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当前快看：燃油车大降价，电动车基金也“打折”

2023-03-16 19:01:08 来源：凤凰网

因库存积压、销售乏力，汽车行业开启降价潮，其中，燃油车是降价主力。

(资料图片)

销售端价格战激烈，投资市场日子也不好过。二级市场上，电力设备新能源板块连续多日阴跌，近一个月，国证新能源指数已经跌超13%。受行情拖累，不少重仓新能源的主题出现大幅回调，从细分领域看，电池等零部件环节首当其冲。最近一个月，电池ETF下跌11.25%，智能电车ETF也跌超10%。

对于新能源板块的后续投资机会，市场共识的是行高速增长阶段已过，行业贝塔见顶，但仔细分析新能源产品的总量，依然有很大的发展空间。

燃油车降价利好国产电动车竞争格局

今年1月，特斯拉率先打响电动车价格战的第一枪，主力车型Model3和Model Y起售价分别降至22.99万和25.99万元，最高降幅达4.8万元。随后，问界、小鹏、零跑、岚图等造车新势力相继调整售价。

相比新能源车的降价幅度，燃油车则是直接打骨折。湖北地区东风系汽车大规模补贴降价引发全网关注，东风雪铁龙C6的补贴高达9万，相当于5折买车。而后多家车企跟进，截至目前，已经有超过30个汽车品牌和10个行政地区直接或间接地参与到这场汽车价格战当中。

专业人士分析，燃油车大幅降价的原因是清理库存，缓解现金流紧张状况。

“近两年，新能源车的热销不断侵蚀燃油车市场，特别是在中低档车型。本次燃油车降价主要是为了清库存，卖的都是老款，往后看，在新能源车以及国产自主品牌的冲击下，一些中低端合资车企大概率要退出中国市场。这对于竞争格局反而是利好，参与者少了，更有利于国产电动车发展。”

“电动车降价则是另一种原因。一是特斯拉率先降价的“鲶鱼效应”，二是电动车降价更多的是20万至30万领域的中端车，这个价格档位的车疯狂堆料，“内卷”最为严重。”业内人士分析。

新能源基金月内大幅回调

在经过了高速增长后，受宏观环境波动、需求减弱以及赛道拥挤的影响下，新能源呈现疲弱态势。

3月14日，光伏、新能源大幅杀跌，比亚迪盘中触及近10个月股价新低，收盘有些回暖。截至3月16日，万得新能源指数下跌3.23%，经过连续阴跌，近一个月，国证新能源车指数下跌13.86%。

Wind数据显示，近一个月新能源概念基金收益全线告负。其中闫思倩管理的鹏华新能源车跌幅最多，达-13.66%，触及成立以来的净值低点。华夏汽车产业生不逢时，该基金成立于今年2月15日，截止3月16日，下跌-9.46%，这表示在建仓期首月，基金经理连骁相当激进。

以今年的表现来看，上银新能源产业精选表现最差，收益为-11.92%。年内收益较好的主动权益基金为李文宾管理的万家汽车趋势，持仓主要在锂矿、材料和电子。

不过，在新能源基金内部年内收益有所分化。比如，东吴新能源汽车年内收益为3.52%，究其原因，该基金重仓了多只半导体个股。

新能源能否再现昔日荣光？

从机构近期观点来看，普遍增长最快的阶段也许已经过去，但如果仔细分析新能源产业的总量，会发现未来还有很大的发展空间。

安信基金陈一峰表示，从2022年下半年开始，市场对新能源的担忧体现在三个方面：

1）新能源汽车在国内的渗透率达到30%后，是否会出现增速下降？

2）随着行业的发展，是否会出现由供给跃升导致的供求关系逆转？在新兴产业发展到某一阶段时，都会出现产能过剩的状态，利润率会出现一定的危机。

3）行业龙头的体量已经相当大了，经历了这么长期的发展，未来增长空间是否会受限？

对这三个问题，陈一峰认为，目前30%的渗透率只是国内乘用车的市占率，商用车中的电动车渗透率在国内刚刚过10%，在工程机械领域就更低了，甚至未来其他交通工具也可能出现电动化。因此，一旦企业建立起核心优势，其将具备广阔的多元化领域的拓展空间。

对于阶段性产能过剩的问题？他表示，最近一、两年出现了碳酸锂价格的历史性上涨，给相关企业带来非常高的成本限制。如果未来成本回归，相信会带来需求的重大推动。此外，对比全球其他的动力电池巨头，利润率和国内行业龙头相比均相差较远，并且该利润率差异还可能因为公司的竞争优势而保持甚至扩大，因此行业的供给仍具备优势。

他认为行业增长最快的阶段也许已经过去，但如果仔细分析新能源产业的总量，会发现未来还有很大的发展空间。

从细分赛道来看，万家基金欧子辰更看好电动车上下游，对于中游零部件缓解保持谨慎态度，他认为，作为工业品和消费品，电动车利润分配最终会演变成微笑曲线，上下游两头赚取大部分利润，中游回归制造业本质。去年，很多电动车新势力在经过连年亏损后首次开始盈利。

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