行直接提供流动性用于危机应对的结构性货币政策往往较为有效,但通过银行体系的结构性货币政策的有效性取决于银行和企业的资产负债表情况。银行和实体经济终端的资产负债表质量均会影响政策效果,银行和实体经济终端资产负债表质量较好时,结构性货币政策的效果最好。
结构性货币政策的成本不容忽视,尤其要警惕因过度使用结构性货币政策而延宕结构性改革。结构性货币政策什么时候用、如何用,需要综合考虑与总量政策、财政政策的权衡以及是否具备适用条件。首先,在危机应对时,结构性政策可作为最优政策大胆使用。通过“滴灌”直接为经济中重点环节和薄弱部门提供金融支持,有效克服流动性危机,发挥央行最后贷款人的作用。需要注意的是,流动性支持政策的持续期不宜太长,应适时退出。其次,在稳增长时,结构性政策可能是次优政策,尤其适用于主要矛盾不在于总量而是结构问题,比如信贷需向特定部门或行业倾斜的情景。最后,结构性政策的设计需要激励相容,有时还需要财政政策的配合。财政政策也能够实现对终端的定向救助,降低风险溢价,但市场化程度不高、存在道德风险问题。结构性货币政策能够使央行、银行和企业三者之间实现风险共担和激励相容,但能否生效取决于银行和企业风险共担的能力,即资产负债表的质量。当银行和企业资产负债表质量很差、结构性货币政策的效果受限时,需要首先依靠财政政策修复银行和企业的资产负债表。
争论七:预期管理的“时、度、效”
预期是社会科学区别于自然科学的关键变量。将微观主体的预期纳入考量,使经济科学更加贴近现实。全球金融危机后,随着政策利率触及零下限,传统政策空间消耗殆尽,央行愈发重视金融市场预期管理,前瞻指引也成为独立的政策工具,甚至是最重要的工具之一。
但前瞻指引是把双刃剑。一方面,央行并没有水晶球,可能误导市场并致使信誉受损。另一方面,市场倾向于将央行条件性的前瞻指引解读为承诺,误解沟通意图。主要央行对前瞻指引态度的变化反映了央行预期管理并非多多益善,而是存在时机、边界和效果的权衡。前瞻指引可能会过犹不及。
有效的预期管理需要央行的行动予以配合。央行管理市场预期的有效性建立在其政策可信度上。预期管理的困难还在于预期本身的不确定性。学术界对预期形成机制的认知从早期的静态预期模型,到外推型、适应性和回归型预期,再到20世纪70年代以来理性预期成为经济和金融理论的基准模型。理性预期理论认为,市场参与者在形成价格预期时能够“充分”“合理”地利用一切公共和私人信息。然而,实证检验往往拒绝上述假设,反映出市场预期在大多数情况下并不符合理性预期假说。最新的预期理论提出人们在形成主观预期时,会放大某些“代表性”信息的权重,呈现诊断型特征。
诊断型预期会导致金融市场预期的剧烈调整,加剧市场“羊群效应”,进而引发资产价格的大幅波动。因为诊断型预期意味着投资者会对某些信号过度反应,又对某些信号反应不足。例如,美国房价于2006年就开始触顶回落,房贷违约率也显著上升,但一开始市场并不相信美国房地产市场存在严重泡沫,选择忽略这些坏消息,不少住宅抵押贷款衍生品的价格仍然持续上涨。而2008年市场对美国房地产又变得极度悲观,不少投资者认为根本无法对机构持有的、以住宅为底层资产的衍生产品进行估值,引发了对担保债务凭证(CDO)等结构化产品和以投资银行为代表的影子银行的挤兑,最终导致雷曼破产和全球金融危机爆发。正是预期的嬗变提高了央行管理预期的紧迫性,但同时也对央行把握“时、度、效”提出了更高的要求。
争论八:要不要加息主动刺破泡沫?
