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美国GDP上修令华尔街措手不及？加息预期致股债双杀场景再现

2022-12-23 10:09:21 来源：凤凰网

在圣诞假期前市场交投略显清淡的一周里，美国经济数据成为了消息面上为数不多的亮点。而周四，意外强劲的美国经济数据表现，再度令华尔街多头在节前栽了一个大跟头：美国股债市场隔夜双双遭遇卖压，因好于预期的经济数据使投资者愈发担心，美联储可能将在更长时间内维持更高的利率。

(相关资料图)

行情数据显示，标普500指数周四大跌56.05点，跌幅1.4%，收于3822.39点。道指下跌348.99点，跌幅1%，至33027.49点。纳斯达克综合指数下跌233.25点，跌幅2.2%，收于10476.12点。

美国股市周三曾在消费者信心恢复的迹象推动下反弹，但周四的再度走弱，却可能令本周遭遇连续第三周下挫。12月迄今，道指已累计下跌了4.31%，标普500指数和纳斯达克指数分别下跌了5.96%和8.03%。

在年内仅剩下最后一周的情况下，三大股指都势将打破三年连涨态势，并料将录得2008年以来最差的年度表现。

在股市大跌的同时，隔夜美债的表现也较为疲软，各期限收益率普遍走高。其中，2年期美债收益率上涨6.9个基点报4.284%，5年期美债收益率上涨5.3个基点报3.811%，10年期美债收益率上涨2.6个基点报3.683%，30年期美债收益率上涨2.1个基点报3.723%。

周四公布的经济数据显示，美国劳动力市场依然强劲，同时经济增幅强于之前的预期，但这优异的数据表现反而令投资者愈发担心美联储紧缩货币政策未来会把经济推入衰退的边缘。

美国GDP意外大幅上修

当天最受瞩目的数据意外表示无疑是美国第三季度GDP终值。市场原本以为这一数据的登场只不过是走个“过场”，因为众所周知，此类终值数据的表现往往不如初值数据吸引眼球，多数情况下只不过是在初值数据的基础上做些微幅修正，但昨夜美国三季度GDP终值的上修幅度之大，却令投资者大感意外。

数据显示，美国第三季度实际GDP年化季率终值录得3.2%，大幅超过了预期和初值的2.90%。这不仅证实美国经济连续两个季度萎缩后首次实现了正增长；而且经济增长的步伐超乎了市场预期。

美国商务部表示，较高的经济增长率在很大程度上反映了消费支出的向上修正，而消费支出是经济的主要驱动力。第三季度消费者支出同比增长2.3%，高于此前公布的1.7%，原因是服务支出强于此前公布的数据。数据证明尽管利率上升，但美国消费依然强劲。

CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示，GDP数据超出了很多人的预期。市场担心经济不会轻易降温，它正在进行一场斗争，这可能要求美联储保持鹰派立场，并在更长时间内维持在较高的利率水平。

除了GDP数据外，当天出炉的初请失业金数据也表现颇为亮眼。美国上周初请失业金人数增幅低于预期，表明就业市场依然紧张。截至12月17日当周，初请失业金人数经季节调整后增加2000人，至21.6万人。媒体调查的经济学家此前预计，上周初请失业金人数为22.2万人。

科技行业和房地产等利率敏感行业的大量裁员，目前似乎仍未对初请失业金人数产生实质性影响。就业市场的强劲态势增加了美联储继续升息并将利率维持在高位一段时间的风险。

当然，周四公布的美国数据也并非全都向好。一组更具前瞻性的指标就发出了不详的信号：美国11月谘商会领先指标月率录得-1%，为2020年4月以来最大降幅。

世界大型企业联合会经济学高级总监Ataman Ozyildirim表示，目前美国的劳动力市场、制造业和住房指标都出现疲软，反映出经济增长面临严重的逆风。11月利差和制造业新订单组成部分基本没有变化，证实短期内经济增长动力不足。

利率市场加息预期出现升温

在周四多组美国经济数据出炉后，利率掉期市场对美联储明年利率峰值的预测进一步升至了4.876%，加息预期的升温也令股债市场明显承压。

不过需要指出的是，市场对明年底的利率定价依然远远低于美联储12月点阵图中5.1%的明年利率峰值预测。

FWDBONDS驻纽约首席分析师Christopher Rupkey表示:“经济并不像市场想象的那样濒临死亡。经济没有放缓，价格上行压力可能会持续下去，美联储因此很可能需要在明年进一步加息。”

Integrity Asset Management的投资组合经理Joe Gilbert则表示，“经济数据比市场预期的要火热，所以现在我们不得不应对美联储将继续积极加息的观点。这与周期性公司的收益报告一起表明前瞻性前景正在大幅减弱，美联储政策失误的可能性每天都在增加，这些都指向了避险市场。”

周五将发布的个人消费支出(PCE)数据，料将为通胀是否将继续放缓提供进一步线索。CIBC Private Wealth US首席投资官David Donabedian指出，“我们将关注支出和收入是否能抵御通胀。同时人们预期11月核心PCE物价指数将进一步下降，这是一个关键的经济指标，也是美联储的一处关注重点。”

当然，一些分析师目前也警告称，不要过度解读本周的市场走势，随着成交量下降，预计在圣诞节和新年假期到来前市场交投意愿将继续恶化，届时许多交易员将离场过节，或不再愿意在节前冒险持仓。

标签：美国经济

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