您的位置:首页 >热点 >

“不务正业”被警示,刘涛代言的珠宝家族困在资本运作里? 全球热点评

2023-03-12 18:12:00    来源:凤凰网

作者 | 张凯旌


(资料图片仅供参考)

编辑丨高岩

来源 | 野马财经

一家市值不足40亿元的珠宝公司,却盯上了耗资百亿的光伏项目,是志存高远还是另有所图?

3月6日,明牌珠宝(002574.SZ)收到了四个月内的第二封警示函,理由是公司存在信息披露不准确的情况,以及用印管理不规范、董事会秘书长长期缺位等内部缺陷。

提起明牌珠宝,大部分网友的第一印象可能是知名影视明星刘涛的代言。事实上,其在许多榜单中都是中国珠宝十大名牌之一,还曾打造了中国大陆的第一款铂金首饰。而明牌珠宝的背后则是浙江的虞氏家族。

来源:明牌珠宝官网

上市之初,虞氏家族曾凭借超高的控股比例实现身价暴涨,明牌珠宝的股价也一度冲至39元/股,然而接下来的剧情却是“上市即巅峰”。此后的时间里,公司营收先增后降,股价则一路下跌,2021年最低时仅剩3.5元/股。如今虽略有回升,但相较高点仍相去甚远。截至3月10日,公司股价6.81元/股,市值36亿元。

期间,虞氏家族多次进行跨界资本运作,还曾和“私募一哥”徐翔搭上了线,但不仅没能扭转业绩的颓势,还给公司带来了不少麻烦。值得一提的是,明牌珠宝目前主营黄金制品,而此次豪掷百亿进军光伏前三个月,金价刚刚经历一波大涨,涨幅超8%。

虞氏家族葫芦里卖的什么药?如此大的一笔投资,钱从哪来?

市值40亿搬出百亿投资,靠谱吗?

根据浙江证监局警示函,明牌珠宝此次违规是由于在2022年12月25日的《股票交易异常波动公告》中未披露控股股东日月集团关于光伏电池片“超级工厂”项目的筹划情况。

表面上看,明牌珠宝是在2月3日才披露与绍兴柯桥经开区管委会签订了有关投建“超级工厂”的协议。而事实上,日月集团早在去年12月初就曾与柯桥区政府接触,且在12月底明确了与柯桥经开区管委会进行投资合作的意向。

巧合的是,12月22日起,明牌珠宝股价连续两日涨停,经历一个交易日的小幅回调后又再度涨停,4日内股价涨幅达29.26%。然而当时公司却表示,不存在处于筹划阶段的重大事项。

对此明牌珠宝的解释是,12月到1月公司相关工作人员与日月集团在沟通衔接上发生一些困难,且光伏项目尚在论证中存在较大不确定性,所以当时未予披露。

除了信披违规,明牌珠宝目前的资金状况是否能撑起百亿的投资也是个问题。

截至2022年上半年,公司账上货币资金13.98亿元,其中有超4亿元因为质押、存了定期等原因无法取出;至三季度,公司账上现金及现金等价物余额为7.55亿元。

在此背景下,明牌珠宝的百亿投资更多要借助杠杆来完成。根据公司披露的计划,这100亿元将分为项目贷款39亿元、流动资金贷款10亿元、政府补贴12.5亿元、利润再投资32亿元,再由母公司自筹6.5亿元。其中金融机构融资比例约49.5%。

来源:明牌珠宝公告

经公司测算,这笔投资在2023年也将让自身的资产负债率从30%以下飙升至53.62%。

暂且不论该投资是否符合监管脱虚向实的要求,仅从细节来看,明牌珠宝的这笔投资想要落实难度很大。

具体而言,明牌珠宝跨界光伏的项目分两期,一期建设10GW产能的TOPCon技术电池片,二期建设6GW产能的TOPCon技术电池片及4GW产能的HJT电池技术片。公司预计,一期项目2024年能盈利9亿元,2025年10亿元;二期2025年能盈利13亿元。

