获配金额800亿！昔日“涨停板大王”变身A股“定增大王”

近期，在多家上市公司发布的定增发行报告中，都能看到济南江山投资这家机构。最新的案例是君亭酒店，12月23日晚，该公司发布定增发行报告，济南江山投资在此次定增中获配金额5000万元。

据中国基金报记者不完全统计，2022年8月以来，济南江山投资至少参与了6家A股上市公司的定增，涉及金额约10.32亿元。

(资料图片仅供参考)

济南江山投资的实际控制人为江苏瑞华投资控股集团的董事长张建斌。

张建斌是涨停板敢死队的鼻祖，1993年开始涉足期货市场，“3·27”国债期货事件后逐步将主战场转向股市。

2003年，张建斌开始介入定增市场，奉行“价值投资基础上的趋势投资”。据公司官网披露，截止2022年8月，瑞华控股累计获配定增项目逾480个，累计获配定增金额近800亿元。

下半年多次参与上市公司定增

君亭酒店12月23日晚发布的定增发行报告书显示，此次定增发行价格为58.59元/股，与发行底价的比率为101.24%，募集资金总额为51700万元。发行对象最终确定为中欧基金、大家资管、财通基金、济南江山投资、诺德基金、国泰基金、泰康资管、招商基金等8名认购对象；其中，济南江山投资获配金额为5000万元。

据披露，11月25日向深交所报送发行方案时，拟发送认购邀请书的投资者共计165家；11月25日至12月15日申购报价前，又新增2家意向认购投资者，即南京瑞森投资管理合伙企业（有限合伙）和济南江山投资合伙企业（有限合伙），但这两家公司实际上是同一个实际控制人。也就是说，济南江山投资是在最后时刻参与到此次定增之中，。

君庭酒店于2021年9月在创业板上市，上市以来股价呈慢牛走势；主营业务为住宿服务和酒店管理，目前其业务分布区域主要集中在浙江省和上海市。

实际上，2022年8月以来，在相关上市公司的定增发行中，经常可以看到济南江山投资的身影。

根据相关上市公司发布的定增发行报告，8月19日，济南江山投资获得双良节能的定增配售金额2.82亿元；11月28日，获得创业板公司佐力药业的定增配售金额1.5亿元；12月1日，获得科创板公司博众精工的定增配售金额1亿元；12月7日，获得科创板公司君实生物的定增配售金额3亿元；12月20日，获得大金重工的定增配售金额1.5亿元。

在上述公司中，涉及多个不同的行业，市值也大小不一。既有市值530亿的创新药知名公司君实生物，也有市值200多亿的风电龙头大金重工，还有市值200多亿、正从节能节水行业切入光伏新能源板块的双良节能，以及市值60多亿的中药公司佐力药业。

获配定增项目逾480个

获配金额800亿

天眼查显示，江苏瑞华投资控股集团对济南江山投资具有实际控制权，瑞华控股全资控股的西藏瑞华及其全资子公司西藏瑞楠共计持有济南江山投资20%股份，且西藏瑞楠为济南江山投资的执行事务合伙人。

瑞华控股官网显示，公司创立于2003年，拥有占地面积33亩的瑞华投创园，并在香港、广州和深圳设有分公司；管理资产规模超百亿元，主营业务包括证券流通市场投资、直接股权投资(PE、VC)、上市公司定向增发(PIPE)投资，以及金融期货与衍生品投资，对中国资本市场产业链形成完整覆盖。

目前，瑞华控股的累计股权投资项目企业有140余家、7家直投基金和3家基金管理公司，直接或间接持有的数十家企业已成功上市；发行信托产品超过100个，规模超百亿元。

在瑞华控股的相关业务介绍中，定向增发居于首位。

据官网介绍，截止2022年8月，瑞华控股累计获配定增项目逾480个，累计获配定增金额近800亿元。自2020年2月定增新规至今，瑞华控股退出项目平均收益率近24%，大幅跑赢市场平均收益，各项数据在同行业中均居于前列。

瑞华控股称，公司从事定增业务可追溯至2006年，是最早进入定向增发市场的机构投资者之一。近二十年定增从业经历，积累了丰富定增投资经验，已成为定向增发市场标杆型企业。公司在多年投资过程中，形成基本面研究与折价率相结合的投资原则，实现了“积极进取”和“稳健防御”两种风格的有机结合。

此外，瑞华控股还参与新能源产业股权投资和大健康产业股权投资。

2021年初，瑞华控股与相关生物医药企业达成合作协议，共同发起大健康专项股权投资基金，总规模50亿元。其中，第一期基金——南京绿涌瑞华医健股权投资合伙企业（有限合伙）已于2021年7月注册落地，认缴规模10亿元。

不过，从相关信息来看，瑞华控股在新能源产业股权投资方面似乎没有什么动作，在大健康产业方面虽有多个股权投资，但目前也没有上市退出项目。

据天眼查信息，除了上述2022年8月以来参与的定增项目，瑞华控股近年来还参与了对当升科技、龙蟠科技、广晟有色、赛微电子、国联股份等公司的投资。

张建斌往事

根据理财周报2009年4月和中国证券报2013年8月的相关报道，张建斌是涨停板敢死队的鼻祖，成名甚至早于宁波敢死队。

1993年，张建斌以2万元资金开始涉足期货市场。“3·27”国债期货事件后，他逐步将主战场转向股市。在当年，将期货交易手法应用于股票操作是一个流派，张建斌是其中高手，是技术型、交易型选手，以短线为主，手法激进，勇于追涨、敢于止损。他早期的成名作和代表作，仍被一些热衷此道的游资奉为圭臬。

2003年，张建斌发现了尚不为人关注的限售法人股市场和私募股权投资的潜在机会，随即创建江苏瑞华投资发展有限公司。

流通市场投资是瑞华控股资本原始积累的源泉，优秀的流通市场投资能力是瑞华持续高速发展的重要动力之一。其特点是把“价值投资”和“趋势交易”结合起来，构建“价值投资基础上的趋势投资”，实现“积极进取”和“稳健防御”两种风格的有机结合。

以瑞华控股为平台，张建斌强势介入一级、一级半市场，并被夸张地形容为“几乎是凡有定增处，无不见瑞华身影”。

在股权分置改革中，瑞华通过大规模收购或参与竞拍，相继购进恒顺醋业、长电科技、云南白药、宁沪高速、申能股份、天津港、营口港、马钢股份等公司的部分法人股；其直接或间接持有的金风科技、华昌化工、兴森科技、远望谷、欧比特、郑煤机、西部牧业等公司也成功上市。

作为风电龙头，2007年12月上市的金风科技创下当年开盘市盈率之最。在华昌化工的投资上，以华昌化工2009年4月9日的收盘价计算，瑞华的投资收益超过25倍。

2011年5月，中国证券业协会公布询价对象名单，瑞华控股先后被40家保荐机构推荐，成为名副其实的最受宠询价机构。

2009年4月，据当时的瑞华投资总经理王泽源介绍，对新中基、华鲁恒升、中铁二局等的投资都获得了200%以上的投资收益。

王泽源称，公司比较看好风电，也比较擅长，新能源中最成熟、最先爆发收益的子行业就是风电。

对于交易方式，王泽源当时表示，“有些基金看重一个公司的长期发展前景，会拿上一两年。我们不是这样，我们的换手率很高”；“我们是在蓝筹股里面做波段滚动操作，高度重视风险回避和短期确定性收益”。王泽源还举例称，在一只股票从50元涨到150元的过程中，瑞华只要赚到其中10块钱的差价就好，稳妥而不贪婪。

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