这是一个古老的辩论,全球金融危机发生前的共识是央行不需要主动刺破泡沫,也被总结成是“事后清理”原则。首先,泡沫很难事前被发现;其次,即使被发现,利率工具也不一定有效,因为泡沫是非理性行为驱动的;最后,即使货币政策工具有效,它也可能会错杀其他不存在泡沫的资产。
危机后,鉴于金融周期带来的巨大负面冲击,一方面强调要通过宏观审慎工具来熨平金融周期。另一方面,也开始反思是否要使用货币政策工具如利率来逆周期调节金融周期。反对的一方认为不需要,货币政策主动刺破泡沫的成本大于收益。
到底要不要刺泡,取决于泡沫是怎么形成的。米什金(2008)和布林德(2008)认为,由银行信用驱动的资产泡沫特别危险,宏观后果严重,因为存在资产负债表效应和放大的渠道。相对应地,股票泡沫如果只是由乐观的预期驱动而没有杠杆资金支撑的话,就不那么危险。例如,2001年美国科技股泡沫破灭,并未对宏观经济产生较大影响,只有一个季度的轻微衰退,对于这类泡沫不需要主动刺破,“事后清理”就可以。米什金(2011)还认为,信贷驱动的泡沫容易被发现,但是其他资产价格泡沫很难事前发现,因而不适合使用利率等工具主动刺破泡沫。
所以央行应该更多关注金融失衡的积累,尤其是信贷泡沫,并主动使用宏观审慎工具遏制泡沫。宏观审慎工具是第一道防线,但不是唯一的防线。在使用时,也需要考虑其成本,也即净收益。信贷增速太快和太慢都不利于经济增长,太快会产生资产价格泡沫,之后是长长的衰退,太慢经济扩张周期太短,潜力没有得到充分释放。宏观审慎应和货币政策工具相互配合,使银行风险承担和信贷增速处于合理区间。
争论九:非常规货币政策的出招顺序是什么?
低利率环境下,常规货币政策的空间显著不足。如何用好非常规货币政策的组合?2016年伯南克在布鲁金斯学会网站上连发三文,提出低利率环境下央行非常规货币政策工具的组合和顺序。首先,央行应先降低政策利率到零或接近零的水平。其次,央行要通过前瞻指引把长端利率压下来。如果还不够,第三步是量化宽松,压低长端利率,同时以行动宣誓利率将长期处于低位。第四步,利率上限或收益率曲线控制,美联储承诺购买国债,让收益率不超过某一给定水平。第五步,直升机撒钱,货币融资的财政刺激。
决定货币政策出招顺序的一阶考量是什么?非常规货币政策和常规货币政策一样,都需要通过金融体系来传导,顺畅的传导又有赖于健康的银行资产负债表。与常规货币政策主要依靠改变利率预期不同,非常规货币政策主要通过压低期限和风险溢价起作用,负利率和过于平坦的收益率曲线都会对银行盈利能力造成压力。从刺激效果最大化角度考虑,降息应该在量化宽松之前,先把利率降到零,让银行享受到债券价格上涨带来的收益,再推出量化宽松从银行手中买走债券。
各国央行退出非常规货币政策的顺序争议更大,尤其是关于先缩表还是先加息。支持先加息的观点认为,缩表存在很大的不确定性,应该先加息恢复常规货币政策空间再缩表。支持先缩表的观点则认为,量化宽松等非常规货币政策带来的扭曲较大,使私人部门持有的资产组合偏离最优,造成福利损失,应优先退出。
在启动非常规宽松政策时,央行的主要考量是刺激效果最大化,因而更愿意呵护银行资产负债表和风险承担能力,先降息后扩表。在退出宽松时,央行的考量更加多元,包括央行自身资产负债表的稳健、金融稳定以及退出的迫切程度。由于这些差异,非常规货币政策的进入和退出在顺序和节奏上都会存在一些差异。但总体而言,主要央行是沿着“降息→量化宽松→缩减购买→保持资产负债表规模和利率不变→加息→缩表”这一路径实施和退出非常规货币政策。随着央行积累更多的经验,对缩减购买和缩表的恐惧消失,央行退出非常规货币宽松的节奏正在加快。
争论十:从最后贷款人到最终做市商?