在光伏行业中,按原材料和电池制备技术的不同,光伏电池分为P型电池和N型电池。近两年,行业正在从P型向N型迭代,而TOPCon和HJT均属于N型,代表了商业化的不同路线。

光伏业内人士江峰(化名)表示,TOPCon和HJT是并行而非迭代的关系,一般来说如果是行业的新玩家可能会去赌单一的技术,只有一线头部企业可能才有资金实力两头并进。而具体选择哪个则要看公司的人才和技术储备,这个行业还是比较讲究积累的。

明牌珠宝的盈利计划并非完全没可能,因为项目从投产到达产的时间并不长。“大概也就一个季度,但是具体的盈利时间很难判断。因为盈利取决于产品出来后市场上的价格,跟市场需求、订单获取能力等许多因素相关。光伏市场变化非常快,现在基于假设做出的盈利推断,其实没太大意义。”江峰称。

有意思的是,明牌珠宝在回复问询时搬出的“光伏人才”是虞兔良。其虽然曾在光伏方面有过投资经验,但现在其担任法定代表人的光伏公司早已注销。

虞家多次尝到资本运作“甜头”

不过,这次看似希望渺茫的跨界背后,明牌珠宝已有相关人员通过资本运作获利。

就在公司宣称“蒙在鼓里”的那段时间,相关人员正悄然进场。明牌珠宝回复深交所关注函时透露,2022年11月1日至2023年2月3日期间,有两名日月集团内幕信息知情人(非主要人员)及一名直系亲属、个别相关人员买卖公司股票。

2月3日恰好是明牌珠宝正式披露跨界光伏公告的日子,包含当日在内,随后的7个交易日里,公司股价涨超35%。

明牌珠宝称,公司董事会已经对内幕交易人员进行批评,并要求其尽快处理公司股票、上交盈利所得。

自查期间的知情人可能是“白忙活”一场,但明牌珠宝实控人虞兔良肯定是赚了。就在去年9月30日,公司刚刚发布一份增持计划,拟在未来6个月内增持3000万元-6000万元公司股票,紧接着日月集团在一个月内迅速增持3000万元。

Wind数据显示,日月集团两次增持的交易均价分别为4.89元/股、4.60元/股,这意味着截至3月10日,该增持浮盈近50%。

来源:Wind数据

而在此次百亿“追光”之前,虞氏家族已有多次通过资本运作尝到甜头的经历。

明牌珠宝的创始人是虞阿五,公司最初是为老凤祥做贴牌加工。1994年,虞阿五之子虞兔良看准了国内铂金首饰市场空白的机会,推动实现了中国首条铂金生产线的落地,这才让明牌珠宝独立,并且走上了发展的正轨。

明牌珠宝上市时,虞阿五已经年满70,公司的董事长职位也就顺理成章地过渡到了虞兔良身上。同时,虞兔良之子虞豪华也进入了上市公司管理层。

相比老一辈人,虞兔良显然更关注资本市场的动向,其被外界所熟知很大程度上还要归功于与徐翔配合减持套现的故事。

虞阿五(右)、虞兔良(左) 来源:明牌珠宝官网

徐翔和他的泽熙系曾在资本市场上纵横捭阖,而帮助上市公司股东套现便是其重要业务内容之一。

2013年,泽熙系2只基金提前埋伏进了明牌珠宝十大股东位;2014年,明牌珠宝通过释放高送转、半年报业绩大增等利好,引发公司股价拉升,紧接着控股股东及一致行动人完成集中减持,套现超10亿元,泽熙系是接盘方之一;此后,明牌珠宝又释放业绩大幅预增等利好,引发股价再次反弹,至2015年上半年,泽熙系已经从十大股东列表中消失。

