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英国央行如期加息25基点，高通胀和金融业风暴来袭？

2023-03-24 10:11:13 来源：凤凰网

当地时间3月23日，英央行宣布将基准利率上调25个基点至4.25%，符合市场预期，这也是2021年12月以来连续第11次加息。

(资料图)

英央行同时表示，2月英国通胀意外上升，通胀持续的迹象将需要更多加息。英国统计局（ONS）21日公布的数据显示，英国2月CPI意外上升，同比涨幅为10.4%，环比涨幅为1.1%；2月核心CPI同比上涨6.2%，环比上涨1.2%，均超出预期。

ONS首席经济学家格兰特·菲茨纳解读称，由于高昂的能源成本和欧洲恶劣天气造成的蔬菜短缺和供应受限，食物和非酒精饮料价格以45年来最快的速度上涨。

银河证券研究所宏观分析师许冬石在接受记者采访时表示，除食品价格走高之外，还需要关注服务业，服务部门的通胀从1月份的6.0%升至6.6%，交通服务、通讯、娱乐活动和餐饮价格均出现上行。为抑制通胀，英央行的峰值利率可能会升至4.5%。

意外上升的通胀，叠加在欧洲蔓延的金融业危机，将如何扰动英国社会，成为各界关注的焦点。

通胀带来多重冲击

日前，经合组织发布报告称，随着全球通胀有所缓解，全球经济前景较几个月前有所改善，并调高了对主要经济体的增长预测。然而，该组织同时表示，英国仍将是今年唯一负增长的大型富裕经济体，今年的经济增速可能出现0.2%的年化收缩。

不降反升的通胀，给英国经济社会带来一系列冲击。

通胀导致的生活成本上升，对民众来说无疑是最直接的打击。英国智库决议基金会研究部门负责人詹姆斯·史密斯说，2月食品价格推动通胀意外上涨，这意味着低收入家庭面临更大的价格压力。

东北证券股份有限公司上海证券研究咨询分公司首席经济学家助理万明杰同样对记者表示，不同于欧盟在去年底大量进口累库存，俄乌冲突后石油、天然气价格的上涨抬高了英国生产和生活成本，相较于欧元区一些国家，英国经济稍逊几分。

在社会层面，高通胀使得英国民众工资上涨的速度和通胀率始终无法平衡，因而劳资纠纷频频出现。

ONS最新数据显示，英国1月剔除红利三个月平均工资同比增长6.5%，前值为6.7%；1月包括红利三个月平均工资同比增长5.7%，前值为5.9%。尽管工资增长速度依然强劲，但超过10%的通胀率进一步侵蚀了收入。ONS表示，经通胀调整后的基本工资下降了3.5%，是自2001年有记录以来的最大降幅之一，实际总薪酬下降了4.4%，是2009年初以来的最大降幅。

这种不匹配直接导致英国多轮罢工潮的出现，众多行业遭受损失，其中交通、教育、医疗保健等行业受影响最为严重。分析人士预测，劳动力将继续要求提高工资涨幅，未来一段时间罢工等现象可能会在英国频繁上演。

值得注意的是，除通胀外，今年还有诸多因素对英国经济造成扰动。

许冬石告诉记者，英国经济受到疫情影响，又与欧洲脱钩，表现较差，加之全球经济不景气，英国的制造业和出口表现也十分一般。能源价格、高利率、高税率和人工短缺等因素持续困扰着英国，因此2023年困难重重。预计经过2022年的混乱和2023年开年冲击后，英国经济复苏需要时间，压力可能到2023年四季度才能有所缓解。

欧洲银行业危机对英国影响有限

对于英国来说，除棘手的高通胀，另一个需要关注的问题在于蔓延至欧洲的银行业危机。

瑞银集团对瑞信的收购成功完成后，为稳定民众信心，英央行对此做出了表态，称英国金融系统“资金充足，运行稳健”。英国央行还宣布将与美国、加拿大、日本、瑞士和欧元区的中央银行共同采取协调行动，增加金融系统的流动性。

对此，许冬石认为，欧美银行业的危机确实对英国有一定的影响，英国金融活动以及对初创公司的服务受到小幅影响。此外，英国金融业发达，与美国联系也更为广泛，硅谷银行的股东很多来自英国，同时英国也是其海外业务的主要参与者，面临一定的风险。

“只要美联储对其银行业控制得当，失速的风险非常小，欧美银行业危机对英国金融业的影响相对较小，整体来看并未出现金融风险，所以英国的主要问题仍然在自身经济增长。”许冬石说。

万明杰同样告诉记者，不可否认，欧洲银行业危机自然是对英国造成了冲击，英国多家银行出现亏损，但是瑞信向英国经济和金融市场传递流动性危机的风险相对有限。瑞士央行宣布瑞银集团与瑞信的并购，以及欧央行提供流动性支持的意愿，对金融市场的信心恢复和经济风险的管理有极大帮助。

值得一提的是，英央行早已有应对流动性危机的经验。万明杰分析道，2022年9月底，英国前首相特拉斯的“迷你预算”使得英国债券价格暴跌，持有大量英国国债的英国养老金基金被迫进入“追加保证金-被动抬升利率”的恶性循环，英国央行采取的临时紧急债券购买计划与流动性支持缓解了危机。

“相信如果英国发生类似的银行流动性挤兑风险，英央行同样愿意出手化解，而且六家中央银行愿意增加美元在全球金融体系中的流动，也是对缓解全球融资市场压力的重要支持。”万明杰说。

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