汉王药业净利含金量低 天元智能主板定位遭质疑丨上市公司研究院

凤凰网财经《上市公司研究院》出品

企业动态：

(资料图)

金龙股份暂缓审议

6月26日，上交所上市审核委员会2023年第57次审议会议召开，浙江金龙再生资源科技股份有限公司深耕造纸和纸制品业约二十年，已成长为集废纸和废木纤维利用、热电联产、生态造纸、绿色包装和物流运输于一体的资源综合利用企业。

中超股份拟创业板上市

近日，洛阳中超新材料股份有限公司（简称“中超股份”）IPO申请获深交所受理，拟冲刺创业板上市。公司主要从事先进无机非金属材料研发、生产和销售，主要产品为超细氢氧化铝、特种氧化铝、勃姆石等。微纳米粒径的超细氢氧化铝粉体与有机材料具有良好的结合性能，具有阻燃、抑烟等功能，且环境友好，是一种性能优异的无机非金属材料，能够提高下游产品的阻燃及耐火效果，已作为环保型低烟无卤阻燃材料广泛应用于电线电缆、光纤光缆、高端保温材料、覆铜板等领域。

环亚科技恢复发行上市审核

日前，据深交所消息，因广州环亚化妆品科技股份有限公司（以下简称“环亚科技”或“公司”）已完成财务资料更新，恢复发行上市审核。本次IPO的保荐机构为中信证券股份有限公司，公司拟募资总金额约6.07亿元，用于品牌建设与推广项目、智能制造及信息系统升级项目、研发中心升级项目、补充营运资金。

博盈特焊拟创业板IPO

博盈特焊长期专注特种焊接核心技术研发及应用，是国内少数具备防腐防磨堆焊装备规模化生产能力的高新技术企业。2023年5月，公司创业板IPO获证监会注册批复，有望成为A股第一家主营防腐防磨堆焊装备公司。2018年至2022年，公司分别实现营收2.10亿元、4.39亿元、5.50亿元、6.19亿元、5.75亿元，扣非净利润0.60亿元、1.25亿元、1.39亿元、1.49亿元、1.16亿元。

北交所新增受理特美股份IPO申请

根据北交所公开发行并上市信息，浙江特美新材料股份有限公司（特美股份）北交所IPO已获受理。公司专业从事水松纸、铝箔纸和烟舌纸等烟用包装材料的研发、生产和销售。财务数据显示，2020年-2022年公司实现营业收入分别为1.73亿元、1.77亿元、2.84亿元，实现净利润分别为2188.01万元、822.45万元、5154.73万元。增幅方面，2022年公司营业收入增长60.93%，净利润同比增长526.76%。

巍特环境北交所IPO获受理 拟募资3.04亿元

根据北交所公开发行并上市信息，深圳市巍特环境科技股份有限公司（巍特环境）北交所IPO已获受理。公司主营业务为利用自主研发的先进工艺、材料、设备、信息系统并结合高科技手段为客户提供排水管网探测、检测评估、方案设计、零开挖修复以及智慧运营服务。公司本次发行拟募集资金3.04亿元，募资主要投向补充流动资金、区域运营中心建设项目、技术研发中心建设项目等项目，本次发行保荐机构为方正证券承销保荐有限责任公司。

企业舆情：

天元智能：主板的底限！发行人硬刚“大盘蓝筹股”的行业定位？

江苏天元智能装备股份有限公司（以下简称“天元智能”）专业从事自动化成套装备及机械装备配套产品的研发、设计、生产与销售，目前主要为生产蒸压加气混凝土制品的绿色环保建材企业提供生产装备及自动化整线解决方案。

公司预计2023年1-6月营业收入为41,000.00万元至45,000.00万元，与上年同期相比下降11.40%至19.27%。预计2023 年1-6月扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为3,050.00万元至3,350.00万元，与上年同期相比变动6.99%至17.51%。既然主板注册制改革之后的定位是“大盘蓝筹股”，那么必要对发行人的营业收入和净利润有更要的要求，不然怎么能称之为大盘股？尽管8000万元净利润的主板IPO的隐形门槛到底是不是存在已经成为薛定谔的门槛，吵吵闹闹没有任何定论，不过从注册制改革以来主板IPO过会的企业来看，基本上最低的业绩规模也达到了1亿元以上，天元智能这个净利润算是主板IPO的底限吗？对于审核来说，有人挑战底限，是坚守底限还是修改底限？（来源：投行最前线）

汉王药业核心产品单一，研发投入垫底，净利含金量低

2019年9月汉王有限整体变更为陕西汉王药业股份有限公司（下称“汉王药业”）。2022年6月，汉王药业递表沪市主板，拟发行不超过4,010万股普通股，募集48,257.43万元资金，用于现代中药生产基地迁建、营销渠道网络升级及补充流动资金三个项目，保荐机构为兴业证券，审计机构为中审众环。

2020年至2022年汉王药业研发费用累计仅为2,443.46万元，仅是同期销售费用累计金额8.63亿元的2.83%；研发费用率分别为0.59%、1.51%、1.23%。汉王药业研发费用率基本垫底，显著低于可比企业均值。难怪汉王药业从改制至今，二十余年仅有9项专利，其中发明专利5项，分别在2005年及2008年取得，之后十五年无新增；其余4项实用新型专利全部在2020年取得，主要是配液罐、进风通道结构、开盖机构方面。

就在2022年，汉王药业1.35亿元的资产处置收益十分惹眼，主要系政府因规划需要征收汉王药业部分土地使用权和地上建（构）筑物、附着物的补偿收益，这笔拆迁款占当年净利润比例为52.14%。汉王药业的非经常性损益主要为政府补助、银行理财产品收益以及非流动资产处置收益，报告期内扣非净利占净利润比例分别为86.55%、78.61%、54.9%，也就是说，汉王药业净利润的“水分”越来越多。挤掉“水分”后，汉王药业净利润含金量呈逐年下滑态势，报告期内扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为28.75%、22.24%、18.99%。（来源：估值之家）

浙江雅虎IPO：对“一汽“品牌公司销售占比超过50%

浙江雅虎汽车部件申报创业板IPO。公司主要从事汽车座椅骨架总成及零部件的研发、生产和销售。2022年营收、净利润同比双下降，扣非归母净利润只有5142万元。业绩稳定性是问询及审核中心意见落实函的重点关注问题。3名实控人及1名一致行动人学历2名初中、1名高中、1名中专，其中池瑞伟为实控人夫妇之子，虽然1988年出生，也只有高中学历。

报告期对“一汽”品牌公司的销售占比均超过50%。江苏雅力成立于2020年12月29日，注册资本2000万元，发行人持股60%。江苏雅力2021年亏损398万元。2021年12月，公司将所持60%股权以1337.4万元转让给2021年11月才成立的注册资本只有100万元的温州剑辰。温州剑辰系实控人一致行动人、副董事长池万杰之子池柄辰持股90%且担任法定代表人的公司。从成立时间来看，温州剑辰很可能是为本次股权受让而特意设立，其受让江苏雅力控股权商业合理性、价格公允性都存疑，注册资本只有100万元的温州剑辰，收购款1337万元的资金来源于何方？建议保荐机构及发行人对温州剑辰本次受让的商业合理性、股权转让款来源予以补充解释、说明。（来源：梧桐树V）

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