信贷“开门红”节奏有变：全国性银行降价加码对公，零售待恢复

“早在1月12日，我们市就召开了一季度信贷投放‘开门红’和重点项目融资需求推介会，金融管理部门领导传达了市相关会议的精神，要求加大重点领域的信贷投放力度，为全年信贷投放打好基础。”1月29日，山东地区一位股份行人士对21世纪经济报道记者介绍，事实上，去年12月该行内部就已经为今年“开门红”工作做出了周密部署，储备了不少项目，年初以来信贷投放也超出计划不少，“推介会召开后，我们紧急梳理了这些重点项目的情况，又做出了一些新的安排，有些已经完成投放，有些还在进行中，主要是受春节影响，这两天还在继续推进。”

21世纪经济报道记者获得的一份中部地区头部农商行一级分行业务指标进度表显示，截至1月27日，该分行信贷投放较年初增长了4.2%，主要投向绿色、农业、制造业、普惠、个人经营性贷款等领域。“总体进度超出预期，接近去年全年增额的30%了，主要是前15天完成的，春节这几天也有一些，但比较少。另外个人贷款方面有些起色，但不够明显，提前还房贷的仍有不少。”该行人士对21世纪经济报道记者表示。

21世纪经济报道记者在采访中了解到，由于今年春节较往年提前，1月份的信贷投放基本安排在了上中旬，多数银行的贷款实际投放情况也较好。同时，不少银行表示春节期间“不打烊”，24小时金融服务也能确保一些个人消费信贷需求。

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“1月票据利率同时呈现大幅上行、期限利差倒挂以及与同业存单利差走阔三大特点，背后是信贷景气度、票据供需矛盾以及流动性松紧度的映射。2023年以来，银行信贷投放节奏明显前置、靠前发力，特别是国有大行和股份行在‘内卷优质企业降价促投放’、贷债跷跷板效应以及稳信贷政策工具等驱动下，前两旬新增人民币贷款均实现大幅同比多增。”光大证券金融业首席分析师王一峰表示，如果1月新增贷款3.5万亿左右则可称之为“开门红”。2022年1月新增人民币贷款3.98万亿。

广发证券银行业首席分析师倪军表示，综合来看，当前信贷需求边际改善，对公需求改善较为明显，信贷储备充足，年初“开门红”投放情况较佳，零售需求短期内仍待恢复，未来随着疫情扰动因素逐步消散叠加相关政策支持陆续落地见效，预计将出现明显回暖。

春节或影响投放节奏

1月10日公布的2022年12月信贷投放情况就预示着今年上半年信贷尤其是对公贷款大概率将延续同比多增趋势。

数据显示，2022年12月人民币贷款增加1.4万亿元，同比多增2665亿元，其中新增企业中长期贷款连续5个月同比多增。中金公司研究部银行业分析师林英奇认为，主要受到政策性银行8000亿元调增贷款额度及7400亿元资本金工具到位带动基建贷款投放、2000亿元设备更新再贷款、制造业贷款投放加速推动。“向前看，我们预计未来1-2个季度企业中长期增速拐点有望继续上行，对公贷款结构持续改善。”

21世纪经济报道记者了解到，今年以来以政策性银行为代表全国性银行的信贷投放重点就在基建、制造业、小微、民营企业等领域。

近日，农业发展银行多个分行陆续披露了目前“开门红”情况：重庆分行已累计投放贷款232.5亿元，同比多投44.6亿元，各项贷款余额首次突破2000亿元，主要投向城乡一体化、农地、水利等；安徽分行已累计投放各类贷款416亿元，同比多增213亿元；厦门分行已累计投放各类贷款60.61亿元，贷款余额162.9亿元，较年初增长57%。

“春节期间我们分行也没有歇着，初一下午就有同事开宣传广播车穿梭在各个社区和村镇，效果还行，存款、贷款都有一些增长。”一位江苏北部地区农商行人士对21世纪经济报道记者称。