最后贷款人的功能要求央行在危机发生时提供融资流动性。仅仅充当最后贷款人还是不够的,因为无论央行提供多么充足的融资流动性,银行都不一定将这些货币市场上的融资流动性转换成资本市场上的市场流动性,尤其是在危机发生存在各种交易对手方风险时。全球金融危机之后,监管的加强尤其是沃尔克规则禁止交易商银行从事自营业务,银行作为中介在风险上升时主动做市的能力和意愿都不如以前。这些都需要央行发挥最终做市商的角色,在危机时期直接提供市场流动性,直接购买流动性出问题的信用资产,充当最终做市商。
央行充当最终做市商仍需要遵循白芝浩规则。购买资产不是担保私人部门债务一定会被全部偿还,也不是取代市场定价,而是从整个金融体系的视角出发,为保证资本市场正常运作,提供一个资产价格下限的担保。从避免道德风险的目的出发,这一价格应该相当程度地低于市场价格,好比央行作为最后贷款人要按照白芝浩规则收取更高的利息,央行担当最终做市商也要收取更高的风险溢价。
如果央行做市时没有加征惩罚性的手续费和溢价,可能会引发道德风险。有了最终做市商,机构会预期在危机时总可以把这些资产卖给央行以获得流动性。因为在系统性危机面前,对道德风险的考量往往居于次要位置。这样,机构在平时可能会疏于对流动性的管理,囤积流动性比较差的资产以获得高收益。所以,在实践中要防止最终做市商退化成“最先做市商”。央行过于积极做市,不仅会导致金融脱媒,挤出做市商银行正常的做市功能,还会把流动性溢价压得过低,加剧资产价格泡沫。防范道德风险的功夫重在平时,重在机制设计。
货币的观点要求央行不能依赖任何过于简化的规则行事,而是要通盘考虑从货币市场到债券市场再到信用市场等各个资产市场的流动性与资产价格。央行在危机时期充当最后贷款人和最终做市商,要求央行在平时更加注重防范道德风险,这条线划在什么地方考验央行的智慧。流动性措施和宏观经济稳定措施很难严格区分开来。简化会让经济理论变得更易懂,但不会让经济政策更合理。全景式的考量意味着央行把握松紧平衡不仅是科学,也不只是工程,更是艺术。
标签:
相关推荐
-
缪延亮:后危机时代央行的十大争议-环球快讯
缪延亮:后危机时代央行的十大争议 -
降薪引发群体聚集?浦发银行回应:网传图片系两起独立事件,正沟通解决-微资讯
降薪引发群体聚集?浦发银行回应:网传图片系两起独立事件,正沟通解决 -
“弃子”斗鱼涉黄,腾讯有苦难言_速读
有斗鱼主播抱怨,“娱乐直播还要继续,一点边不擦大家还看什么呢?... -
占便宜上瘾!印度“捡漏”廉价俄油,2022年省下50亿美元
占便宜上瘾!印度“捡漏”廉价俄油,2022年省下50亿美元 -
测碳化深度酚酞溶液配制_碳化深度酚酞溶液配制
1、步骤:①1%的酚酞试剂配制:1%是质量比,将1g酚酞溶于100ml95%乙... -
环球热头条丨巴西记者报道 中国U23女足7月将会参加三国锦标赛 对手为巴西和瑞典
北京时间5月11日,根据巴西的相关媒体报道,中国u23女足将会在今年... -
每日消息!新办涉税经营主体同比增长28.8% 创业活力有效激发
消息:今年以来,我国实施各项税费优惠政策,持续优化税收营商环境... -
高水平开放持续推进 一季度我国新设外资企业数超1万家|当前热点
消息:今年以来,我国经济发展呈现回升向好态势,高水平开放持续推... -
全国路网交通量增长 国省道货车交通量同比增长34%
消息:交通运输部消息,4月,全国路网交通量较上月小幅增长,环比增... -
【世界时快讯】营商环境更具国际影响力 外资大项目加快落地
消息:眼下,我国各地也在积极推进引资新政策,打造优质的营商环境... -
“黑客帝国”大起底!它曾在多国策划“颜色革命”……
近日,一份深度披露美国中央情报局长期以来利用网络攻击他国情况的... -
广州海关查获1881枚纳粹徽章
近日,广州海关在广州白云机场空港口岸出境快件渠道查获一批纳粹徽... -
国家药用菊花产业发展标准化示范区落户山西长治武乡
黄河新闻网讯(记者钱龙)5月11日,国家药用菊花产业发展标准化示范... -
你知道长治为什么是“中国古代建筑博物馆”吗?
