进口路子不灵了？品渥食品陷入亏损 当前视点

舶来品总会引起人们浓厚的兴趣，漂洋过海的食物更是如此。

(资料图)

品渥食品（300892.SZ）打着“进口食品第一股”的名号闯入资本市场，上市之初股价一度攀升至80余元，但从天堂坠入凡间只需要不到3年时间。截至5月8日，品渥食品股价已跌至22元附近。

成也萧何败也萧何，进口成就了品渥食品，却也成为品渥食品的弱点。外部环境的不确定性导致品渥食品成本上涨，2022年净利润跌超八成，今年一季度更是陷入亏损处境。

压力重重

2020年，疫情冲击之下，消费品概念股成为市场宠儿，品渥食品抓住机遇，于当年9月在深交所创业板上市，发行价26.66元/股，加上新股因素，上市当天股价最高涨至81元附近，收盘时回落至76.54元。

2020年剩余的时间里，品渥食品股价也是保持着相对稳定的状态，一度还冲上80元，在当时的市场环境下羡煞旁人。

但是过了2021年6月，品渥食品进入40元时代。时至今日，品渥食品风光不再，股价已缩水至20余元。截至5月8日，品渥食品收盘价22.32元/股。

股价连跌引来投资者的不满，投资者与该公司交流时询问股价为何连跌。该公司指出，“股价表现受二级市场整体走势等多方因素共同影响。目前品渥食品经营正常，会努力抓好经营管理，用更好的效益回报股东。”

“80到20”，“进口食品第一股”的光环为何散去？

其实从业绩表现来看，上市之前的品渥食品业绩连年上涨，上市之年虽遇到疫情，净利润仍然突破1亿关卡。但是在2021年，品渥食品净利润下降近三成，2022年下滑程度更甚。

2022年，品渥食品实现营业收入15.39亿元，同比下降6.78%，净利润1120.38万元，同比减少88.26%，扣非后净利润仅有35万元，较上年减少99.53%。

营收规模超15亿元的公司，靠主业只能实现35万元的净利润。而在2020年，品渥食品扣非后净利润可达1.29亿元。上市不到3年，品渥食品造血能力堪忧。

品渥食品表示，终端需求下降，品渥食品销售工作的开展受到较大影响，导致2022年度营业收入较上年有所下降。

据了解，品渥食品主要产品为海外进口食品，目前有乳制品、啤酒、粮油、谷物、综合食品等。

从旗下品牌来看，德亚牛奶是品渥食品的支柱品牌，2022年收入超12亿元，占主营业务收入近八成。啤酒品牌则是瓦伦丁，营收近2亿元。但是两个核心品牌营收均有下滑，分别同比减少6.22%、9.30%。

在利润端，受国际形势紧张影响，境外上游原材料供应链短缺，欧洲能源价格持续上涨，提高了供应商生产成本，导致品渥食品采购成本上升，压缩了利润空间。部分地区的特殊原因增加了物流配送难度及运输成本。同时，增加市场宣传推广力度，调整销售人员结构，导致销售费用较上年度有所增加，影响2022年利润。

上述下降原因与品渥食品2021年解释的理由类似，都是有关供应链上存在的问题，如海外运输成本增加等。近年股价不振，市场担忧的或许也正是品渥食品指出的原因，即作为海外食品进口商，在风险来临时供应链稳定与否意味着业绩的健康程度。

乳业专家宋亮认为，品渥食品2022年下滑本质是外部环境因素影响，如物流、海运费价格上浮，通关也有难度，通胀也使原材料价格上涨，采购成本增高，并且消费市场流通能力下降。

开门不红

2022年受全球牛奶产量下降、大宗商品价格普遍上涨及国内消费下滑等多重因素影响，全年乳制品进口量有所下滑。

品渥食品认为2023年生产和需求逐步改善，乳制品消费逐渐回复，乳业市场也将迎来新的机遇。

但品渥食品在2023年却出师不利。今年一季度，品渥食品营业收入2.73亿元，同比减少10.88%，净利润为-2172.60万元，同比减少393.20%。

记者以投资者身份致电品渥食品证券部，对方表示，“2022年下滑以及今年一季度亏损，也是因为俄乌战争导致的成本上涨。今年成本方面可能逐渐会有所好转，因为也是看欧洲供应商成本现在是有下降的趋势，品渥食品的采购成本会慢慢降下来。”

近年来，国内乳制品市场内卷现象严重，奶粉、液态奶、酸奶等各个赛道神仙打架。液态奶中的常温奶更是接近天花板，蒙牛、伊利占据大部分市场份额，区域乳制品企业再分刮一部分，新锐网红品牌也在介入，试图分一杯羹。

国内日趋复杂的市场上，以德亚为代表的进口牛奶市场会被挤压么？

“国内牛奶品牌数量多，是消费者主要选择的方向，但也确实有一部分消费者认同进口奶，甚至只选择进口奶，包括一些烘焙、咖啡店也是在采购进口奶。”宋亮表示，“但是近段时间进口奶价格优势逐渐减弱，疫情之后国内的奶源价格下降，终端还在促销，对进口牛奶产生一些影响。外部环境等特殊原因也造成进口量减少，未来进口奶还是会恢复。”

“德亚优势主要是海外奶源，一个是奶源品质，另外是成本的优势，可能10年都没有特别大的涨幅，但是去年俄乌战争开始成本上涨，现在看趋势成本是有逐步下降的，只是可能反映到品渥食品不会那么快。产品主要是横向比较一些国产品牌的进口产品。”品渥食品证券部人士指出。

牛奶竞争激烈，品渥食品也在另谋出路，试图通过自建工厂的方式切入奶酪赛道，增加盈利点。据了解，品渥食品国内自建奶酪工厂将在2023年下半年正式投产。

奶酪棒的出现使奶酪成为国内乳制品行业中的“风云人物”，蒙牛、伊利、君乐宝等业内外资本蜂拥而至。该赛道品牌基本是以即食类奶酪为主线，同时运作餐饮渠道为第二曲线。但是即食类的奶酪产品短时间陷入同质化的纷争，从产品包装到产品概念近乎相同，各家想要突围并不容易，这就出现此前打得火热的价格战，通过伤人伤己的方式换取量的增长。

面对压力机遇并存的奶酪市场，品渥食品工作人员表示，“做奶酪压力是有的，尤其是在上海这边，一些奶酪品牌其实已经有一定的规模了，但是从整个国内乳制品行业来看，从原来的喝奶到吃奶这样的转变还是有一定空间的，我们也是想抓住这个空间，因为奶酪的人均饮食量还是比较低。另外一个就是奶酪属于高附加值的产品，我们也是希望能在这个领域上做一些规划。计划是三季度产品上市，会做一些差异化的产品，如原制奶酪。”

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