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受益税费减少重啤半年净利超部分券商预期高档酒增速放缓至1.74%

2023-08-17 10:31:28 来源：凤凰网

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①重庆啤酒高档酒收入增速仅1.74%，增速明显下滑；但得益于主流产品（价格在6-10元）销售增长较快，公司整体吨价和业绩仍有提升。②2023H1重庆啤酒研发费用减少了4696万元,所得税减少4987万元，两者减少部分占上半年净利润增量的70%左右。

财联社8月17日讯（记者朱万平）国内消费疲软叠加竞争加剧，今年上半年重庆啤酒（600132.SH）高档酒（价格在10元以上）增长乏力。公司上半年高档酒收入增速仅1.74%，增速明显下滑；但得益于主流产品（价格在6-10元）销售增长较快，公司整体吨价和业绩仍有提升。

昨日晚间，重庆啤酒公告2023年中期财报，公司上半年实现营收85.05亿元，同比增长7.17%，实现净利润8.65亿元，同比增长18.89%。其中，营收增速较去年同期下滑约4个百分点，不过得益于研发费用和财务费用减少，公司整体净利润增速较为可观。

分季度来看，今年Q2重庆啤酒实现营收44.99亿元，同比增长9.64%；归母净利润4.78亿元，同比增长23.52%。这一业绩增速超出部分券商的预期。此前国金证券预计，今年Q2重庆啤酒营收和净利增速分别达到8%和15%左右。“整体而言，重庆啤酒净利润增速超过我们预期。”8月16日，一位不愿具名的券商分析师对财联社记者分析称。

不过上半年重庆啤酒净利润增长，主要靠压缩研发费用和税费减少。具体而言，上半年重庆啤酒研发费用减少了4696万元；同时公司所得税减少4987万元，两者减少部分占上半年净利润增量的70%左右。而今年上半年，重庆啤酒经营性现金流净额为25.45亿元，同比减少约5.7%。

对于啤酒行业，重庆啤酒也在中报中坦言“今年上半年，面对外部宏观经济影响，啤酒市场竞争更加激烈。”在此背景下，今年上半年，重庆啤酒实现啤酒销量172.68万千升，仅同比增长4.76%，增速也进一步放缓；而2021年和2022年同期重庆啤酒的销量增速分别为22.59％和6.36%。

在吨价方面，得益于主流产品营收增速较快，上半年重庆啤酒吨价略有提升。公司上半年吨价为4925.3元/吨，较去年同期增长2.31%；在经销商方面，截至今年6月末，重庆啤酒共有经销商2965家，较今年3月末减少92家。

近年来，重庆啤酒一直力推高端化战略。但在消费疲软和竞争加剧背景下，这一战略面临明显的挑战。今年上半年，重庆啤酒高档酒实现主营业务收入29.31亿元，仅同比增长1.74%，2021年和2022年同期，公司高档酒收入增速分别为62.29%和13.33%。

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