-
第十三届全国政协原常委、社会和法制委员会原主任沈德咏受贿案一审开庭 讯息
2023年5月11日,浙江省宁波市中级人民法院一审公开开庭审理了第十三... -
签了!中厄双方这份协定生效后,零关税将覆盖众多出口产品 天天播资讯
今天(11日),中国与厄瓜多尔正式签署自由贸易协定,这是厄瓜多尔... -
写西湖的诗句有哪些诗_写西湖的诗句|天天滚动
1、九溪十八涧,山中最胜处。2、昔久闻其名,今始穷其趣。3、重重叠... -
郑氏点银:黄金日线10日支撑是短期关键,原油74下看跌
郑氏点银黄金日线10日支撑是短期关键原油74下看跌回顾昨日行情走势... -
美联储加息重拳下,美国房地产市场仍然火热。春季房屋销售强于预期,60%建筑商再次涨价。但新屋开工减少,销售放缓,建筑商表...
风险提示及免责条款:市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资... -
无脑照抄不可取!美联储暂停加息“剧本”花样繁多
嘉信理财的首席投资策略师撰文指出,当美联储停止加息时,股票并没... -
世界视讯!高途副总裁祁秀平辞职,陈向东:对团队有绝对信心,将继续追求盈利增长战略
高途副总裁祁秀平辞职,陈向东:对团队有绝对信心,将继续追求盈利... -
每日看点!史上最大幅提价5天后, “药中茅台”片仔癀前董事长、副总接连落马
现年59岁的潘杰和55岁的刘丛盛二人其实均是“老片仔癀人”,他们简... -
浦发银行回应员工“降薪”:网传图片系两起独立事件 相关问题已在解决中
浦发银行回应员工“降薪”:网传图片系两起独立事件相关问题已在解决中 -
新一轮调价周期过半,下周二成品油价大概率将下调
新一轮调价周期过半,下周二成品油价大概率将下调 -
俄外交部发言人:美国为避免债务违约提高债务上限 不负责任_快讯
俄外交部发言人:美国为避免债务违约提高债务上限不负责任 -
当前看点!5月11日氟化盐产业链商品相关价格表
产品价格类型5月10日5月11日涨跌幅度单位萤石出厂价3137 503137 5... -
广西或出现旱涝并存的局面
原标题:自治区政府举行广西防汛抗旱工作新闻发布会5月10日,自治区... -
欧盟高官怼北约秘书长:乌克兰能否加入北约不取决于你个人|世界最资讯
5月11日电据俄罗斯卫星通讯社报道,欧盟外交和安全政策高级代表博雷... -
全职太太起诉离婚才知丈夫家产过亿还送前妻之女18套商铺,法院判了 全球最资讯
做了二十年全职太太的于红,第一次起诉离婚时,才发现丈夫秦蓝资产... -
俄媒:俄罗斯一处石油基地遭乌克兰袭击
当地时间11日,塔斯社援引俄罗斯布良斯克州官员的话报道称,位于该... -
本周六亦庄举行马拉松赛事,部分道路临时交通管制|播报
北京亦庄通明湖半程马拉松将于5月13日(本周六)在经开区鸣枪开跑。... -
环球微动态丨德国一家汽车工厂发生枪击事件 已致1死1伤
综合德新社和路透社报道,德国警方证实,当地时间5月11日,德国一家... -
【时快讯】欧盟首次拟因向俄出售设备制裁7家中企,商务部:不要开恶劣先河
