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美联储金融稳定报告：银行系统压力持续可能造成经济显著下滑|环球微动态

2023-05-09 07:06:21 来源：凤凰网

来源：华尔街见闻

(相关资料图)

美联储报告评价，银行业总体保持韧性，融资相对稳定、流动性充裕，但将银行系统的压力列为金融系统的近期风险之一，称银行信贷供应急剧收缩将推高企业和家庭的融资成本，可能导致经济活动放缓。其他近期风险包括，美国等发达经济体加息，地缘政治紧张加剧。

美东时间5月8日周一，美联储发布今年首份《金融稳定报告》，也是在3月硅谷银行倒闭引爆危机后，首次发布这份定期评估美国金融系统韧性的半年度报告。

在这份报告中，美联储评价，总体而言，银行业保持韧性，消化损失的能力强。美联储和其他机构的政策干预帮助缓解了银行的压力，并限制了出现进一步压力的可能。

美联储称，3月联储等监管方采取行动保护银行储户，并给予家庭和企业信贷支持，由于这些行动以及银行及金融业自身的韧性，3月以来，金融市场及存款流动已经企稳，但部分遭遇了大批存款外流的银行继续承受压力，这些形势变化未来可能对信贷环境施压。

美联储报告认为，总体来说，银行融资相对稳定，美国国内银行的流动性充裕，对短期批发融资的依赖有限。但报告提到了，金融市场的某些方面有多种流动性风险。比如，短期融资市场仍存在结构性的脆弱，优质货币基金、或者说一级货币基金、免税型货币基金、以及其他现金投资工具和稳定币，仍然容易受到挤兑的打击。

银行信贷供应急剧收缩将推高企业和家庭融资成本可能导致经济活动放缓

同时，美联储报告将银行系统的压力列为金融系统面临的近期风险之一。报告写道：

银行系统的持续压力可能导致更广泛的信贷紧缩，从而造成经济活动显著放缓。

美联储、FDIC和美国财政部采取了果断行动。尽管如此，对经济前景、信贷质量和融资流动性的担忧仍可能导致，银行和其他金融机构进一步收缩对经济的信贷供应。信贷供应的急剧收缩将推高企业和家庭的融资成本，可能导致经济活动放缓。

报告认为，随着非金融业的企业利润下滑，一些公司的财务压力和违约可能增加，特别是在相关行业普遍处于高杠杆水平时。此外，投资者风险偏好下降可能导致资产价格大跌。不过，冲击不太可能通过家庭传播到金融系统，因为家庭的贷款相对于收入而言是适中的，而且，大部分家庭债务来自信用评分较高的借款人。

美国等发达经济体加息可能削弱全球经济增长、影响新兴市场偿债能力

美联储报告列出的另一类近期风险是：美国和其他发达经济体加息。报告写道，

如果事实证明通胀压力比预期的更顽固，那么，比预期更紧缩的货币政策可能促使长期利率大幅上升，并削弱全球经济增长。这些事态发展可能会使美国国外的政府、家庭和企业偿债能力吃紧，包括借贷的新兴市场经济体 (EME)。

报告称，大多数商业贷款以及某些国家的许多住房抵押贷款都是浮动利率，这意味着，如果政策利率提高，需要偿还的债务就会迅速增加。房价下跌可能令家庭的资产负债表紧张，由可回收的住宅房产及商业地产不良贷款就减少。政策利率上行后，存款利率继续走高，银行的融资成本可能增加，并可能因进一步货币紧缩而继续增加。

报告认为，利率急剧上升也可能导致全球金融市场波动加剧，市场流动性压力加大，以及产生资产价格调整。更高的利率和流动性压力也可能导致，以高杠杆或是提供期限转换的非银金融机构蒙受损失，或是流动性紧张。海外经济体的压力又可能通过资产市场的混乱转递给美国。

全球地缘政治紧张加剧可能导致商品价格上涨及广泛的不利溢出

报告指出的第三类近期风险是，地缘政治紧张关系加剧。报告写道：

全球地缘政治紧张局势恶化可能导致，商品价格上涨和广泛的不利溢出效应。

报告认为，持续的俄乌冲突以多种方式对许多国家造成压力。俄乌冲突升级、或是其他的地缘政治紧张局势恶化可能会减少全球的经济活动，并推高通胀。食品和能源价格回升可能又加剧压力，尤其是在新兴市场经济体。因为自身债务增加，一些新兴经济体面对冲击更加不堪一击，那可能放大不利的溢出。

考虑到新兴市场对全球贸易和活动的重要性，报告认为，新兴市场的压力可能激化对全球资产市场和经济活动的不利溢出，进一步影响美国的经济和金融环境。

美联储调查：持续高通胀引发货币紧缩仍是最受关注的担忧问题

本次报告中包括对美国金融和经济状况的评估，以及对投资基金、研究和咨询机构、大学、经纪商-交易商的专业人士进行的调查。

该调查在2月到4月初进行，它展示了，受访者“最频繁提及的担忧包括：持续高通胀和货币政策紧缩、银行业的压力、商业和住宅房地产，以及地缘政治关系紧张。”

其中，自2021年秋季以来，通胀持续高企导致货币更有限制性一直是受访者提及最多的风险。今年3月10日硅谷银行倒闭后，绝大部分受访者强调了，更多银行面临新压力的风险。多人指出，房地产市场脆弱，一些人强调，商业地产（CRE）的敞口引发对银行业的进一步担忧。

同时，受访者继续关注地缘政治风险，尤其是中美关系、俄乌冲突。

下图可见，在今年春季的调查中，受访者对未来12个月到18个月提及最多的九类风险。位居第一的是通胀持续和货币紧缩，第二位是银行业压力，第三位是中美关系，第四位是商业和住宅房地产，第五位是俄乌冲突，第六位是美国债务上限，第七位是市场流动性紧张和波动，第八位是对非银行业的监管不够，第九位是在美国政府财政方面的债务可持续性。

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