【天天报资讯】主板注册制下打新就在下周一！首个定价结果出炉，打新两大注意事项看过来

3月23日晚间，首个主板注册制企业IPO定价结果出炉。

(相关资料图)

沪市主板注册制第一股中重科技公告IPO发行价格，中重科技本次发行通过网下初步询价方式确定发行价格，发行人和保荐人国泰君安根据初步询价结果，协商确定本次发行价格为17.80元/股，对应发行市盈率为29.01倍。

3月20日，中重科技披露初询公告、招股意向书启动发行工作。3月22日，进行网下询价，562家网下投资者管理的8608个配售对象参与了初步询价，其中个人投资者216家。网下投资者报价区间为6.10元/股-50.28元/股，拟申购数量总和为18,177,030万股。从入围情况看，定价后最终入围投资者313家、配售对象为6710个，入围率为77.95%；对应的有效拟申购数量总和为13,476,640股，网下整体申购倍数为2139.15倍。

可以看到，目前主板全面注册制改革已步入发行阶段，投资者可以“打新”主板注册制企业。截至目前，首批主板注册生效IPO新股中询价结果未出的还有登康口腔、中电港、常青科技、中信金属、海森药业，柏诚股份、江盐集团、南矿集团和陕西能源。其中，登康口腔按照发行安排，也应在3月23日发布定价，但截至记者发稿时，结果仍未出炉。

这也意味着，主板注册制下打新就在下周一！根据发行安排，10只首批主板注册生效IPO新股将于3月27日（下周一）起，陆续开启申购、缴款工作，比如中重科技将于3月27日进行网上、网下申购，投资者需在3月29日缴款。

这意味着首只注册制下主板新股最快将于4月初挂牌上市，首批主板新股将在4月中上旬密集出现。

主板“注册制打新”应有哪些注意事项？

那么，主板“注册制打新交易”应有哪些注意事项？

在申购数量方面，申购单位统一为500股，对应市值为5000元。

新股上市后，前五个交易日无涨跌幅限制，第六个交易日起涨跌幅限制为10%。

新股上市发生交易时，优化盘中临时停牌制度，设置 30%、60%两档停牌指标，各停牌10 分钟。

新股上市首日即可纳入融资融券标的，优化转融通机制，扩大融券券源范围。

值得一提的是，相较于核准制时代，全面注册制下，更考验网下网上投资者的研究能力。主板注册制新股询价和定价的最大变化就是取消了23倍市盈率上限，将定价权交给市场，这意味着从机制角度上，打新“躺赢”不复存在，这对投资者的专业知识和素质都有更大的考验。

中重科技和国泰君安在公告中，也提请投资者关注投资风险。

一是审慎研判发行定价的合理性，建议投资者认真研读招股书和公告文件，深入分析公司基本面与合理投资价值，充分了解证券市场的特点及蕴含的各项风险，理性评估自身风险承受能力，并根据自身经济实力和投资经验，独立做出是否参与本次新股申购的决定。

二是充分关注市场化定价蕴含的各项风险因素，监管机构、发行人和主承销商均无法保证股票上市后的股价表现，不排除出现跌破发行价的可能，希望投资者切实增强风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作。

发行价对应募资总额高于预期规划

此次全面注册制改革，主板新股发行承销制度充分借鉴了前期科创板和创业板试点注册制成功经验，对新股发行价格、规模等不设任何行政性限制，完善以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制，实现新股市场化发行。

记者留意到，中重科技本次发行呈现发行价低于报价平均水平、市盈率低于同行业可比公司以及超募等情况。

首先，在剔除无效报价以及最高报价部分后，发行人与主承销商根据网下发行询价报价情况，综合评估公司合理投资价值、可比公司二级市场估值水平、所属行业二级市场估值水平等方面，充分考虑网下投资者有效申购倍数、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，最终协商确定本次发行价格为17.80元/股，低于网下报价“四数孰低值”18.7521元/股，低于幅度为5.08%。

其次，从市盈率看，发行价对应2021年发行市盈率为29.01倍，低于发行人所属专用设备制造业行业最近一个月平均静态市盈率35.52倍，低于同行业可比公司扣非前、后静态市盈率均值81.91倍、151.03倍。

最后，从募资情况看，发行价对应发行后总市值80.10亿元，对应募集资金总额16.02亿，扣除发行费用后募资净额14.97亿元，高于预计募资12.54亿元。

受访的机构人士表示，根据其他板块经验，主板市场新股定价将会更加均衡，市场会根据公司质地和发展前景来给予其相匹配的发行估值。

根据招股说明书披露，中重科技主营业务为智能装备及生产线的研发、工艺及装备设计、生产制造、技术服务及销售，主要产品为机械、电气、液压一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制的自动化生产线、成套设备及其相关的备品备件。公司2021年营业收入为17.79亿元、同比增长224%，归母净利润为2.81亿元、同比增长186%。同时，公司2022年经审阅的营业收入为15.28亿元，同比下滑14%，归母净利润2.85亿元，同比增长1.5%。

“合规理性参与询价、实施定价”是强约束

值得一提的是，记者留意到，沪深交易所有关委员会近日倡议，呼吁市场各方共同遵守，理性、有序开展或者参与IPO发行承销业务，共建资本市场良好生态，保障全面实行股票发行注册制平稳运行，并共同提出了四大建议，这也是市场各方的约束所在。

一是共同建议采用询价方式发行的，建议初步询价结束后，剔除拟申购总量中报价最高部分的比例不超过3%，也不低于1%。建议发行人和主承销商综合考虑企业基本面、询价报价情况、市场与行业环境、承销风险等，审慎评估定价是否超出网下投资者报价“四个值”（网下投资者有效报价的中位数和加权平均数、五类中长线资金有效报价的中位数和加权平均数四个值）的孰低值及超出幅度，超出幅度不高于30%。

二是共同建议首次公开发行证券数量低于8000万股（份）且预计募集资金总额不足15亿元的发行人不采用累计投标询价方式确定发行价格，也不采用超额配售选择权。

三是共同建议网下投资者应深化专业研究、独立客观报价，主承销商提高投资价值研究报告撰写质量，不断提升承销执业水平。

四是共同建议主承销商应勤勉尽责开展核查工作、发表专业意见，协助发行人自主理性实施战略配售、提升内在价值。审慎选择与发行人经营业务具有战略合作关系，或者长期合作愿景、长期投资意愿的大型企业等投资主体参与战略配售。

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