针对“欧盟指控7家中国企业对俄罗斯出售可能用于支持战争的微电子等... -
环球热点评!外交部:愿为推动乌克兰危机的政治解决继续发挥建设性作用
5月11日,外交部发言人汪文斌主持例行记者会。有记者提问,秦刚国务... -
“数独”地下水 听岁月“诉说”地下的秘密|焦点滚动
陈蓓蓓(前排右二)和学生在教室研讨三维形变测量方法获取的研究区... -
人民网评:为中国式现代化提供高技能人才支撑_全球最资讯
近日,第十六届高技能人才表彰大会在北京举行,表彰30名中华技能大... -
热门:中方为何在WTO质疑美政府措施?商务部:这是WTO赋予的重要权利
近期美国出台了《通胀消减法案》和《芯片与科学法案》相关实施细则... -
焦点速递!中国完美生活网登录系统(完美生活网)
大家好,小乐来为大家解答以上的问题。中国完美生活网登录系统,完美... -
华晨宇罕见秀恩爱,与女友佩戴心形情侣项链 当前热门
自从与张碧晨官宣生女之后,在私生活领域,华晨宇一直表现的相当低... -
【铸牢中华民族共同体意识】“青城共育石榴籽 中华民族一家亲”——赛罕区民族小学主题教育实践活动
为深入开展民族团结进步教育月活动,以铸牢中华民族共同体意识为主... -
GMA每日黄金计划 | 美国通胀继续降温,黄金等待破区间?_环球聚焦
【黄金基本面】隔夜,美国CPI数据稍稍降温。数据公布之后,市场的宽... -
债务上限潜在结局杀伤力惊人!这一次,美国恐难全身而退
全球独立投资研究、解决方案和工具提供商NedDavisResearch(NDR)周... -
技术刘报告:黄金一度跌破第一支撑 WTI原油企稳于枢轴点上方 天天速读
风险提示及免责条款:市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资... -
覆盖45家券商和300篇研报,暴露多个问题,制度建设和审慎性不足…
覆盖45家券商和300篇研报,暴露多个问题,制度建设和审慎性不足… -
央行:4月M2同比增长12.4%,人民币贷款增加7188亿元
央行:4月M2同比增长12 4%,人民币贷款增加7188亿元 -
投资观察|年内158只基金宣告清盘:申万菱信、招商基金各占9只
投资观察|年内158只基金宣告清盘:申万菱信、招商基金各占9只 -
硅业分会:本周硅片价格阶大幅下跌 M10单晶硅片周环比降幅16.4%
硅业分会:本周硅片价格阶大幅下跌M10单晶硅片周环比降幅16 4% -
福州市专业技术人员网络继续教育_福州市专业技术人员网络教育服务平台
1、服务项目吉林大学高升专法律事务、护理、药学、经济管理、行政管... -
央行:4月末社会融资规模存量为359.95万亿元,同比增长10%-每日头条
初步统计,2023年4月末社会融资规模存量为359 95万亿元,同比增长1... -
道通科技(688208)5月11日主力资金净买入2725.04万元 世界热资讯
截至2023年5月11日收盘,道通科技(688208)报收于31 54元,下跌0 2... -
qq六位安全码怎么修改?qq邮箱格式怎么写?