一位河南地区农商行人士则对21世纪经济报道记者表示，1月28日下午该行召开“开门红”业务推进会，通报显示，相关指标不达预期，“与省联社的要求有一些差距，后续将加大营销力度。”

王一峰表示，春节之后，央行基本会掌握各家银行的信贷投放数据，不排除根据狭义信贷目标对部分银行进行窗口指导，即1月份最后四个工作日属于“信贷调剂日”，对于部分超限额投放的银行而言，会要求临近月末时点予以适当压降，而对于投放力度不足的银行而言，可能要求月末适度增加投放。

“1月份这四个工作日票据利率走势在一定程度上能够作为判断1月份信贷景气度高低的参考依据：若票据利率出现明显下行，说明前两旬信贷总增量数据在春节后表现不太理想；若票据利率波动不大，甚至出现上行，则说明前两旬信贷数据基本符合央行要求。”王一峰分析称。

一家城商行票据交易人士告诉21世纪经济报道记者，1月28日下午票据利率小幅上行，大行、股份行有出票行为，“月末预计大概率继续上行。”

林英奇提醒，由于2022年12月超预期的信贷投放可能对今年1月信贷投放造成一定透支，预计银行项目储备能够支持信贷一季度实现“开门红”。“但节奏上，由于2023年春节假期较早，预计信贷投放节奏可能适度后置。”

贷款利率预计延续下行

“节前接到一家中介机构人士的电话，称有一家地方法人银行在推销个人消费贷款，利率可低至3.2%，仅限在1月15日之前提款，中介称是银行的‘开门红’营销活动。”一位在北京工作的王先生告诉21世纪经济报道记者，此前也时常接到中介机构的电话，利率没有这么低，“没有用钱的地方，最后也没有贷。”

在北京工作的李先生在去年底收到了招商银行“闪电贷”的三张利率折扣券，分别是6.6折、8.5折、9.5折，6.6折仅限1月期间使用（优惠后不低于3.7%），8.5折仅限2月期间使用（优惠后不低于3.7%），9.5折仅限3月期间使用（优惠后不低于4.1%）。

事实上，“开门红”期间，银行通过各种形式的活动降低贷款利率从而留住老客户或者吸引新客户是常见的做法，既包括个人贷款，也包括对公贷款。

今年以来，大行、股份行则内卷优质企业降价促投放。1月10日，温州市国资委发布的一则信息显示，温州市交发集团争取到农业银行经营性贷款授信20亿元，目前已根据资金需求陆续放款9亿元，年利率仅为3.1%。“贷款使用灵活，较原贷款利率下降了180BP，预计可节省利息支出约2400万元，延长贷款期限约8年。”

1月19日，江苏一家企业从中国银行贷款1000万元，贷款期限1年，贷款利率为3.25%，用于替换前期贷款利率较高的银行借款。

“新发贷款利率仍在下行，主要由于政策引导让利实体以及零售贷款需求不佳。六大行均预计2023年息差依旧有继续下行的压力，一季度受重定价等多重因素影响，下行幅度可能相对较大，且息差拐点目前还难以判断，主要取决于市场需求的变化。”倪军介绍称。

央行召开的2023年工作会议提出，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕；保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配；多措并举降低市场主体融资成本。

值得注意的是，1月LPR报价维持不变，这也是连续第5个月来保持不变。东方金诚首席宏观分析师王青表示，近期市场利率上行导致银行边际资金成本上升较快，不排除1月银行冲击信贷“开门红”，短期内形成宽信用与宽货币之间的“跷跷板”效应。

“LPR报价持稳不会影响实体经济融资成本下行势头，预计1月新发放企业贷款加权平均利率将续创历史新低，新发放个人消费贷款和居民房贷利率也有望延续小幅下行势头。”王青称。

2022年新发放企业贷款加权平均利率为4.17%，比上年低34个基点；2022年12月份新发放个人住房贷款利率，全国平均为4.26%，和去年12月同比下降1.37个百分点，为2008年有统计以来的历史最低水平。

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