不巧的是,2015年底徐翔被抓,时隔两个月后明牌珠宝董秘曹国其和董事长虞兔良双双失联。两人回归后,又颇为默契地双双辞职。

3月6日警示函中所述的“内控缺陷”,便是与此有关。曹国其后的下一任董秘孙芳琴接任半年多后也主动辞职,此后至今,明牌珠宝董秘职位由总经理虞豪华代理。

明牌珠宝对虞兔良、曹国其和徐翔的关系一直讳莫如深。不过,这并没影响到虞氏家族接下来的其他资本运作。

2015年,明牌珠宝先是斥资7亿元收购房地产电商平台苏州好屋25%股权;后又通过子公司以3.06亿元换来瑞丰银行(601528.SH)上市前4.07%股权。

其中,瑞丰银行于2021年6月登陆上交所,为当年明牌珠宝扭亏为盈做出了巨大贡献。2021年,瑞丰银行为上市公司带来的收益达2.05亿元,而公司自身的净利润为1.38亿元,扣去瑞丰银行的部分甚至还是亏损的。

来源:明牌珠宝公告

主业难做,珠宝大佬何处寻第二曲线?

不过,对银行和地产这两笔投资的最终结局却并不尽如人意。

2022年4月,明牌珠宝抛出一份增持瑞丰银行的计划,然而这一年的瑞丰银行却失去了上市之初的光环,股价几近腰斩。明牌珠宝自然损失惨重,预计对业绩影响金额为-1.32亿元。

而投资苏州好屋则更是掉进了深坑。2016年-2018年,苏州好屋均未完成与明牌珠宝的对赌协议,至今还未还完业绩补偿款;2019年后,苏州好屋的盈利水平更是直线下滑,还连续三年年报被出具保留意见。上次明牌珠宝收到证监会警示函,就是因为苏州好屋被发现存在包销项目成本跨期确认的情形,导致明牌珠宝2017年-2021年财报不准确。

事后来看,明牌珠宝当初投资苏州好屋确实有自己的思路。

2014年前后是珠宝行业的转折点。我国黄金珠宝本就是竞争性市场,集中度偏低,玩家众多。适逢黄金价格大幅下行、电商规模扩张又对传统渠道形成挤压,传统珠宝商的日子愈发难过。

对应的事实是,明牌珠宝2013年营收超85亿元,为历史巅峰,此后便一路下滑,如今想要达成巅峰的一半水平都十分困难。2011年-2021年,公司市占率从1.8%下滑至0.5%。

来源:Wind数据

为应对行情变化,明牌珠宝采取了很多措施,包括推广多系列、多品牌产品、完善门店管理等。而寻找投资机会也是其中重要一项。

地产方面,虞氏家族本就多有涉足。自1995年进入该领域以来,虞氏家族旗下的日月集团已发展出9家房产开发企业,遍及浙江绍兴、湖州、江苏连云港、山东临沂、辽宁盘锦、陕西咸阳等地,年开发量100万平米以上。而苏州好屋的互联网属性又能推进明牌珠宝的“互联网+”战略,且那时的地产市场用“爆热”形容毫不为过,为规避限购,排队离婚买房的奇观频频上演,这些都是双方合作的基础。

即使苏州好屋投资遭遇滑铁卢,明牌珠宝依旧想在地产领域做文章。去年4月,明牌珠宝斥资3亿元成立“上海知鲸多”,开展房地产销售经纪类业务,跟链家、我爱我家抢饭碗。

不过,明牌珠宝在主业方面的萎靡也不能全甩锅给环境。

一方面,公司目前不仅扩张速度不及周大福、老凤祥等龙头,毛利率和净利率也显著低于对手。激烈的竞争中,公司曾经的优势正在被逐渐蚕食。

另一方面,行业内的其他珠宝大亨也在进行跨界投资。如周大福曾在广州、天津、深圳等地投入巨资圈地,建设项目涵盖产业园、工厂、学校、写字楼等;六福珠宝去年则披露了在湖北宜昌市打造总面积8万平方米文化创意产业园的机会;周六福买下深圳罗湖清水河新型产业用地,用于建珠宝产业中心……这些动作很难称之为“第二曲线”,更多是在珠宝行业利润不稳定情况下所做的补充。

易居研究院研究总监严跃进表示,房地产领域已经进入了新一轮发展阶段,之前很多大企业由于资金问题受到重创,反而是给新玩家留下了一些机会。但实业类的企业想做房地产,首先也要有一定的资本。

如果无法突破专注已久的主业,又如何能在其他不熟悉的赛道上占得上风呢?