qq六位安全码怎么修改?第1步 打开QQ安全中心登录打开QQ安全中心登... -
外交部:敦促美方停止损害中国的主权和发展利益 推动中美关系重回健康稳定发展
5月11日,外交部发言人汪文斌主持例行记者会。有记者就中美关系相关... -
外交部:七国集团恰恰是违反、破坏国际规则的代表
5月11日,外交部发言人汪文斌主持例行记者会。有记者提问,据报道,... -
外交部:对当前以色列同巴勒斯坦冲突加剧表示忧虑|每日热门
5月11日,外交部发言人汪文斌主持例行记者会。有记者提问,据报道,... -
世界今亮点!加拿大将推出新版护照 采用“最先进”防伪功能
中新社多伦多5月10日电(记者余瑞冬)加拿大联邦政府5月10日公布新版... -
韩国三家养牛场发生口蹄疫 政府上调防疫级别
韩国农林畜产食品部11日召开紧急防疫会议,就韩国忠清北道清州市的... -
全球球精选!中朝边界将于6月解封?外交部回应
5月11日,外交部发言人汪文斌主持例行记者会。韩联社记者提问,据《... -
澳大利亚贸易部长今日抵华,外交部回应 世界新动态
5月11日,外交部发言人汪文斌主持例行记者会。法新社记者提问,澳大... -
外交部:敦促以色列保持最大限度冷静克制,立即停火 焦点要闻
5月11日,外交部发言人汪文斌主持例行记者会。有记者提问,据报道,... -
中方对美态度“不温不火”?外交部回应
5月11日,外交部发言人汪文斌主持例行记者会。有记者提问,据报道,... -
重点聚焦!法行基层 典入民心
黄河新闻网讯(记者常亚茹)为切实加强民法典学习宣传教育,贯彻落... -
外媒:向乌提供武器,美军工业生产活跃至几十年来最高水平
英国《金融时报》当地时间10日援引美国国防部代表消息称,由于向乌... -
为什么微信公众号打开是空白?公众号群发和发布哪个好?
为什么微信公众号打开是空白?如果打开别的软件同样显示空白或者加载... -
环球热文:套马的汉子你威武雄壮什么歌 完整歌词如下文
1、歌名:《套马杆》,《套马杆》是刘新圈作词,李凯稠编曲,郭永利... -
立夏是什么意思?夏至意思是夏天到了吗?
立夏的意思是什么?立夏就是进入夏季、告别春季的意思。立夏是夏季的... -
ps修人像照片技巧是什么?怎么用ps修多人合照?
ps修人像照片技巧是什么?1、首先人像图要高清,细节明显。2、找到素... -
excel内容复制到word表格的方法是什么?excel内容太长怎么弄?
excel内容复制到word表格的方法是什么?1、为了便于操作,我们同时打... -
iPhone查找不可用无法连接服务器怎么回事?iphone查找功能怎么打开?
iPhone查找不可用无法连接服务器怎么回事?是因为未接入网络,将共享... -
节奏感强的歌曲有哪些?团建活跃气氛的歌曲有哪些?
节奏感强的歌曲有哪些?1、《最炫民族风》。《最炫民族风》是凤凰传... -
耶伦继续警告:违约将拖全球经济后腿 削弱美国领导地位-每日焦点
美国财政部长耶伦周四继续敦促国会提高31 4万亿美元的联邦债务上限... -
热文:一季度油企利润,谁在”加油“ ?|财料
更多财料趣图请戳↓财料商务合作请联系微信:mgdx168168电邮:bianj... -
挂单报告:黄金首要支撑较远 镑美上方空单密集
风险提示及免责条款:市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资... -
协定、通知存款自律上限将迎调整,有银行已开会研究 环球看点
协定、通知存款自律上限将迎调整,有银行已开会研究 -
时讯:韩国央行急了:未来10年制造业劳动人口将锐减24万人 怎么办?
韩国央行急了:未来10年制造业劳动人口将锐减24万人怎么办? -
4月食品价格拖累CPI涨幅,工业品价格放缓致PPI延续下探,两者剪刀差再走阔
4月食品价格拖累CPI涨幅,工业品价格放缓致PPI延续下探,两者剪刀差再走阔 -
门前流水尚能西休将白发唱黄鸡的哲学道理 门前流水尚能西休将白发唱黄鸡|焦点关注
今天来聊聊关于门前流水尚能西休将白发唱黄鸡的哲学道理,门前流水... -
iPhone手机怎么清除系统数据?怎么将icloud的备份恢复到手机上?
iPhone手机怎么清除系统数据?1、进入设置通用界面打开手机设置图标... -
热讯:气质低马尾扎法_灯笼辫马尾的扎法图解
1、1 首先,把头发扎起来,高一点或低一点,根据自己的喜好就可以... -
公司养什么鱼聚财?家里养几条黑色鱼聚财?
