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热议：股价狂飙，强制赎回

2023-02-08 22:10:33 来源：凤凰网

作者丨叶麦穗

编辑丨包芳鸣

图源丨图虫

【资料图】

随着近期市场行情好转，可转债又迎来一波强赎潮。

2月7日，拓尔思公告称根据安排，截至2023年3月7日收市后仍未转股的“拓尔转债”将被强制赎回，特提醒“拓尔转债”持券人注意在限期内转股。该次赎回完成后，“拓尔转债”将在深交所摘牌。持有人持有的“拓尔转债”存在被质押或被冻结的，建议在停止转股日前解除质押或冻结，以免出现因无法转股而被强制赎回的情形。

这已经是拓尔思近期第四次的强赎的提示性公告。近期随着市场行情好转，个别股票一路“狂飙”，引起可转债赎回潮。

多只股票表态强赎

市场回暖，个股股价走高，带动可转债进入“强赎区”，近期已有浙农股份、拓尔思、卡倍亿等上市公司发布公告，因公司发行的可转债触及有条件赎回条款，公司决定行使提前赎回权利，赎回全部未转股的可转债。

2月2日晚，创业板上市公司卡倍亿发布公告称，自2023年1月6日至2023年2月2日期间，公司股票已满足连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于公司“卡倍转债”当期转股价格（即75.53元/股）的130％（含130％），已触发“卡倍转债”有条件赎回条款，公司决定行使“卡倍转债”的提前赎回权利。

根据安排，截至2023年3月14日收市后仍未转股的“卡倍转债”将按照100.13元/张的价格被强制赎回，本次赎回完成后，“卡倍转债”将在深交所摘牌。为给投资者预留更多的转股时间，“卡倍转债”将自2023年3月10日起停止交易，2023年3月9日为最后交易日。

截至最新收盘，“卡倍转债”的价格为131.569元/张，投资者不及时操作可能亏损超20％。

2月7日，浙农股份也发布了关于“华通转债”赎回实施的第六次提示性公告。根据安排，截至2023年2月28日收市后仍未转股的“华通转债”将被强制赎回，具体赎回价为101.28元/张。赎回完成后，“华通转债”将在深交所摘牌。为给投资者预留更多的转股时间，“华通转债”将从2023年2月24日起停止交易，2023年2月23日为最后交易日期。截至2月7日收盘，华通转债的最新收盘价为164.554元/张，如果不及时赎回，投资人的损失将达到38.5%。

拓尔思也给出类似公告，公司将提前赎回拓尔转债。根据安排，截至2023年3月7日收市后仍未转股的“拓尔转债”将被强制赎回，具体赎回价格为100.58元/张。赎回完成后，“拓尔转债”将在深交所摘牌。为给投资者预留更多的转股时间，“拓尔转债”将从2023年3月3日起停止交易，2023年3月2日为最后交易日期。

截至最新收盘，“拓尔转债”的价格超192.999元/张，投资者不及时操作，可能导致收益腰斩。

融智投资FOF基金经理胡泊在接受21世纪经济报道记者采访时表示，近期因为这个中小市值的个股反弹比较迅猛，很多转债对应的个股反弹触及了强赎的条款，所以导致近期强赎的转债个例明显增加。强赎本身对整个市场并没有什么大的影响，但对于相关个股，可能还是会有一定的冲击，因为强赎之后，大部分可转债会进行转股，转股之后会导致相应个股的流通盘变大，带来一定的抛压，导致股票出现调整。

25只转债价格超过200元

受到市场走强的影响，近期中证转债指数的走势也较为凌厉，今年以来上涨接近4%。目前市场上正在交易的可转债有475只，其中有9只转债的价格低于面值，其中价格最低的是搜特转债，最新的收盘价为92.2元/张。有25只可转债的价格超过200元，其中价格最高的是中矿转债，截至2月7日的收盘价为831.68元/张。

按照目前的触发强赎条款，多数强赎是要求在转股期内，如果公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%）。

除了已经公布强赎的可转债之外，还有新天转债、恩捷转债、伊力转债、万顺转债、天壕转债等多只转债表示，已触发强赎条款，但暂时没有会执行强赎。

被上市公司提前赎回，是目前可转债的退出重要方式之一。对于上市公司而言，强制赎回可以促成持债人尽快转股，免去上市公司偿还利息和本金的压力。此外，还有利于上市公司继续融资发行下一期可转债，可以提高融资效率。

对于投资者而言，一旦触发强制赎回条款，上市公司选择赎回可转债，而投资者没有在约定的期限内及时卖出或者转股，那么就只能被动赎回，由于市场价和强赎价之间往往差距较大，一旦错过时机，将会产生较大的损失。此前曾多次发生过，因为没有及时转股或者出售可转债，出现较大损失的情况。

不过值得一提的是，可转债新规新增了最后交易日标识，在可转债最后交易日，该证券简称前将增加“Z”标识，向投资者充分提示风险，投资者看到此标识时应该及时操作。

优美利投资总经理贺金龙对记者表示，经过了过去一个月的市场反弹，多家公司再次触发强赎条款，执行强制赎回。

可转债的强赎在促使债权人转股的过程中，会有一定程度的稀释原始股东的权益；如果有下修过转股价的转债强赎，在强赎后也可以节约摊销财务成本从而带来业绩短期的增长，从而为发行主体的正股提供了市场信心。提前赎回是绝大多数上市公司发行可转债达到再融资的目的，因此对于投资者来说，可转债具备看涨期权的特性“进可攻”，同时在权益市场回调时债性托底“退可守”，是一种性价比较高的投资标的。当前市场下，可转债市场不乏具备绝对性价比或相对性价比的标的，投资者可根据可转债的条款规则获得波动率可控，收益可观的投资组合。

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