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“新一轮牛市周期正开始！”国际大行旗帜鲜明翻多A股华尔街看多中国股市

2022-12-06 06:50:09 来源：凤凰网

继今年5月上调互联网公司评级后，国际大行摩根大通近期又发声，看好中国股市，并将中国股票的评级从2021年1月以来的持股观望上调至增持。

(资料图片)

同时，该行还将2023年底MSCI中国指数目标从59点上调至70点，恒生指数目标从18200点上调至21200点。

随着疫情防控政策优化，以及股市的超级反弹，近期看多中国资产的外资机构越来越多，高盛、花旗、美银等多家机构的最新评论显示，华尔街巨头正在形成看多中国股市的共识。

摩根大通翻多看好中国股市

近期，外资机构开始密集发布研报看多中国股市。摩根大通时隔两年后，再次将中国股市上调至增持评级。

摩根大通包括LauraWang在内的策略师发布报告称，由于中国政府不断调整优化应对新冠疫情的政策，并且多方面出现积极进展，使得中国股票评级获得提升。

摩根大通称，“多重积极进展，以及重新开放的明确路径，证明了评级的上修。在盈利修正和估值方面，中国资产正处于多个季度复苏的开始。”

摩根大通将中国股票的评级从“持股观望”上调至“增持”，自2021年1月以来，摩根大通对中国股票予以“持股观望”评级已经有近两年时间。据港交所最新披露文件，11月29日，摩根大通以每股149.1982港元的均价买入美团2072.3万股H股，持股比例从4.67%增加到5.04%。

同时，摩根大通将2023年底的MSCI中国指数目标从59点上调至70点，将恒生指数目标从18200点上调至21200点。新的指数目标意味着摩根大通认为未来中国股票上涨幅度将超过10%。

摩根大通还建议投资者进一步增持消费股等板块，同时增加中国境外上市股票的配置。由于新兴市场股票的盈利增长以及市盈率扩张，摩根大通相信新兴市场股票新一轮牛市周期正在开始。

摩根大通上调中国股市的评级的行为，也与该行对韩国和中国台湾地区等新兴市场的偏好一致。

摩根大通策略分析师还表示，中国的复苏之路可能“将是崎岖不平的，因为盈利压力将持续到明年初”。

摩根大通曾大幅上调互联网公司评级

事实上，今年上半年随着中国资产估值回落甚至出现过度低估状态，摩根大通5月中旬也曾翻多，并大幅上调多家互联网公司评级。

摩根大通在重新审视互联网行业基本面前景后，决定调整多只中资互联网股份的最新投资评级及目标价。

当时，摩根大通将腾讯控股评级上调至超配，目标价由265港元上调至470港元；将阿里巴巴评级上调至超配，港股阿里巴巴目标价由75港元上调至130港元，美股阿里巴巴目标价由75美元上调至130美元；将美团评级上调至超配，目标价由105港元上调至220港元；将京东评级上调至中性，港股京东目标价由155港元上调至235港元，美股京东目标价由40美元上调至58美元；将拼多多评级上调至超配，目标价由27美元上调至55美元；将网易评级上调至超配，港股网易目标价由93港元上调至185港元，美股网易目标价由60美元上调至120美元。

研报发布后，中国互联网企业曾出现一波反弹行情，但由于其发布的业绩仍在下滑，以及腾讯大股东宣布减持计划，互联网企业再次震荡下探，期间有不少互联网企业甚至创下阶段新低。

但摩根大通在上调互联网评级后，便开始陆续增持中国互联网企业，今年6月，摩根大通的旗舰中国基金“JPMorganFunds-ChinaFundA（acc）–USD”新进建仓了阿里巴巴，随后的几个月时间接连增持。

10月的数据显示，摩根大通旗下中国股票基金仍在增持中国互联网企业，阿里巴巴获增持18.11%股份，为前十大重仓股中增持幅度最大的股票。腾讯控股、美团、京东、拼多多、网易等也获其不同程度增仓。

11月以来，受疫情防控政策调整预期带动、国际宏观环境回暖、行业政策持续释放积极信号，投资者情绪出现明显改善，互联网板块估值快速修复，腾讯控股股价已回升至9月初水平。

中信证券认为，当下，互联网板块的压制因素正在逐步缓解。业绩方面，自优化疫情防控的二十条措施公布以来，国内主要城市在政策落地进度上持续超预期，生产生活秩序逐步恢复亦提振了消费互联网板块整体回暖的预期。

业绩方面，中信证券表示，尽管短期来看，压制互联网公司收入增长的因素预计将仍然存在，但市场已将关注重点转向2023年业绩修复兑现。

外资机构轮番上阵

唱多中国股市

11月以来，多重利好消息提振下，中国股市迎来一波史诗级反弹，A股上证指数累计涨11%，恒生指数累计涨32.89%。

在此背景下，外资机构开始密集发布研报看多中国股市。花旗的RobertBuckland等策略师将港股的评级上调至超配，预计防疫和房地产政策的调整应会提升企业盈利，他们认为当前中国国内的一系列政策有助于对投资者情绪构成支持。即使其他主要经济体正在急剧放缓，中国也可能依靠内部驱动，实现有吸引力的复苏。

美国银行首席投资策略师MichaelHartnett在发布2023年首选推荐交易时提到了做多中国股票。美银的策略团队认为，由于居民拥有超额储蓄，中国放宽防疫后，国内股票势将上涨。报告指出，此前美国等其他国家解除防疫措施就提振了各自的股市。

高盛也在近期发布的研报中，重申对中国股市的信心，维持对MSCI中国指数的超配评级，预计MSCI中国指数和沪深300指数在未来12个月回报率高达16%，若计入汇率因素，其回报更是高达19%和21%。

高盛策略团队认为，在2022年东盟和印度市场表现强势之后，随着中国市场的反弹和韩国预期中的复苏，亚洲地区股市的领头羊可能会“向北转移”。

高盛同时还将中国香港市场评级从减持提升至市场权重，将韩国市场的评级从市场权重上调至增持。

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