公司养什么鱼聚财?1、公司养金鱼、锦鲤鱼招财转运。2、金鱼:金鱼在... -
夹枪带棒的意思是什么?夹枪带棒是谁说的?
夹枪带棒的意思是什么?拼音jiā qiāng dài bàng... -
壶化股份:电子雷管订单充足且产能偏紧 价格整体平稳-当前聚焦
证券时报e公司讯,壶化股份(003002)5月11日在互动平台上表示,公司... -
商务部部长王文涛应约会见美国驻华大使伯恩斯
5月11日,商务部部长王文涛应约会见美国驻华大使伯恩斯,双方就中美... -
当前焦点!100岁老战士,捐了60万!
5月9日,江苏苏州在新四军老战士何娴轩百岁贺寿活动上她捐出60万元... -
天天观热点:23年前“一案两命”,终于真相大白!
今天(5月11日),记者从镇江句容市公安局获悉,近日,该局成功侦破... -
头条焦点:美国债务上限谈判无进展 拜登可能取消G7行程
新华社北京5月10日电美国总统约瑟夫·拜登9日与国会两党领袖就联邦... -
被裁定性侵第二天,特朗普现身拉选票
综合外媒报道,当地时间10日,美国前总统特朗普在新罕布什尔州出席... -
美国波士顿地铁站年久失修 重物掉落砸伤哈佛博士|环球时讯
一名哈佛博士生在波士顿地铁站被掉落的金属箱砸中(哥伦比亚广播公... -
中国星辰|航天员汤洪波带你换个角度看地球 天天简讯
从400公里高度看地球是什么感觉?第一次进入中国人自己的空间站心情... -
环球关注:中国星辰|航天员汤洪波带你换个角度看地球
从400公里高度看地球是什么感觉?第一次进入中国人自己的空间站心情... -
那一刻我长大了 环球今亮点
相信很多人都认为,成长是一个很漫长的过程,而我却认为,成长有... -
价格又降了!五花肉一斤直降7元,更有特价肉不到8元,猪价怎么走?-每日快播
价格又降了!五花肉一斤直降7元,更有特价肉不到8元,猪价怎么走? -
产妇凌晨突发“脐带脱垂” 医护半跪托举展开抢救
中新网哈尔滨5月11日电(林颖董宇翔)黑龙江省医院11日发布消息,该院... -
柯建铭开记者会大动作批郭台铭 霸道污蔑|环球观天下
鸿海创办人郭台铭爆料2021蔡政府阻挡BNT疫苗购买往事,还说时任“总... -
海洋生物球有毒吗?海洋生物球为什么能长大?
海洋生物球有毒吗?海洋生物球是聚丙烯类聚合物,一种亲水性树脂,具... -
【2023打卡中国】非“遗”般体验 外国网红沉浸式感受传统手工艺魅力(视频)
国际在线河南频道消息(张雨晴):5月10日,在开封市双龙巷历史文化... -
全球数字贸易版图崛起“中国力量”
随着数字经济的快速发展,数字贸易成为经济全球化的稳定器和新引擎... -
民警上班“带娃”?网友:靠谱! 热消息
派出所民警上班“带娃”,在值班室忙得手忙脚乱,为何却引得众多网... -
英国季度经济展望报告:英国经济将维持低增长和高通胀状态 环球速递
当地时间10日,英国国家经济和社会研究所发布最新季度经济展望报告... -
瞰雄安|梦起未来之城
这里是未来之城这里气势雄伟这里城市智能这里产业兴盛这里生态优美... -
佩斯科夫:无人机袭击克里姆林宫是恐怖主义行动 天天消息
当地时间10日,俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示,乌克兰使用无人机...