你买过哪家珠宝公司的首饰?如何看待珠宝跨界光伏的行为?评论区聊聊吧!

标签:

相关推荐

代表通道丨陈天竺:阅读在潜移默化中影响自己和身边人

代表通道丨廖红:做给农民看 领着农民干 带着农民赚 世界信息

“最美樱花季”将至!玉渊潭公园呼吁提前预约

世界即时:北京明天早高峰多条主干线将拥堵,建议提早出门乘坐公共交通

地产大佬冯仑被列为被执行人,更多细节曝光

硅谷银行破产前CEO套现近2500万元!投资者呼吁美国政府介入 欧美银行股本周重挫|焦点热文

丫丫回国又有新进展,将住进妈妈的房间-热消息

北京下雪啦!密云雾灵山林场大雪纷飞

焦点报道:美国的这件大事,不容忽视的五个后果

最新:代表通道丨廖红:做给农民看 领着农民干 带着农民赚

代表通道|任子威:人生需要有梦想有目标 不断坚持不断突破 世界即时看

埃及驻华大使:中国式现代化经验值得借鉴_今日聚焦

快递小哥每天给自己送上百个包裹,咋回事?

企业要活下去,银行还得再给力-全球热门

“医美茅”拟大手笔分红,多家机构密集关注!机构最青睐两大行业(附名单)_当前资讯

硅谷银行证券管理层正在探讨回购公司股份的选项 焦点信息

也门冲突双方在瑞士谈换俘 每日资讯

环球通讯!印尼山体滑坡死亡人数升至44人,另有11人失踪

速递!共享发展,不断增进民生福祉(大国之治)

国是之窗

环球关注:绿色是高质量发展的底色(侠客岛·两会观察)

中国最大海上自营油田累产原油突破1亿立方米

秦汉栎阳城考古新发现!初步判断为商鞅变法时期重要办公场所_全球时讯

日本民众举行集会,反对政府核污染水排海计划

美国硅谷银行股价暴跌!宣布破产

存沙门氏菌感染风险!这些芝麻酱和巧克力,被紧急召回-世界速读

刷屏!董明珠:鼓励员工“砸锅卖铁”买格力股票,买不了我兜底!

这类基金产品“大回血” 年内“固收+”超九成正收益

浦发硅谷银行、美团发声,破产风暴直击硅谷,最黑暗一天?

M2增速12.9%创7年新高!经济加快回暖,机构称整体仍在复苏路径上-全球播资讯

美媒:投资者呼吁美国政府介入硅谷银行倒闭事件 当前视点

天天精选!分析师都在说硅谷银行是个案,真的如此吗?

106短信、虚拟财产安全……上海消保委预警消费乱象|时讯

今日要闻!阵风七八级!北京大风和寒潮双预警,今天最高气温12℃

(两会受权发布)中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第一次会议关于常务委员会工作...

(两会受权发布)中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第一次会议关于提案工作情况报...

世界百事通!宁波海关破获一起海南离岛免税“套代购”走私案,案值超300万元

天天日报丨快递小哥每天给自己送上百个包裹,咋回事?

姚明国籍是哪里的_姚明国籍 全球看热讯

全中国1/4的锂,怎么突然停产了? 天天微头条

一单难求!政信信托项目被疯抢,投资者:请销售喝咖啡才能拿点额度 全球新视野

神厨小福贵大结局是什么?神厨小福贵小李子几岁入宫?

露水红颜结局是什么?露水红颜电影表达了什么?

GLOBALink | China-Europe freight trains facilitate trade between China, Spain 世界微头条

每日消息!GLOBALink | Swiss banking giant UBS strategist says China's growth target for 2023 attainable

环球关注:GLOBALink | Five investments in 3 years show German company's confidence in China

Explainer: What Chinese modernization would mean for the world?

加快科研创新 发展通用人工智能 焦点

中疾控最新通报!近4周流感病毒阳性率 世界今日报

李晓霞代表:建议青少年多参与体育运动获得健康快乐自信

两会声音丨提升县域高中质量 给农村学生更好的教育

岳巧云代表:依靠科技力量,探索农业发展更多可能

王足刚代表:“轨道上的京津冀”为协同发展锻造坚固“骨骼” 全球讯息

《顶尖交易员》系列三:成功交易员的盈利方程式 实时

“12年很长”,日本311大地震至今,3.1万人仍疏散在外

恢复出境团队游目的地“再扩容” 出境游或迎爆发式增长

全球热讯:【“育”见新时代·两会特别版】杨松委员:教育是大山深处孩子们的出路

总台独家专访丨西摩·赫什:美媒“甩锅”乌克兰是在转移视线 每日焦点

外企观两会|中国经济恢复为跨国企业平衡全球业务发展提供支撑

代表委员说|全国政协十四届一次会议闭幕,听听委员们的心声

天天观速讯丨硅谷银行关闭凸显美联储激进加息负面影响

今日聚焦!中乔体育12年后再战A股,仍与乔丹耐克侵权纠纷不断,毛利率持续下降仅约行业平均一半

【世界播资讯】蒸发千亿,贱价甩卖!昔日汽车老大,丢了保命牌

印尼默拉皮火山喷发出的火山灰已蔓延至33公里远-当前焦点

世界速读:刘庆峰代表:助青少年心理健康治理数字化转型

全球要闻:小经跑两会|久久为功,和美乡村建到农民心坎里

环球快报:赵民革代表:凸显“龙头效应”建设首钢京津冀钢铁产业发展生态圈

全球视点!美国硅谷银行破产 市场担忧危机蔓延

新版《7岁以下儿童生长标准》实施,哪些因素影响身高?

两会零时差|人大代表王陆芬:让非遗民族文化走向世界

第三届西藏网络影像节优秀作品集锦(一) 新动态

世界视点!社区青年汇邀40余组家庭昌平植树

报道:反诈民警相约北大“百团招新”

环球焦点!苹果12手机怎么样值得买吗(苹果12手机怎么样)

“黄河春潮起”沿黄媒体大型联动报道——呼和浩特:春回黄河 这一方热土更加璀璨

市外事办与俄罗斯彼尔姆市举行友好交流线上座谈会 天天日报

内蒙古自治区召开2023年纪念“3·15”国际消费者权益日媒体通报会 全球快播

美国硅谷银行宣布破产,合资机构浦发硅谷银行回应称“有独立经营的资产负债表” 天天日报

热头条丨周鸿祎委员:产研协同推进人工智能产业创新发展

总台报道员探访福岛核电站厂区,近距离观察机组状况-环球新动态

俄方发布!“人民币占比飙升”

当前焦点!硅谷银行破产事件持续发酵 美元稳定币USDC披露敞口后遭挤兑脱钩

欧盟欢迎沙特和伊朗宣布恢复外交关系

北京:预计明日首要污染物为PM10,空气质量达优良水平

全球连线|(两会世界眼)中国式现代化将产生世界性影响 全球热文

缙云山火扑救志愿者又上山了,这次是植树补苗

当前焦点!土耳其内政部长:土安全部队击毙一名库尔德工人党高级别成员

雷军代表:构建汽车数据安全体系

微动态丨取走国安案件相关证物企图阻碍警方调查,两人被香港警方国安处拘捕

12年的坚持 !日本摄影家用镜头记录真实的福岛

德国2月通胀率为8.7%-焦点简讯

10家银行“换道”注册制,昆山农商行IPO申请获上交所受理,该行近18%股份被质押贷款区域...

洪灝:硅谷银行倒闭 当美债变成了血债|焦点短讯

夜宴最后是谁杀死了皇后?夜宴的结局在水缸的寓意是什么?

电影院特殊场次是什么意思?电影特殊场明星会来吗?

美国将公示旅美大熊猫“丫丫”和“乐乐”的回国相关证明

新西兰专家:日本核污染水排海漠视太平洋国家主权 今日要闻

香港特区政府教育局:预计4月有约60个高中公民科考察团赴内地

香港高铁今起恢复长途服务:运作顺畅,有内地旅行团坐高铁来港

超燃!跟着礼兵脚步声卡点切画面有多舒适 天天热头条